1년 만에 90% 이상 상승, GE는 여전히 가치주인가?
제너럴일렉트릭 General Electric의 모든 사업이 개선되는 운영 실적을 보이고 있다.
경영진은 최근 업데이트에서 GE 에어로스페이스와 GE 체르노바에 대한 수익 지침을 상향 조정했다.
장기적인 성장 전망은 재생 에너지와 항공 우주 분야에서 탁월해 보이며, 전력은 견조한 수익과 현금 흐름을 제공한다.
그 산업 대기업의 주식은 주요한 복귀를 했다.
제너럴 일렉트릭General Electric (GE 0.62%)은 잭 웰치의 전성기나 제프 이멜트의 불행한 재임 시절과 같은 관심을 끌지 못한다.
그러나 래리 컬프가 인상적인 회사 턴어라운드를 이어가면서 주가가 지난해에 비해 91%나 상승했기 때문에 GE 투자자들은 이에 신경 쓰지 않을 것이다.
이제 문제는 대장정이 끝났느냐 아니냐 하는 것이다.
제너럴 일렉트릭General Electric에 일어난 일
이 질문에 답하려면 지난 1년 동안 회사와 주식에 무슨 일이 있었는지로 되돌아가야 한다.
사실, 그것은 주식의 가치 기회를 실현하는 시장과 경영진의 탁월한 실행력, 그리고 결과적으로 세 가지 사업 전반에 걸친 전망의 상승이 결합된 것이다.
주식에 대한 가치 사례는 작년 여름에 만들어졌지만, 물론 주식이 '가치'로 판명되기 위해서는 주식에 '가치'가 있지 않는 한 성장 주식을 사는 것이 의미가 없듯이 성장이 필요하다.
좋은 소식은 GE가 성장 전선에서 전달했다는 것이다.
헤드라인 안내 개선
1년 전, 그것의 항공우주 사업은 강력하게 성장하고 있었지만 특히 상업용 비행기 엔진 생산을 증가시키고 방위 사업 전반에 걸쳐 공급망 문제에 직면했다.
전력 부문은 견조한 성과를 내고 있었다. 그러나 재생 에너지 사업은 투자자들에게 실망을 주었고, GE는 동료 기업인 베스타스 및 지멘스 게임사(현재 지멘스 에너지의 일부)와 함께 치솟는 원자재 가격, 공급망 문제 및 경쟁력 없는 속도로 확보된 이전 주문이 이행되어야 함에 따라 2022년까지 지침을 낮췄다.
2분기 실적 발표를 앞두고 GE의 경영진은 전반적으로 그리고 각 사업에 대한 기대감을 높였다.
상기시키는 것으로, GE 재생 에너지와 GE 파워는 2024년 초에 GE 체르노바로 합병되어 분사될 것이다.
GE 에어로스페이스
GE 에어로스페이스는 항공편 출발이 강력하게 이루어짐에 따라 상업적인 항공우주 환경이 개선되고 있음을 잘 보여주고 있는데, 이는 GE의 애프터마켓 엔진 판매에 좋은 소식이다.
한편, 이 회사는 공급망 문제를 극복하고 있으며, 보잉과 에어버스 램프 생산으로 1,700개의 LEAP 엔진을 공급할 예정이다.
공급망 제약으로 특히 큰 타격을 받은 시장인 국방에 대한 좋은 소식도 있었다.
래리 컬프 CEO에 따르면 "국방은 이번 분기에 개선되어 상당한 성장을 제공했다.
주문은 두 배 이상 증가했다. 엔진 생산량은 전년 동기 대비 70% 이상 증가하며 증가했다"라고 어닝 콜에서 말했다.
경영진은 이제 GE에어로스페이스가 2023년 53억~57억달러의 사전 가이던스 대비 56억~59억 달러의 영업이익을 기여할 것으로 기대하고 있다.
GE버노바(GE 파워 및 GE 재생 에너지)
GE의 가장 문제가 되는 사업이었던 GE 파워는 이제 견실한 실적을 보이고 있으며, 분기에 매출이 1% 감소했음에도 불구하고 수익이 더 높은 서비스 사업의 실질적인 성장으로 인해 부문 이익이 18% 증가했으며, 최근 몇 년 동안 GE의 경영은 개선에 중점을 두고 있습니다.
마지막으로 컬프는 GE 재생 에너지 수익이 한 자릿수 중반 성장을 위한 사전 지침에 비해 높은 한 자릿수 성장을 할 것으로 기대하고 있다.
이 부문은 육상 풍력, 해상 풍력 및 그리드의 세 가지 상호 연결된 사업이다.
이는 육상 풍력 및 그리드의 근본적인 개선 이야기로, GE가 해당 사업을 성장에 대비함에 따라 진행 중인 해양의 도전 과제를 상쇄한다.
육상 사업의 핵심 시장은 미국이며, GE는 인플레이션 감소법이 성장을 촉진함에 따라 주문 증가로 인해 혜택을 받는다.
한편, GE는 주문보다 선별적이 되겠다는 경영진의 계획에 따라 육상 풍력 주문에 대한 가격을 계속 개선하고 있다.
그리드는 "2개의 대형 HVDC [고전압 직류] 프로젝트를 더 받았다"(전 분기의 2개의 중요한 주문과 함께), 컬프는 "이 프로젝트들을 제외하더라도 그리드 주문은 40% 이상 증가했다"라고 언급했다
전반적으로 육상 및 그리드의 강세는 GE가 역외 사업을 구축하면서 초기 손실의 부정적인 영향을 상쇄했다.
사야할 주식
예외적으로 강력한 움직임에도 불구하고 GE 주식은 여전히 좋은 가치가 될 수 있다.
항공우주 회복은 아직 끝나지 않았으며 향후 LEAP 엔진이 서비스될 때까지 긴 성장 경로를 가지고 있다.
국방 사업은 공급망 제약이 결국 완화됨에 따라 수익을 성장시킬 수 있다.
GE Vernova의 전망은 개선되고 있다 - 경영진은 이제 6억 달러에서 2억 달러의 손실에 대해 사전 지침에 비해 4억 달러에서 1억 달러의 손실을 예상하고 있다.
월스트리트 분석가들은 2023년 43억 달러, 2024년 63억 달러로 GE가 2024년 20배 미만의 무료 현금 흐름을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 적절한 가치 평가이며 GE의 강력한 주가 상승에 몇 가지 이점이 남아 있음을 시사합니다.