이 억만장자는 엔비디아 주식 랠리를 예측했습니다. 이제 그는 지난달에 이미 13% 급등한 투자로 다른 곳에서 예측하고 있습니다.
Jon Quast에 의해 – 2024년 7월 21일 오전 5시 50분 업데이트
스탠리 드러켄밀러는 엔비디아가 대성공을 거두기 전에 엔비디아의 주식을 샀지만, 그 이후로 지분을 줄이고 소형주에 투자하고 있습니다.
소형주가 일반적으로 저평가되어 있다는 것을 보여주는 데이터가 있지만, 최근 한 달 동안 빠르게 급등했습니다.
드러켄밀러가 일반적으로 소형주에 베팅하는 것은 개인적으로 소형주를 고르기에는 돈이 너무 많기 때문일 것입니다.
이는 일반 투자자에게는 없는 단점입니다.
이는 평균 순자산 가치가 있는 개인이 억만장자보다 더 나은 투자 결정을 내릴 수 있는 드문 경우입니다.
포브스의 "실시간 억만장자 목록"에 따르면 스탠리 드러켄밀러는 이 글을 쓰는 현재 순자산이 62억 달러에 달하는 세계에서 가장 부유한 사람 중 한 명입니다.
그리고 그는 엔비디아(NVDA -2.61%)에 대한 극도로 시의적절한 투자로 자신의 수를 채울 수 있었습니다.
드루켄밀러는 2022년 4분기에 자신의 투자 회사인 듀크네 패밀리 오피스를 위해 58만 주 이상의 엔비디아 주식을 매입했습니다.
2024년 1분기 현재, 그는 엔비디아에 대한 지분을 약 176,000주로 줄였습니다.
하지만 그것은 그의 지위를 엄청난 이익으로 끌어올린 후입니다.
드루켄밀러는 지구상에서 가장 가치 있는 회사 중 하나인 엔비디아의 주식을 완전히 반대쪽에 있는 어떤 것의 주식으로 대체했습니다.
5월 서류에 따르면 듀크네 패밀리 오피스는 현재 약 7억 달러의 가치가 있는 아이셰어 러셀 2000 ETF (IWM -0.51%)의 지분을 매입했습니다.
대부분의 투자자들은 주식시장에서 가장 큰 회사들 중 500개의 지수인 S&P 500에 대해 알고 있습니다.
그러나 소형주를 대상으로 하는 러셀 2000 지수에 대해 알고 있는 사람들은 거의 없습니다.
간단히 말해서, 드러켄밀러는 소형주들의 주식이 전반적으로 여기에서 좋은 성과를 낼 것으로 기대하고 있습니다.
이것을 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다.
야데니 리서치에 따르면 팬데믹 이전에는 대형주와 소형주의 평가가 비슷했습니다.
그러나 현재 S&P 500의 평균 주가수익비율은 약 22인 반면, S&P 스몰캡 600의 선물 주가수익비율은 약 15로 30% 이상 저렴합니다.
똑똑한 투자자들은 대기업과 중소기업 사이의 이러한 가치 평가 격차를 봅니다.
작은 것들은 간과되고 결과적으로 저렴하기 때문에 드러켄밀러가 이용하고 싶어 하는 기회가 생깁니다.
드루켄밀러의 행보를 따라가려는 투자자들에게는 그처럼 아이셰어즈 러셀 2000 ETF의 주식을 살 수 있습니다.
하지만 이것은 일반적인 소형주에 대한 베팅임을 기억하세요.
그는 투자할 돈이 너무 많기 때문에 일반화된 베팅을 했을 가능성이 높습니다.
그는 너무 많은 지분을 인수하여 규제 문제에 부딪히고 잠재적으로 시장을 움직일 수 있기 때문에 개별 소형주를 선택할 수 없습니다.
반면에 대부분의 일반 투자자들은 회사를 너무 많이 통제하는 것에 대해 걱정하지 않고 상위 소형주를 살 수 있습니다.
이 경우 소형주 공간에서 가장 좋은 아이디어를 찾는 것이 드러켄밀러를 모방하는 더 나은 방법일 수 있습니다.
그리고 저는 투자자들이 고려해야 할 세 가지 아이디어가 있습니다. Xometry (XMTR -0.91%), Driven Brands (DRVN 1.14%), PubMatic (PUBM 1.77%)입니다.
1. Xometry
Xometry는 제조업을 위한 온라인 마켓플레이스를 운영하고 있으며 인공지능(AI) 소프트웨어로 작동하고 있습니다.
저는 이 수치가 AI 기반 플랫폼이 이 분야의 플레이어에게 특별한 것을 제공한다는 것을 시사한다고 생각합니다.
2019년 말 Xometry의 활성 구매자 수는 총 11,500명에 불과했으며, 이 중 300명 미만이 연간 5만 달러 이상을 지출했습니다.
그러나 2024년 1분기 기준으로 Xometry의 활성 구매자 수는 58,500명으로 거의 1,400명이 연간 5만 달러 이상을 지출했습니다.
