월스트리트의 한 분석가는 엔비디아가 10조 달러의 시가총액을 기록할 것이라고 예측했습니다. 그것이 실제로 가능합니까?
제프리 사일러 지음 – 2024년 6월 8일 오전 3시 10분
I/O 펀드의 분석가 베스 킨디그는 엔비디아가 2030년까지 10조 달러 규모의 주식이 될 것이라고 예측했습니다.
그녀의 논문은 그 회사가 기술 발전과 자동차 분야로의 진출을 추진하는 것에 의해 추진됩니다.
엔비디아의 수익을 모델링할 때 2030년까지 시가총액 10조 달러는 분명히 가능합니다.
장기적인 시가총액 목표는 실제로 너무 낮을 수 있습니다.
엔비디아 Nvidia (NVDA -0.09%)는 지난 5년간 3,300% 이상의 주가 상승률을 기록하며 시장 최고의 스토리 중 하나였습니다.
이는 시가총액이 2조 8,000억 달러로 상승한 놀라운 성과입니다.
하지만, 최근 월스트리트의 한 분석가는 그 주식이 앞으로 몇 년 동안 운영될 수 있는 훨씬 더 많은 여지가 있다고 예측했습니다.
I/O 펀드의 베스 킨디그는 2030년까지 그 칩 제조사가 10조 달러의 가치를 기록할 것이라고 대담하게 예측했습니다.
그녀의 예측 뒤에 숨겨진 이유와 그러한 움직임이 가능한지 살펴보겠습니다.
블랙웰과 자동차가 성장을 주도합니다
Nvidia를 둘러싼 Kindig의 논문의 상당 부분은 회사가 그래픽 처리 장치(GPU) 출시 일정을 가속화하는 것과 관련이 있으며, 새로운 제품은 2년마다가 아니라 매년 출시됩니다.
이것은 이미 빠른 혁신 속도를 두 배로 증가시키고 본질적으로 회사의 새로운 기술과 이전 기술을 비교합니다.
어느 경우에나, Nvidia가 승리합니다.
킨디그는 또한 엔비디아의 새로운 블랙웰 플랫폼에 대해 매우 흥분하고 있습니다.
그녀는 엔비디아의 호퍼 플랫폼이 엔비디아의 연간 데이터 센터 부문 매출을 1,000억 달러로 끌어올린 반면, 블랙웰은 2026 회계연도 말까지 연간 매출을 총 2,000억 달러로 늘릴 것이라고 언급했습니다.
그녀는 엔비디아가 앞으로 몇 년 동안 인공지능(AI) 데이터 센터 시장에서 계속해서 점유율을 유지할 것으로 보고 있습니다.
그녀는 데이터 센터 시장이 2027년에는 4,000억 달러, 2030년에는 1조 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
기술 분석가는 자동차 시장을 데이터 센터 밖에서 엔비디아에게 다음으로 큰 기회의 영역으로 보고 있습니다.
현시점에서 이 부분은 아주 작지만, 킨디그는 이것이 향후 2~5년 안에 개발되기 시작할 3천억 달러의 잠재적 기회라고 생각합니다.
킨디그는 엔비디아가 CUDA 소프트웨어 플랫폼으로 만든 해자 때문에 거대한 시장 점유율 선두를 계속 유지할 것으로 예상합니다.
그녀는 인공지능 개발자들이 CUDA 플랫폼에서 GPU를 프로그래밍하는 법을 배우고, 이것은 고객들을 엔비디아 생태계에 잠기게 한다고 언급했습니다.
엔비디아의 시장 점유율이 2030년까지 정말로 10조 달러에 이를 수 있을까요?
엔비디아가 2027년까지 4,000억 달러의 매출을 달성하기 위해서는 2025년부터 2027년까지 연간 약 50%의 매출 성장이 필요합니다.
그 4,000억 달러 수준에서 2030년까지 1조 달러의 매출을 달성하기 위해서는 2028년부터 2030년까지 연간 약 35%의 매출 성장이 필요합니다.
회사의 조정 영업 비용이 2030년까지 분기별로 평균 13% 증가하고 (지난 분기의 순차적 성장과 유사한) 영업 수익에 대해 20%의 세율을 적용한다면, 엔비디아는 2030년까지 4,500억 달러의 조정 수익을 창출하는 데 근접할 수 있습니다.
시가 총액이 10조 달러라면, 이 주식의 주가 대비 수익 비율은 22배에 불과할 것입니다.
그렇게 하면 여전히 이 주식은 저렴해질 것입니다.
매우 강력한 성장 추정치를 반영하는 이러한 가정 역시 엔비디아의 최근 매출 성장을 감안할 때 확실히 불가능한 것은 아닙니다.
엔비디아는 GPU에서 우위를 점하고 있으며 현재 수요는 충족되지 않습니다.
최근 우려되는 것은 수요를 따라잡을 수 있는 충분한 GPU를 생산하는 것입니다.
엔비디아의 시가총액이 얼마나 올라갈 수 있는지는 엔비디아가 대만 반도체 제조와 같은 반도체 제조 파트너를 통해 얼마나 더 많은 생산을 할 수 있는지에 달려 있습니다.
그들이 2나노 칩으로 용량을 늘리고 기술을 향상할 수 있을까요?
잠재적인 성장 중 일부는 엔비디아가 통제할 수 없는 부분입니다.
그것은 미래의 시가총액을 추정하는 데 약간의 위험을 더합니다.
회사가 지속적으로 차세대 GPU 플랫폼을 밀어내면서 가격 인상도 일부 제정할 수 있을 것입니다.
이미 2026년에 예정된 루빈이라는 새로운 AI 칩 플랫폼을 발표했습니다.
칩 가격이 시간이 지남에 따라 종종 하락하는 반도체 산업에서 최첨단 기술을 유지하면 가격 결정력을 얻을 수 있습니다. 그러나 해자와 기술 발전을 고려할 때 가격은 엔비디아의 편이 되어야 합니다.
그렇다면 엔비디아는 2030년까지 시가총액 10조 달러를 달성할 수 있을까요?
대답은 그렇다입니다.
심지어 이 예측이 너무 낮을 수도 있다는 가능성도 있습니다.
회사가 직면한 가장 큰 위험은 기업들이 AI를 따라잡기 위해 경쟁하고 결국 수요가 감소함에 따라 수요가 증가하는 것입니다.
그러나 우리가 AI의 초기 단계에 있고 수요가 미래에도 계속해서 견조하게 유지된다면 엔비디아에게는 하늘의 한계입니다.