지금 당장 매수하기 위해 30% 하락한 성장주 1가지
레오 선 지음 – 2024년 12월 23일 오후 8시 24분
Uber는 해자가 넓은 고성장 주식입니다.
일부 거시적 및 규제 문제로 인해 밸류에이션이 압박을 받고 있습니다.
하지만 장기적으로 이러한 어려움을 쉽게 극복할 수 있을 것입니다.
Uber의 최근 하락은 절호의 매수 기회입니다.
Uber의 주가(UBER 1.88%)는 10월 11일에 사상 최고치인 86.34달러를 기록했습니다.
이는 IPO 가격인 45달러에서 92% 상승한 수치입니다.
하지만 그 이후로 UBER의 주가는 단기 가이던스에 대한 신중한 우려와 UBER One 구독 서비스에 대한 연방거래위원회(FTC)의 조사로 인해 약 30% 하락했습니다.
2025년 금리 인하 속도가 느려질 것이라는 연방준비제도이사회의 경고는 이러한 매도 압력을 악화시켰습니다.
그러나 이러한 하락은 장기 투자자들에게 황금 매수 기회가 될 수 있다고 생각합니다.
Uber가 건전한 장기 투자인 이유는 무엇입니까?
Uber는 세계에서 가장 큰 차량 호출 및 음식 배달 플랫폼 중 하나를 소유하고 있습니다.
Uber의 월간 활성 플랫폼 고객 수(MAPC)는 2018년 말 9,100만 명에서 2024년 3분기 말 1억 6,100만 명으로 증가했습니다. 2018년부터 2023년까지 Uber는 총매출이 연평균 27%의 성장률로 증가하면서 연간 총 예약 수(CAGR)가 23%에 달했습니다.
2020년 팬데믹으로 인해 일시적으로 성장이 제한되는 상황에서도 이러한 견고한 확장을 달성했습니다.
Uber는 이러한 침체에서 빠르게 회복하여 다음 4년 동안 계속 성장했습니다.
Uber의 규모는 미국 및 기타 주요 시장에서 차량 호출 서비스와 동의어가 되었으며, Lyft(LYFT 1.03%)를 비롯한 소규모 경쟁사보다 훨씬 앞서 있었습니다.
또한 특정 지역에서 서비스와 보상을 조정하여 규제 문제와 임금 인상 요구를 극복했습니다.
Uber의 최근 성장은 2024년 3분기 말 기준 2,500만 명 이상의 회원을 확보한 구독 기반 서비스인 Uber One, 부모가 10대 자녀에게 차량과 배달을 허용하는 Uber Teens 플랫폼, 기업 및 의료 서비스 확장에 힘입은 바가 컸습니다.
그 결과, 가격 책정 능력이 향상됨에 따라 각 예약이 수익으로 유지되는 비율인 수신률이 지속적으로 증가했습니다.
2024년 우버는 총 예약이 17~18% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
분석가들은 올해 총 매출이 17%, 2025년에는 16% 증가한 506억 달러가 될 것으로 예상하고 있습니다.
기업 가치가 1,315억 달러인 우버의 주가는 내년 매출의 2.6배에 불과해 저렴해 보입니다.
기업 가치가 50억 달러인 리프트는 내년 매출의 1배 미만으로 거래되지만, 우버보다 단기적인 어려움에 직면해 있기 때문에 할인을 받을 자격이 있을 것입니다.
결론적으로 Uber는 2023년에 일반적으로 받아들여지는 회계 원칙(GAAP)을 바탕으로 수익성을 높였습니다.
수익성이 낮은 비핵심 사업부를 매각하고 화물 및 채용 부문을 축소하며 여러 차례 정리해고를 단행하고 지출을 간소화한 후 수익이 급증했습니다.
Lyft는 2025년까지 GAAP 기준으로 수익성을 회복하지 못할 것으로 예상됩니다.
분석가들은 Uber의 GAAP 주당순이익이 2024년 117%, 2025년 22% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
주당 61달러인 Uber의 주가는 여전히 내년 수익의 26배에 달하는 매력적인 가치를 지니고 있습니다.
14달러인 Lyft는 2025년 예상 주당순이익의 무려 117배에 거래되고 있습니다.
하지만 단기적인 도전 과제는 어떨까요?
우버의 밸류에이션은 인플레이션 고착화와 금리 인하 둔화에 대한 기대감과 우버 원에 대한 FTC 조사라는 두 가지 역풍에 의해 압박을 받고 있습니다.
우버는 2022년과 2023년에 걸쳐 그랬던 것처럼 여전히 복잡한 거시적 환경에서 번창해야 하며, FTC 조사는 전체 서비스가 아닌 우버 원의 가입 및 해지 정책만을 대상으로 합니다.
간단히 말해, Uber는 해자가 넓고 밸류에이션이 매력적인 고성장 기업입니다.
최근 주가가 하락한 후 주식을 축적한 투자자는 생태계를 지속적으로 확장함에 따라 향후 몇 년 동안 좋은 보상을 받을 수 있습니다.