이는 소규모 플랫폼으로서는 짧은 시간에 많은 견인력입니다.
그리고 플랫폼이 사용자를 끌어들이기에 충분하다는 것을 시사합니다.
Xometry는 수천 억 달러에 달하는 공간에서 연간 5억 달러 미만의 수익을 올리고 있습니다.
플랫폼이 사용자에게 익숙한 것보다 더 나은 것을 제공한다는 것이 사실이라면 상승 가능성이 있을 것입니다.
그 회사는 아직 수익성이 없습니다.
하지만 규모에 따라 긍정적인 현금 흐름에 가까워지고 있기 때문에 이것이 지금 흥미로운 아이디어입니다.
일단 수익성이 나면 더 많은 투자자들이 주목할 것이고, 이는 개선을 미리 알아차린 오늘날 투자자들에게 유리합니다.
2. Driven Brands
드라이빙 브랜즈(Driven Brands)는 자동차 공간에서 롤업 전략을 사용하는 회사입니다.
세차장, 정비소, 앞유리 수리를 포함한 여러 다른 체인점을 운영하고 있습니다.
한 모회사 아래에 많은 회사를 설립함으로써 브랜드 인지도와 규모의 경제로부터 이익을 얻을 수 있다는 아이디어입니다.
현재 Driven Brands에는 분명히 역풍이 불고 있습니다.
예를 들어, 2024년 1분기 세차 사업부는 매출의 25%를 차지했지만, 이 부문의 매출은 전년 동기 대비 약 8% 감소했습니다.
그리고 경영진은 올해 사업 전체의 매출 성장률을 약 4%로 예상하는데, 이는 그리 흥미로운 일이 아닙니다.
Driven Brands의 기업 가치는 50억 달러입니다(참고로, 이것은 엄밀히 말하면 소형주가 아니라 중형주입니다).
그리고 2024년 경영진은 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 이익(EBITDA)이 최소 5억 3,500만 달러가 될 것으로 예상하고 있습니다.
이는 회사의 가치가 이익의 9배에 불과하다는 것을 의미합니다.
저는 기업 가치와 EBITDA를 언급했는데, 이는 부채 수준이 높은 기업에 일반적으로 사용되는 지표이기 때문입니다. Driven Brands는 롤업 전략으로 인해 29억 달러의 장기 부채를 보유하고 있습니다.
부담이 크지만, 지금 당장 저렴한 이유를 설명해줍니다.
금리가 상승하여 부채가 있는 기업에 대한 투자자의 욕구가 낮아집니다.
저는 항상 수요가 많은 지루한 사업을 운영하기 때문에 Driven Brands를 좋아합니다.
그리고 Driven Brands의 강력한 조정 이익은 부채에 대한 저의 마음을 편안하게 해 줍니다.
하지만 금리가 하락하면 시장이 지금보다 더 많은 신용을 줄 것이라고 믿습니다.
경제학자들은 2024년이 끝나기 전에 금리가 하락할 가능성이 점점 더 높다고 생각하기 때문에 지금 당장 고려해야 할 아이디어라고 생각합니다.
3. 퍼브매틱 PubMatic
마지막으로, 펍매틱(PubMatic)은 어떤 소형주 못지않게 재정적으로 안전한 프로그램형 광고 기술(adtech) 회사입니다.
경제에 대해 걱정하는 투자자들에게, 이것은 어려운 시기를 헤쳐나갈 수 있는 작은 기업입니다.
재정적인 강인함과 관련하여, 펍매틱은 1억 7천 4백만 달러의 현금, 등가물, 그리고 단기 투자를 가지고 있습니다.
그 회사는 장기적인 부채가 없고 그럴 계획도 없습니다.
게다가, 그것은 긍정적인 현금 흐름을 만듭니다.
펍매틱은 경쟁적으로도 좋은 위치에 있습니다.
그 회사는 광고 공간을 팔기 위해 출판사들과 협력합니다.
여기에는 많은 소규모 업체들이 있습니다. 그러나 펍매틱의 공급 최적화 제품으로, 그것은 물론, 그것의 고객들이 많은 소프트웨어 제공업체에서 단지 2개 또는 3개로 이동하도록 돕고, 그들 자신을 그 조합에 남깁니다.
소비자들의 지출이 식으면서 디지털 광고가 둔화되고 있습니다.
하지만 거시경제적 관점에서 보면, 이것은 일상적인 일입니다.
펍매틱은 다음 주든 내년이든 지출이 반등하고 디지털 광고가 활기를 띨 것입니다.
그리고 재정적인 여유가 있기 때문에 그때까지 차분히 기다릴 수 있습니다.
최근 펍매틱의 성장 속도가 빨라졌기 때문에 이 사업이 조만간 반등할 것으로 생각합니다.
그래서 펍매틱이 Xometry와 Driven Brands에 합류하는 이유는 소형주에 대한 Druckenmiller의 현재 신념에 따라 투자자들이 지금 매수를 고려해야 한다고 생각합니다.