주식 분할 시계: 슈퍼 마이크로 컴퓨터가 다음에 있습니까?
빌리 더버스타인 지음 – 2024년 7월 18일 오전 9시 15분
Supermicro는 지난 2년 동안 주가가 상승했으며 2024년 상반기에 가장 큰 승자였습니다.
이 회사는 최근의 시가총액을 유지할 수 있다면 주식 분할을 준비하고 있습니다.
슈퍼마이크로의 실적은 급상승하고 있고, 주가는 하늘을 찌를 것이고, 주가는 급랭하고 있습니다.
지난 5월 말 주식 분할 준비가 된 것으로 보이는 인공지능 주식 5개를 주목했습니다.
아니나 다를까, 몇 주 동안, 그 다섯 명 중 세 명이 분열을 발표했습니다.
물론 그것은 하늘을 찌를 듯한 주가와 지속적인 인공지능 모멘텀을 남깁니다.
그중 하나인 슈퍼 마이크로 컴퓨터 Super Micro Computer (SMCI -1.80%)가 분할 다음이 될 수 있는 이유입니다.
S&P 500에서 가장 실적이 좋은 주식입니다
슈퍼마이크로가 상대적으로 이름을 알 수 없는 종목이 된 것은 얼마 전으로 시가총액이 작은 러셀 2000 지수로 밀려났습니다.
하지만 슈퍼마이크로는 2023년에 246.2%의 엄청난 상승률을 기록한 후 2024년 상반기에 188.2%의 추가 상승률을 기록하며 상반기에 S&P 500 지수에 진입하여 엔비디아를 제치고 가장 큰 상승세를 보였습니다.
7월에는 슈퍼마이크로가 7월 22일에 나스닥-100 지수에 편입될 것이라고 막 발표한 후여서 찬사가 계속해서 쏟아졌습니다.
주식이 엄청나게 급등한 후, 슈퍼마이크로는 지난 2월 1,229달러로 최고치를 기록한 후, 이 글을 쓰는 현재 주당 879달러로 다시 하락했습니다.
주식 분할이 이루어질 수 있을까요?
주식 분할은 회사의 가치를 전혀 바꾸지는 않지만, 보통 경영진의 신임 투표를 표시합니다.
슈퍼마이크로의 주식은 분명히 최근에 다른 회사들이 주식을 분할한 영역에 있습니다.
하지만 경영진은 엄청난 운영을 한 후에 어떻게 이 가치 평가를 유지하고 성장시킬 계획을 가지고 있을까요?
Supermicro는 이 평가 수준을 유지할 수 있습니까?
분명히 슈퍼마이크로는 AI 시대에 완벽하게 적합했기 때문에 빌딩 블록 서버 아키텍처, 빠른 시장 출시 시간 및 전력 효율적인 설계가 AI 시대에 완벽하게 적합했기 때문에 AI와 함께 병에 번개를 맞았습니다.
이와 같이 슈퍼마이크로는 지난 2년 동안 기존 서버 시장보다 훨씬 더 많은 AI 서버 시장 점유율을 차지하면서 수익과 수익이 폭발적으로 증가했습니다.
하지만 지난 2년간의 급격한 성장 이후에 과연 더 많은 성장을 이룰 수 있는 기회가 있을까요?
슈퍼마이크로는 현재 48.8배의 수익과 2025년 수익 추정치의 24.8배에 거래되고 있습니다.
AI 칩이 끝이 났나요, 아니면 이제 막 시작했나요?
Supermicro는 일반적으로 Nvidia의 궤적을 따랐는데, 이는 어느 정도 수준에서 이해가 됩니다.
결국, Supermicro의 AI 서버에는 Nvidia의 칩이 포함되어 있으며, 이 칩은 Supermicro가 서버 아키텍처에서 제공하는 부가 가치에 대해 Supermicro의 총 마진 목표인 14%에서 17% 사이를 표시합니다.
따라서 성장의 한 다리는 주로 엔비디아이지만 경쟁 제품을 늘리면서 엔비디아의 경쟁업체도 포함될 AI 액셀러레이터 시장과 관련이 있을 것입니다.
현재의 호황의 강도를 고려할 때, 어떤 사람들은 AI 투자가 곧 사라질 수도 있다고 경고했지만, 다른 사람들은 더 낙관적입니다. 2027년까지 4천억 달러의 AI 칩 시장을 예측하는 어드밴스드 마이크로 디바이시스 CEO 리사 수와 그 시기까지 50%의 평균 AI 칩 성장률을 예측하는 대만 반도체 제조의 경영진과 같은 반도체 경영진이 가장 열정적인 해설자들인 것은 사실입니다.
하지만 이 경영진들은 강력한 실적을 가지고 있습니다.
Supermicro는 시장의 성장을 확신하고 있는 것 같습니다. Supermicro는 말레이시아 공장을 곧 가동할 것일 뿐만 아니라, 경영진은 실리콘 밸리의 중심부에 세 개의 새로운 제조 시설을 건설할 것이라고 발표했으며, 이 시설은 곧 액화 냉각 "슈퍼클러스터" 용량을 두 배로 늘릴 것입니다.
시장 확대 및 슈퍼마이크로 수익 증대를 위한 액냉방
비평가들이 AI 성장의 제한 요소로 지적한 한 가지는 모든 것에 전력을 공급하는 데 필요한 엄청난 양의 전기입니다.
이를 위해 슈퍼마이크로 CEO 찰스 량은 AI 슈퍼컴퓨팅의 가까운 미래가 액체 냉각 기술에 달려 있을 것이라고 생각합니다.
Liang에 따르면 현재까지 액체 냉각은 데이터 센터 시장의 약 1% 밖에 확보하지 못했습니다.
이는 전통적으로 데이터 센터에서 액체 냉각 시스템을 관리하는 데 어려움이 있고 추가 비용이 발생했기 때문입니다.
그러나 이제 AI 칩이 너무 많은 전기를 필요로 하고 액체 냉각 랙이 발열량을 크게 줄이고 대형 에어컨 시스템에 대한 필요성을 크게 줄였기 때문에 액체 냉각은 이제 훨씬 더 합리적입니다.
Liang에 따르면 액체 냉각 데이터 센터는 AI 데이터 센터 운영자의 운영 비용을 40% 절감할 수 있습니다.
그리고 Supermicro는 최근 액체 냉각 기술에 투자하면서 이 순간을 준비해 왔습니다.
지난 분기에 회사의 재고가 크게 증가했는데, 이는 하반기에 액체 냉각 대규모 추진을 위한 부품을 축적했기 때문이라고 Liang은 지적했습니다.
Supermicro는 액체 냉각 랙을 서버 시장에 출시하기 직전이므로 성장과 마진에 좋은 징조가 될 것입니다.
제품이 더 차별화되고 고객을 위해 절감할 수 있는 운영 비용이 클수록 일반적으로 높은 달러이지만 마진이 낮은 AI 서버에서 마진을 유지할 수 있습니다.
시장의 30%를 차지할 수 있는 액냉방 세트
Liang은 액체 냉각 랙이 궁극적으로 데이터 센터 시장의 1%에서 2025년에는 15%, 2026년에는 30%로 성장할 것으로 보고 있습니다.
만약 그것이 사실이고 Supermicro가 퍼스트 무버 혁신을 지속한다면, 그것이 헤드 밸류에이션을 유지하거나 심지어 성장할 수 있도록 찾으세요.
그리고 그것의 주가가 충분히 높아지면, 주식 분할은 불가능하지 않습니다.