니콜라 2025년까지 시가총액 10억 달러 달성?
레오 선(Leo Sun) – 2024년 5월 18일 오전 4시 20분
니콜라의 주식은 지난 4년 동안 찌그러졌습니다.
그러나 전기 트럭 제조업체의 생산 속도는 사업을 권리화하면서 점차 안정화되고 있습니다.
장기적인 성장 잠재력에 비해 주가가 저렴해 보입니다.
전기 트럭 제조업체는 투기 투자자들에게 흥미로운 놀이가 될 수 있습니다.
전기 세미 트럭 생산업체인 니콜라 Nikola (NKLA -2.67%)는 2020년 6월 9일 주가가 79.73달러로 사상 최고치를 기록하면서 시가총액이 288억 달러를 기록했습니다.
그러나 이 글을 쓰는 시점에서 시가총액은 7억 5천만 달러로 주당 약 0.56달러에 거래되고 있습니다.
설립자이자 전 CEO인 트레버 밀턴이 증권 및 전신 사기 혐의로 유죄 판결을 받은 후, 2023년 일련의 배터리 화재 이후 거의 모든 트럭을 리콜했습니다.
지속적인 손실과 추악한 대차대조표는 또한 금리가 상승하면서 니콜라를 약세장의 쉬운 목표로 만들었습니다.
니콜라는 여전히 많은 어려움에 직면해 있지만 2025년 말까지 안정화되어 10억 달러 규모의 회사로 다시 성장할 수 있을까요?
이와 반대로 어려움을 겪고 있는 회사를 살펴보고 쓰리 코마 클럽에 다시 가입할 수 있는 기회가 있는지 알아봅시다.
니콜라의 기대 vs 현실
니콜라는 두 종류의 전기 세미 트럭을 개발합니다:
배터리 구동식 (BEV)과 수소 구동식 (FCEV). 2020년 6월 특수목적 인수 회사 (SPAC)와 합병하여 상장하기 전에 니콜라는 향후 3년 동안 수천 대의 트럭을 인도할 수 있다고 주장했습니다.
그러나 실제로 그렇게 되었습니다.
니콜라는 부진한 시작을 공급망 제약과 기타 거시적 역풍 탓으로 돌렸지만 분명히 기준을 너무 높였습니다.
또한 지난 4년 동안 4명의 다른 CEO 아래에서 일관된 전략을 유지하는 데 어려움을 겪었습니다.
한편 니콜라(Nikola)가 새로운 현금을 조달하기 위해 더 많은 부채를 인수하고 더 많은 주식을 발행함에 따라 재정적 손실은 놀라운 속도로 확대되고 있습니다.
2023년에는 3,600만 달러의 매출을 올렸지만 9억 6,600만 달러의 엄청난 순손실을 기록했습니다.
2024년 1분기 말에도 여전히 3억 7,800만 달러의 현금 및 등가물(제한된 현금 포함)을 보유하고 있었지만, 할인된 가격으로 신주를 발행하고 기존 주식 수를 두 배로 늘렸으며 지난 1년 동안 더 많은 부채를 발행했기 때문입니다.
하지만 잠재적인 턴어라운드 가능성을 간과하지 마십시오
이러한 수치는 니콜라를 추천하기 어려운 주식으로 만듭니다.
이를 방어하기 위해 이 사업은 최근 리콜에서 회복되었고 생산 속도는 안정화되고 있습니다.
2024년 1분기에 40대의 FCEV 트럭을 출하했으며, 이는 전년 동기 대비 29% 증가한 수치입니다.
2023년 8월에 취임한 니콜라의 CEO 스티브 거스키(Steve Girsky)는 니콜라가 2024년에 총 트럭 수익 "1억 5천만 달러에서 1억 7천만 달러"를 창출할 것으로 예상했습니다.
이는 컨센서스 전망치인 1억 2천3백만 달러를 초과하는 것이며 2023년부터 317%에서 372%의 성장을 나타낼 것입니다.
Girsky는 2024년 수익 중 약 1,000만~1,200만 달러가 FCEV에서 발생할 것으로 예상하고 있습니다.
니콜라는 올해 300-350대의 트럭을 납품하는 것을 목표로 하고 있으며, 2025년과 2026년에 납품이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.
1분기 컨퍼런스 콜에서 Girsky는 가속화와 함께 더 타이트한 지출이 "긍정적인 총 마진"을 통해 "긍정적인 현금 창출"을 향한 길을 열 것이라고 예측했습니다
동시에 니콜라(Nikola)는 파트너인 볼테라(Voltera)와 수소 충전 네트워크를 계속 확장하고 있습니다.
2024년 말까지 14개의 스테이션을 열어 초기 FCEV 차량을 지원할 계획입니다.
니콜라가 2025년까지 다시 10억 달러짜리 회사가 될 수 있을까요?
시가총액이 7억 5천만 달러인 니콜라는 2024년 예상 매출의 약 5배에 거래되고 있습니다.
이에 비해 자사 테슬라 세미(Tesla Semi)의 주요 경쟁 위협으로 떠오르고 있는 테슬라(NASDAQ: TSLA)는 올해 매출의 6배에 거래되고 있습니다.
하지만 중요한 차이점이 있습니다:
테슬라는 이미 생산량을 늘리고 일관된 수익을 창출하고 있습니다.
그러나 분석가들은 2026년에 니콜라가 BEV 사업을 확장하고 더 많은 FCEV를 공급함에 따라 매출이 약 3배 증가한 4억 5,700만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
니콜라는 그 추정치의 2배 미만으로 거래되고 테슬라는 내년 예상 매출의 5배에 거래되고 있습니다.
따라서 니콜라가 성공적으로 사업을 확장하고 분석가들의 2025년과 2026년 추정치와 일치할 수 있다면, 다시 10억 달러 클럽에 가입할 가능성이 분명합니다.
만약 니콜라가 2025년 말까지 선물 매출의 2.5배에 불과한 가격으로 거래된다면, 시가총액은 11억 4천만 달러에 이를 것인데, 이는 현재 가격보다 50%나 뛰어오른 것을 의미합니다.
하지만 니콜라는 여전히 생산을 늘리고, 손실을 줄이며, 경쟁력 있는 해자를 늘릴 수 있다는 것을 증명해야 합니다.
다시 말해, 니콜라의 주가는 여전히 훨씬 더 높을 수 있지만, 만약 니콜라가 투자자들을 실망시킨다면 주가는 더 떨어질 수 있습니다.