이 부문은 2024년 S&P 500을 압도하고 있습니다(그리고 기술 분야는 아닙니다)
Daniel Foelber – 2024년 3월 30일 오전 3시 2분
산업 부문, 특히 중기계와 관련된 산업이 번창하고 있습니다.
산업은 성장과 소득의 균형을 유지합니다.
글로벌 인프라는 지금 장비 제조업체보다 훨씬 더 나은 가치가 될 수 있습니다.
여러 부문이 시장 랠리에 참여하고 있기 때문에 실행할 여지가 더 커질 수 있습니다.
대부분 기술 중심의 소수의 회사들만이 S&P 500의 연간 이익(YTD)의 대부분을 기여했습니다.
그러나 그것이 2024년에 기술이 유일하게 승리한 부문이라는 것을 의미하지는 않습니다.
실제로 지난 한 달 동안 에너지, 소재, 산업, 유틸리티 및 금융 부문이 모두 S&P 500을 이기고 있습니다.
한편 통신, 금융, 에너지 및 산업 부문은 유일하게 S&P 500 YTD를 이기고 있습니다.
인공지능(AI) 이 수많은 내러티브를 주도하는 시장에서 레거시 기업이 벤치마크를 능가하는 것을 보는 것은 신선할 수 있습니다.
무엇이 산업 부문 랠리를 부채질하고 있는지, 어떻게 접근해야 하는지 살펴보겠습니다.
광범위한 랠리
산업 부문은 유나이티드 파셀 서비스와 페덱스와 같은 택배 회사부터 RTX와 록히드 마틴과 같은 방산업체, 허니웰 인터내셔널과 같은 대기업에 이르기까지 다양한 산업을 포함하고 있습니다.
하지만 이 부문에서 특히 흥미로운 것은 중기계 회사들의 강점입니다.
여기 시가총액 기준으로 미국에 본사를 둔 10대 농장, 건설 및 전문 산업 기계 회사가 있습니다.
디어(지난 5년 동안 여전히 S&P 500을 누르고 있는)를 제외하고, 이 모든 주식은 사상 최고치의 2% 이내에 있습니다.
이러한 상승세에도 불구하고, 대부분의 주식의 주가수익비율(P/E)은 S&P 500의 28.4P/E 비율에 비해 그다지 높지 않습니다.
이는 랠리의 많은 부분이 단순히 가치 평가 확장이 아니라 수익 성장에 의해 주도된다는 것을 말해줍니다.
호황에 기름을 붓는 것
많은 중기계 회사들은 소비자가 아닌 다른 사업체에 판매합니다.
마찬가지로 엔비디아에서 세일즈포스, 아마존 웹 서비스와 마이크로소프트 애저와 같은 클라우드 인프라 공급업체에 이르기까지 많은 기술 회사들도 다른 사업체에 판매합니다.
시장은 겉으로 보기에는 무한한 범주로 나눌 수 있습니다.
하지만 가장 단순한 명칭 중 하나는 기업 대 기업의 기업 대 소비자의 기업입니다.
많은 기업들이 아주 잘 나가고 있고, 일부 (전부는 아니지만) 소비자 중심의 기업들이 어려움을 겪고 있는 시장에 분열이 형성되고 있습니다.
가장 최근의 사례는 나이키와 룰루레몬인데, 이들은 실망스러운 실적 발표 후 3월 22일에 대규모 매도세를 보였습니다.
애플과 테슬라는 주로 소비자 중심이고, 다른 많은 대형 기술 주식들이 이를 분쇄하는 동안 압박을 받아왔습니다.
요컨대, 산업은 현재 시장의 오른쪽에 있고, 그것은 분명히 그 부문의 랠리에 한 몫을 하고 있습니다.
운영할 수 있는 여유가 있는 균형 잡힌 기업
많은 중기계 회사들이 순환적이고 기록적인 수익을 내고 있지만, 결국 수익은 떨어지고 밸류에이션은 더 비싸 보일 것입니다.
선도적인 산업 기업에 투자하면 성장으로 인한 잠재적인 상승 요인도 있지만, 배당과 주식 매입으로 인한 안정성도 있다는 것이 장점입니다.
일리노이 툴웍스 Illinois Tool Works (ITW 0.04%)는 배당, 자사주 매입, 자본 이득을 통해 주주 가치를 전달하는 훌륭한 사례입니다.
지난 10년 동안, 그 주식은 S&P 500을 이겼고, 배당금은 3배 이상 올랐고, 주식 수는 27.6% 하락했습니다.
일리노이 툴웍스는 또한 50년 이상 연속으로 보수적인 인상을 한 배당왕입니다.
그 회사는 마진을 개선하고, 주주들에게 보상을 준 전략인 매출 성장 대신 수익 성장에 집중했습니다.
일리노이 툴웍스(Illinois Tool Works)는 금리가 높은 어려운 시기에 기업 간 전략의 효과를 요약합니다.
금리가 낮아질 것이라는 전망은 사이클이 모멘텀을 유지할 수 있도록 할 수 있습니다.
월가는 미래 성장을 좋아하고, 산업 부문도 성장을 좋아합니다.
산업 부문에 대한 투자
업계 선두주자의 주식을 사들이는 것 외에도 이 분야에 투자할 수 있는 많은 방법이 있습니다.
인더스트리얼 셀렉트 섹터 SPDR 펀드 Industrial Select Sector SPDR fund (XLI 0.02%)는 수수료로 은행을 깨지 않고 해당 섹터에 대한 기본 노출을 얻을 수 있는 가장 간단한 방법 중 하나입니다.
이 펀드의 비용 비율이 0.09%에 불과하다는 것은 투자자들이 1만 달러를 투자할 때마다 연간 수수료로 9달러만 지불한다는 것을 의미합니다.
78개의 보유 자산과 5% 이상의 개인 보유 자산이 없고, 177억 달러의 시장 가치로 인해 펀드는 다양하고 규모가 큽니다. 한 가지 단점은 수익률이 1.5%에 불과하다는 것인데, 이는 주가가 배당금 증가율을 앞지르기 때문입니다.
수익률 3.5%, 주가순자산비율 21%이지만 비용비율은 0.41%로 더 높은 아이셰어즈 글로벌 인프라 ETF(IGF -0.02%)가 수동적인 수익 중심 투자자를 위한 대안입니다.
이 펀드에는 글로벌 인프라에 기여하는 다양한 산업, 에너지 및 유틸리티 회사가 포함되어 있습니다.
펀드의 국제 구성 요소 중 많은 부분이 낮은 평가를 받아 ETF가 더 높은 수익률과 가치를 찾는 투자자에게 좋은 선택이 됩니다.
정당한 확장
S&P500은 산업 부문이 8.8%를 차지하고 있어 기술과 같은 방식으로 바늘을 움직이지는 않을 것입니다.
다만 산업 부문의 실적 호조는 시장의 반등을 부추기고 있습니다.
AI와 같은 핫 트렌드와 거의 관련이 없는 비기술 기업들이 현금 흐름을 긁어모으고 주주들을 위해 납품하고 있음을 보여줍니다.
주기가 바뀔 수 있고, 그 부문은 단기적으로 약한 결과를 낼 수 있습니다
하지만 장기적으로 잘 될 것이라고 믿을 만한 이유는 충분합니다. 이 부문은 지속적인 수익 성장을 위한 활주로를 가지고 있으며 경기 침체 기간에도 주주들에게 자사주 매입과 배당금을 보상할 수 있습니다.
산업과 같은 부문이 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고 주식 시장은 시간이 지남에 따라 부를 축적하는 훌륭한 도구로 남아 있습니다.