시리우스 XM 주가가 화요일의 12% 하락에서 반등할 수 있을까요?
릭 모나리즈 - 2024년 12월 11일 오후 12시 24분
시리우스 XM은 화요일에 약한 매출과 조정 EBITDA 가이던스를 제시하여 주가가 급락했습니다.
미디어 주식의 선구자는 여전히 4.3%의 배당 수익률에 전념하고 있습니다.
시리우스 XM은 2025년에도 부채를 계속 갚고 점진적인 비용 절감을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
2025년에 대한 약한 가이던스는 위성 라디오 사업자에게 가장 최근의 히트작이지만, 기회를 놓칠 수 있습니다
시리우스 XM 홀딩스 Sirius XM Holdings (SIRI 1.17%)의 주가는 3개월 만에 최고치를 기록하며 새 거래 주간을 시작했습니다.
2025년에 대한 문제 있는 가이던스를 제시한 후 화요일에 최근 상승분의 대부분을 반납할 예정이었습니다.
이 위성 라디오 제공업체의 주가는 이 소식에 12% 폭락할 것입니다.
시리우스 XM은 2024년에 절반 이상의 가치를 포기했으며, 심지어 관대한 배당금 분배도 고려하고 있습니다.
올해 주가 폭락에도 불구하고 모든 투자자가 시리우스 XM에 대한 신뢰를 잃은 것은 아닙니다.
워런 버핏의 버크셔 해서웨이(BRK.A -0.57%)(BRK.B -0.24%)는 두 달 전에 포지션을 상향 조정했습니다.
버핏과 그의 팀이 혼합된 3분기와 2025년에 대한 고무적이지 않은 가이던스 발표 이후 이 거대 미디어 기업에 대한 신뢰를 잃었는지는 아직 지켜봐야 합니다.
하지만 자동차에 의존하는 이 회사의 엔진을 두드리는 것처럼 보이는 것은 실제로 문 앞에 있는 기회일 수 있습니다.
좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
신선한 귀로 음악을 바라보며
최근 실적을 고려할 때 새로운 전망은 대략적이지만 완전히 충격적이지는 않습니다.
Sirius XM은 2024년 매출 달성을 예상했던 86억 7,500만 달러에서 2% 감소한 85억 달러의 매출을 목표로 하고 있습니다. 설상가상으로 핼러윈에 2024년 매출 가이던스를 하향 조정하여 지난 45일 동안 실망스러운 재무 전망을 내놓은 것은 이번이 두 번째입니다.
월스트리트의 컨센서스는 내년에 완만한 매출 성장률로 돌아설 것으로 예상했습니다.
축소: 작년 매출은 0.6% 감소했습니다.
2024년 전망치는 올해 3.1% 하락으로 해석됩니다.
이제 투자자들은 2025년에 2% 더 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
3년간의 매출 감소는 예쁘지 않지만 올해와 내년 사이에 매출 감소의 정도가 어떻게 완화되고 있는지 파악하셨나요? Sirius XM은 수익성이 높은 회사로, 자사주 매입, 넉넉한 분기 배당금 지급, 부채 부담 감소에 자금을 사용하고 있습니다.
시간은 곧 다가옵니다.
예, 이와 같이 고정 오버헤드가 높고 변동 비용이 적은 확장 가능한 모델은 매출과 가입자 수가 감소함에 따라 어려움을 겪을 것입니다.
현재 2025년에 예상되는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 순이익(EBITDA) 26억 달러는 올해 모델링한 27억 달러와 2023년에 증가한 28억 달러보다 적습니다.
Sirius XM이 예상하는 11억 5천만 달러의 잉여현금흐름은 2022년에 기록한 15억 5천만 달러에 훨씬 못 미치는 수치입니다. 여전히 10자리 수의 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다.
Sirius XM은 내년에 잉여현금흐름 전환율을 개선할 것으로 예상합니다.
사라지지 않을 것입니다. 거래량 노브가 어디로 갔는지 알아보기만 하면 됩니다.
페이드아웃 중에 발을 들여놓습니다
시리우스 XM은 완벽하지 않습니다.
주식은 방음실에서 반으로 쪼개지지 않습니다.
버핏과 같은 세대 투자자도 이 문제를 틀렸을 가능성이 높습니다.
하지만 현재 시리우스 XM 주식이 수준이라면 적어도 타이어를 돌릴 만한 가치가 있습니다.
시리우스 XM이 여전히 서비스를 제공하고 있는 3,320만 명의 가입자는 대체로 이 제품에 만족하고 있습니다.
시청자 수는 계속 줄어들고 있지만 월간 이탈률은 과거 이탈률과 일치합니다.
여기서 문제는 신규 가입자가 플랫폼을 사용해 보도록 하는 것입니다.
새로운 자동차 판매를 위한 호흠 시장과 커넥티드 카에서 원활하게 플레이할 수 있는 스트리밍 앱의 인기가 높아지는 것은 강한 역풍입니다.
그러나 두 시나리오 모두 영구 잉크로 작성되지 않았습니다.
자동차 대출 금리가 낮아지고 기업들이 직원들에게 사무실 복귀를 요구하고 있는 지금 자동차 판매가 회복되고 있습니다. 신규 사용자의 Sirius XM 깔때기에는 여전히 허점이 있지만, 이번 달에 가장 인기 있는 차량의 대시보드 앱으로 스트리밍 버전의 위성 라디오 플랫폼을 마침내 사용할 수 있게 된 Tesla와의 새로운 파트너십이 정말 마음에 듭니다.
시리우스 XM은 코너를 돌지 않고 있습니다.
이것은 턴어라운드 플레이가 아닙니다.
중립적으로 언덕을 내려가는 주가가 아니라는 시장의 잠재적 인식을 활용할 수 있는 기회입니다.
브랜드 충성도가 있습니다.
여전히 많은 돈이 바닥까지 흘러내리고 있습니다.
이번 주 애널리스트들이 하향 조정을 단행한 후에도 8배의 선물 수익에 대한 주식 거래입니다.
시리우스 XM은 현재 4.3%에 달하는 배당금을 지급하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
내년에는 연간 2억 달러의 추가 절감 효과를 기대하고 있습니다.
2025년에는 7억 달러의 부채 감축을 목표로 하고 있습니다.
최근의 점검을 고려할 때 2027년까지 15억 달러의 잉여현금흐름을 제공하겠다는 목표에 대해 웃을 수 있지만, 약세장에서도 3년 안에 펀칭라인에 도달할 수 있을 만큼 충분한 가스가 이 탱크에 들어 있다고 믿어야 합니다.
올해 주가는 잔인했지만 2024년의 후발주자가 2025년의 선두주자라고 해도 놀라지 마세요.