예측: 울타 뷰티 주식이 시장을 이길 것입니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
작성자 존 퀘스트 - 2025년 1월 20일 오후 6시 17분
울타 뷰티는 지속적으로 높은 매출과 강력한 마진을 자랑하는 탄력적인 분야의 강자입니다.
경영진은 현금으로 주주 친화적이며 향후 몇 년 동안 발행 주식 수를 크게 줄일 수 있을 것으로 보입니다.
시장을 이기고자 하는 투자자에게는 인공지능, 양자 컴퓨팅, 생명공학과 같은 복잡한 주제에 대한 전문가가 될 필요가 없습니다.
간단한 아이디어로도 화장품 소매업체 울타 뷰티 Ulta Beauty (ULTA -2.01%)를 비롯한 시장을 강타하는 주식을 만들 수 있습니다.
울타 뷰티는 2024 회계연도 3분기 말 기준 1,437개의 매장을 보유한 미국 화장품 소매업체입니다.
매장, 웹사이트, Target과의 파트너십과 같은 숍인숍 파트너십을 통해 수백 개의 뷰티 브랜드를 판매하고 있습니다.
그리고 화장품이 파라오 시대로 거슬러 올라가는 것을 감안할 때 제 인생에서 유행을 타지는 않을 것 같습니다.
울타 뷰티의 오프라인 매장과 디지털 제품은 모두 소비자에게 중요하다고 생각합니다.
오프라인 매장에서는 많은 사람들이 풀서비스 미용실과 같이 온라인으로 대체할 수 없는 서비스를 즐기고 있습니다.
하지만 요즘 고객들은 온라인 구매를 많이 합니다.
울타 뷰티는 4,400만 명 이상의 회원을 보유한 로열티 프로그램을 통해 웹사이트와 앱으로 쇼핑객을 끌어들입니다.
실제로 울타 뷰티의 매출 중 높은 비율은 3분기에 전년 동기 대비 5% 더 성장한 로열티 멤버십 프로그램에서 발생합니다. 따라서 화장품 업계는 탄력적일 뿐만 아니라 충성도가 높은 회원사 덕분에 자체 시장 점유율도 탄력적이라고 생각합니다.
비즈니스의 마지막으로 저평가된 요소인 울타 뷰티의 디지털 채널 성장은 새로운 기회를 열어주고 있습니다.
월마트와 마찬가지로 디지털 플랫폼을 사용하여 소비자에게 제품을 마케팅하고 광고주로부터 수익을 창출하는 등 소매 미디어에 더 많은 노력을 기울이고 있습니다.
울타 뷰티 주식이 시장을 이길 수 있는 이유
제가 울타 뷰티에 투자한 논문의 기초는 이 논문이 견고한 성장률을 요구하지 않는다는 점입니다.
지배적인 시장 지위를 고려할 때 이는 합리적이라고 생각합니다.
이 회사는 2024년에 110억 달러 이상의 순매출을 기록할 것으로 예상되며, 당분간은 적어도 이 정도 매출이 높을 것으로 예상합니다.
울타 뷰티는 상당한 수익성도 갖추고 있습니다.
2024년에는 약 13%의 영업 마진을 예상하고 있으며, 경영진은 12.7%에서 13% 범위의 장기 영업 마진에 대해 가이던스를 제시하고 있습니다.
이 가이던스에는 무리가 없습니다.
실제로 아래 차트에서 볼 수 있듯이 이 마진 가이던스는 회사의 10년 평균 범위 내에 있습니다.
울타 뷰티가 연간 110억 달러의 매출을 유지하고 13%의 영업 마진을 달성할 수 있다고 가정하면, 이 회사는 연간 14억 달러 이상의 영업이익을 예상하고 있습니다.
울타 뷰티는 그 많은 돈으로 무엇을 할까요?
이 회사는 장기 부채가 없기 때문에 만족할 대출 기관이 없습니다.
또한 이미 규모가 너무 커서 새로운 매장을 많이 열지 않고 있습니다.
즉, 향후 자본 지출이 크지 않을 가능성이 높습니다.
제 생각에는 울타 뷰티의 수익 대부분이 주주들에게 환원될 것입니다.
배당금을 지급하지 않기 때문에 과거처럼 자사주 매입을 계속할 것입니다.
실제로 아래 차트를 보면 발행 주식 수가 지난 5년 동안 18% 가까이 감소한 것으로 나타나는데, 이는 좋은 결과입니다.
여기서 중요한 점은 울타 뷰티가 매력적인 가치주라는 것입니다.
YCharts에 따르면 S&P 500의 평균 주가수익비율(P/E)은 약 29입니다.
울타 뷰티의 경우 지난 10년간 평균 주가수익비율은 31입니다.
하지만 현재 주가수익비율은 16에 불과해 주식시장 평균보다 40% 이상 저렴합니다.
제 생각에는 두 가지 가능성이 있습니다.
한 가지 가능성은 오늘날 울타 뷰티 주식이 저평가되어 있고, 결국 상승하여 더 공정하게 평가될 것이라는 것입니다.
좋은 결과가 될 것입니다. 하지만 가치주 영역에 머물 가능성이 더 높다고 생각합니다.
이는 실제로 울타 뷰티의 주주들에게 유리합니다.
회사가 주로 자사주 매입에 현금을 사용하는 경우 주가가 저렴하면 자사주 매입을 통해 주주 가치를 더 많이 높일 수 있습니다.
즉, 과거보다 더 빠른 속도로 자사주 매입을 줄일 수 있습니다.
제가 제시한 시나리오를 보면 울타 뷰티 주식은 연간 10%의 수익률에 근접할 수 있다고 생각합니다.
하지만 이 시나리오는 제로 성장을 의미한다는 점을 기억하세요. 성장할 수 있다고 가정하면 상승 여력이 더 높습니다.
그리고 실제로 성장할 수 있습니다.
실제로 소매 미디어 네트워크는 고수익 매출 성장을 위한 간단한 경로를 제공하여 활력을 불어넣을 수 있습니다.
향후 5년간 울타 뷰티 주식이 S&P 500 지수를 상회할 것으로 예상하며, 투자자들은 상승 기회에 대해 큰 리스크를 감수할 필요가 없습니다.