생각보다 위험한 반에크 반도체 ETF
루벤 그레그 브루어 – 2024년 6월 8일 오전 3시 15분
VanEck Semiconductor ETF는 반도체 분야에 투자합니다.
그 정도의 집중력은 다각화를 제한함으로써 투자 위험을 증가시킬 수 있습니다.
펀드의 쏠림 현상은 생각보다 더 심할 수 있습니다.
반에크 반도체 ETF는 투자자들이 기대하는 만큼 다양하지 않을 수 있습니다.
밴에 반도체 ETF VanEck Semiconductor ETF (SMH -0.08%)의 투자 목적에 대해 의문의 여지가 없어야 합니다.
이름에서 분명히 알 수 있듯이 반도체 분야에 투자합니다.
따라서 설계상 특별히 분산된 상장지수펀드(ETF)가 아니며, 이는 어떤 매수 결정에도 영향을 미칠 수 있는 투자 위험을 발생시킵니다.
하지만 여기서 멈추지 마세요 -- 여러분이 고려해야 할 다양화 문제가 하나 더 있습니다.
VanEck Semiconductor ETF는 무엇을 합니까?
이미 언급했듯이 VanEck Semiconductor ETF는 이름이 의미하는 것을 정확히 수행하고 반도체 부문을 따릅니다.
상장지수펀드는 엠비스 미국 상장 반도체 25를 추적합니다.
주제별 시장 지수인 Market Vector에 따르면 이 지수는 "반도체 산업에서 가장 크고 유동적인 미국 상장 기업 25개의 성과를 추적합니다.
이는 수정된 시가총액 가중치 지수이며 수익의 최소 50%를 반도체 또는 반도체 장비에서 창출하는 기업만 포함됩니다." 즉, VanEck Semiconductor ETF는 25개의 주식만 소유하도록 설계되었습니다.
ETF의 모든 주식은 주로 반도체에서 수익을 창출합니다.
또한 모두 규모가 커서 간접적으로 모두 인기 있는 주식임을 시사합니다.
한 가지 더 중요한 특징은 가장 큰 보유 주식을 ETF 자산의 20%로 제한하는 수정된 시가총액 가중치입니다.
따라서 펀드의 주식은 가장 큰 반도체 회사일뿐만 아니라 가장 큰 주식 중 가장 큰 주식도 포트폴리오에서 가장 무거운 가중치가 주어집니다.
ETF의 비용 비율은 0.35%로 SPDR S&P 500 ETF Trust의 비용 비율 0.09%와 같은 광범위한 ETF에 비해 상승하지만 직접적인 동료 SPDR S&P 반도체 ETF(XSD -1.93%)와 일치합니다.
따라서 펀드를 소유하는 것은 저렴하지만 다른 덜 집중된 ETF보다 저렴하지는 않습니다.
VanEck Semiconductor ETF의 문제는 다각화입니다
공정하게 말씀드리면, VanEck Semiconductor ETF를 구매하시는 분들은 아마 고도로 다양화된 ETF를 찾지 않으실 것입니다.
그리고 반도체 부문에 직접 노출되기 위해 소유 비용을 조금 더 높게 받아들일 의향이 있을 것입니다.
하지만 여기서 최고 수준에서 멈추지 말고 조금 더 깊이 파고들 것입니다.
밴에크반도체 ETF의 보유 종목을 살펴보면 몇 가지 우려되는 가중치가 있습니다.
우선 시장의 달링 엔비디아(NVDA -0.09%)는 캡이 20%로 설정되어 있음에도 불구하고 현재 포트폴리오의 23% 이상을 차지하고 있습니다.
포트폴리오가 분기별로만 재조정되기 때문입니다.
따라서 재조정 날짜 사이에는 가중치가 균형을 잃을 수 있습니다.
다음으로 많이 보유하고 있는 종목은 대만반도체제조(TSM 1.43%)로 12%를 상회하고 있습니다.
이는 엔비디아 주식의 부침이 ETF의 성과에 불균형적인 영향을 미칠 것임을 의미합니다.
즉, ETF의 상위 5개 종목(엔비디아, TSMC, 브로드컴, 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트)은 자산의 50%를 조금 넘는 비중을 차지합니다.
이는 매우 적은 수의 종목에 엄청난 비중을 차지하는 것입니다.
단일 섹터에 집중되었다가 해당 섹터 내에도 집중되는 펀드입니다.
위 차트에서 볼 수 있듯이, 상위 5개 종목 중 4개 종목이 지난 1년 동안 S&P 500 지수를 크게 상회했습니다.
하지만 이 섹터가 냉각되면, 하방이 상당히 고통스러울 수 있습니다.
하지만 반도체 종목 차트에서 정말 큰 숫자는 엔비디아로, 1년 만에 무려 190%의 상승률을 기록했습니다!
월가에서는 엔비디아가 중력을 거스를 수 있다고 믿는 것 같지만, 닷컴 버블 기간 동안 시스코 시스템즈를 잠깐 돌아보는 것은 뜨거운 주식들이 일반적으로 다시 세상으로 돌아온다는 것을 냉정하게 상기시켜 주는 것이 될 것입니다.
실제로 시스코의 주식은 은혜를 입은 후에 여전히 잃었던 모든 기반을 회복하지 못하고 있습니다.
VanEck Semiconductor ETF의 큰 Nvidia 포지션을 감안할 때, ETF는 잠재적으로 투자자들을 비슷한 운명에 노출시킬 수 있습니다.
얼마나 노출을 원하십니까?
오르는 길에 핫한 주식에 노출되는 것은 신나는 일이지만 위험을 이해해야 합니다.
네, 반에크 반도체 ETF는 반도체 부문 내에서 약간의 다양화를 제공하지만 많지는 않습니다.
이것은 더 공격적인 투자자만이 소유해야 하는 ETF 유형이며 반도체 주식(그리고, 더 구체적으로, 엔비디아)에 대해 매우 강한 감정을 가지고 있는 경우에만 소유해야 합니다.
대부분은 더 광범위하게 다양화된 기술 ETF로 더 잘 살 것입니다.