2025년 시리우스 XM 투자자들에게 하워드 스턴 이후의 삶이 있을까요?
릭 모나리즈 지음 - 2025년 1월 2일 오전 10시 30분
하워드 스턴은 19년 동안 시리우스 XM에 몸담아 왔습니다. 그의 최근 5년 계약은 12월에 종료됩니다.
Sirius XM은 인기 팟캐스트에 대한 할인 혜택을 강화하여 스턴이 앞으로 나아갈 경우 보호하고 찾기 어려운 젊은 시청자에게 다가갈 수 있는 방법을 제공합니다.
이 거대 미디어 기업은 여전히 매우 수익성이 높으며 연간 10자리 수의 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다.
시리우스 XM을 관련성 있게 만든 라디오 스타는 올해 말까지 자리를 옮길 수 있습니다.
투자자들에게 나쁜 결말을 맺을 필요는 없습니다.
시리우스 XM 홀딩스 Sirius XM Holdings (SIRI -3.07%) 투자자들은 2024년 한 해 동안 주가가 절반 이상 하락하는 등 분주한 시간을 보냈습니다. 올해도 마찬가지로 힘든 한 해가 아닐 것입니다.
하워드 스턴은 19년 전 인기 지상파 라디오 모닝 쇼를 신생 플랫폼으로 가져갈 때 시리우스 위성 라디오를 지도에 올렸습니다.
5년 계약을 4번 체결한 후 2025년 말에 은퇴하거나 위성 라디오 플랫폼이 다른 방향으로 나아갈 가능성이 높습니다.
시리우스 XM은 현재 계약이 12월에 종료될 때쯤이면 거의 72세가 될 스턴의 불가피한 퇴사를 대비하고 있습니다.
스턴이 조만간 방송에서 자신의 의사를 밝히지 않는 한 올해 말까지 상황에 대한 명확한 설명이 없을 수도 있습니다.
지난 5년 계약은 계약 종료 몇 주 전인 2020년 12월에야 확정되었습니다.
시리우스 XM은 가장 상징적인 온에어 개성을 얼마나 절실히 필요로 할까요?
플랫폼이 그를 조금 더 오래 유지하더라도 최근의 성장 펑크에서 벗어날 수 있을까요?
상황과 이것이 시리우스 XM의 큰 타격을 입은 주주들에게 어떤 의미가 있는지 자세히 살펴보겠습니다.
새로운 콘텐츠
Sirius XM은 최근 몇 년 동안 성장통을 겪고 있습니다.
구독자 기반은 5년 전에 정점을 찍었지만 현재는 5% 하락에 그쳤습니다.
이 미디어 주식은 올해 매출이 2% 감소할 것으로 예상되며, 3년 연속 최고치를 기록했습니다.
유지가 명백한 문제는 아닙니다.
Sirius XM의 자체 유료 가입자 월 이탈률은 1.6%로, 그 역사적 범위 내에 있습니다.
Sirius XM의 도전 과제는 신규 사용자를 유치하는 것입니다.
무료 체험판은 계속 부드러워지고 있습니다.
스턴과 위성 라디오의 나머지 콘텐츠가 대부분 충성도가 높은 시청자에게 여전히 끈적끈적하다는 사실은 위안이 되지만, 차세대 청취자는 어디에 있을까요?
가장 큰 장애물은 신규 사용자 유치인 것 같습니다.
스턴은 거의 20년 동안 시리우스 XM 페이월의 배후에 있었기 때문에 많은 젊은 자동차 운전자들이 스턴의 장난이나 날카로운 인터뷰 기술에 노출되지 않았습니다.
위성 라디오 독점은 젊은 청취자에게 더 친숙한 콘텐츠를 제작해야 하는데, 최근에는 이를 위해 노력하고 있습니다.
이번 여름에는 여성 시청자들에게 인기 있는 팟캐스트인 알렉스 쿠퍼의 '콜 미 대디'를 제작했습니다.
올해 초에는 제이슨 베이트먼, 윌 아넷, 션 헤이즈가 진행하는 SmartLess 팟캐스트에 대한 다년간의 계약을 체결했습니다. 이는 Sirius XM이 스턴과 맺은 완전히 독점적인 계약은 아닙니다.
콜 미 대디가 여전히 Spotify의 주류인 것처럼 SmartLess는 Amazon의 Wondery 앱 및 기타 플랫폼에서 계속 이용할 수 있습니다.
이는 나쁜 일이 아닙니다.
Sirius XM은 여전히 플랫폼의 광고 판매, 독점 콘텐츠 또는 새로운 에피소드에 대한 조기 액세스를 통해 독점적으로 수익을 얻고 있습니다.
더 중요한 것은 인기 있는 스트리밍 매체에서 두 팟캐스트의 눈에 띄는 가시성이 새로운 구독자를 끌어들여야 한다는 점입니다.
콜 미 대디의 인스타그램 페이지 팔로워 수는 250만 명으로, 스턴 쇼의 소셜 미디어 허브보다 백만 명 더 많습니다.
시리우스 XM은 올해 말 스턴과 또 다른 계약을 체결할 가능성이 높습니다.
그렇지 않더라도 2027년 말까지 스턴 카탈로그에 대한 액세스 권한을 유지할 것입니다.
하지만 스턴이 실제로 계약을 이행한다면 시리우스 XM은 이제 성장을 위해 지금 당장 절실히 필요한 것을 젊은 시청자들에게 알릴 수 있는 방법을 갖게 됩니다.
음악을 마주하며
스턴의 불확실성과 위성 라디오 자체의 느린 퇴색에도 불구하고 Sirius XM은 놀라울 정도로 괜찮은 상태입니다.
여전히 높은 수익성을 유지하고 있으며 주가는 선물 수익 추정치의 7.5배 미만에 거래되고 있습니다.
올해 연간 11억 5,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상되며, 이는 2022년에 기록한 15억 5,000만 달러에 미치지 못하는 수치입니다.
그러나 잉여현금흐름은 2027년까지 15억 달러로 다시 증가할 것으로 예상됩니다.
이를 달성하는 것은 말보다 쉬울 것이지만, Sirius XM은 계속해서 유입 자금을 부채를 갚고 이미 인상적인 분기 배당금을 지원하는 데 사용할 것입니다.
Sirius XM은 올해 스턴과의 상황이 어떻게 전개되든 상관없이 관련성을 유지할 수 있도록 노력하고 있습니다.
미국에서 가장 인기 있는 팟캐스트 중 일부를 공개적으로 다룰 수 있기 때문에 과거 스턴과의 리뉴얼 시점보다 올해 폭풍을 극복할 수 있는 더 나은 위치에 있습니다.