지금 당장 일라이 릴리 주식을 사랑해야 하는 150억 가지 이유
저자 아담 스파타코 - 2024년 12월 17일 오전 9시 45분
일라이 릴리는 세계에서 가장 영향력 있는 제약 회사 중 하나가 되었습니다.
그것은 체중 감량 약물 덕분이지만, 이제 다른 기회들도 있습니다.
최근 이 회사의 발표에 따르면 주가가 저평가되어 있다고 합니다.
릴리는 투자자들에게 회사를 응원할 더 많은 이유를 제시했습니다.
거대 제약회사 일라이 릴리 Eli Lilly (LLY -0.05%)가 지금 잠시 시간을 보내고 있습니다.
지난 2년 동안 이 회사는 블록버스터 당뇨병 및 비만 치료제인 무자료와 젭바운드의 원투 펀치 덕분에 체중 감량 분야에서 큰 성과를 거두었습니다.
체중 감량 시장을 둘러싼 흥분은 주식 매수 열풍을 불러일으켰고, 릴리는 시가총액 약 7,200억 달러로 세계에서 가장 가치 있는 제약 회사가 되었습니다.
언뜻 보면 기차를 놓쳤다고 생각할 수도 있지만, 최근 회사의 발표에 따르면 이 개념은 현실과 거리가 멀다고 합니다.
아래에서는 이달 초 릴리가 투자자들과 공유한 주요 업데이트를 요약하고, 지금이 주식을 매입하기에 여전히 수익성이 높은 시기일 수 있는 이유를 설명해 드리겠습니다.
일라이 릴리가 방금 발표한 내용은 무엇인가요?
12월 9일, 릴리 이사회는 150억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했습니다.
루카스 몬타스 CFO는 자사주 매입에 대해 이렇게 말했습니다:
릴리는 빠른 성장기에 접어들었기 때문에 자본 배분 우선순위는 그대로 유지됩니다.
우리는 계속해서 새로운 출시를 지원하고, 제조 능력을 확장하며, 연구 개발 및 비즈니스 개발을 통해 파이프라인을 발전시키는 데 집중할 것입니다.
그러나 회사의 강력한 성장 프로필을 고려하여 주주에게 환원할 계획인 자본 규모도 늘리고 있습니다.
향후 3년 동안 이 프로그램을 실행할 예정입니다.
아래에서는 몬타르세의 의견을 자세히 살펴보고 이번 자사주 매입이 투자자들에게 매우 중요하다고 생각하는 이유를 설명하겠습니다.
릴리가 자사주를 매입하는 이유는 무엇인가요?
회사가 주식을 재매입하기로 결정하는 데에는 여러 가지 이유가 있지만, 주요 동기 중 하나는 경영진이 주식이 저평가되어 있다고 느끼기 때문일 수 있습니다.
저에게 몬타스의 인용문은 회사의 광범위한 파이프라인과 성장 기회를 고려할 때 경영진이 릴리에게 많은 이점을 보고 있다는 것을 의미합니다.
릴리의 가장 큰 기회 중 일부를 살펴보고 이것이 단기적으로나 장기적으로 회사에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 평가해 보겠습니다.
체중 감량
위에서 언급했듯이 체중 감량 시장에서 릴리의 주요 순풍은 글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP-1) 수용체 작용제인 Mounjaro와 Zepbound에서 비롯됩니다.
그리고 이러한 약물 각각은 지난 몇 년 동안 수십억 달러의 매출을 올렸지만, 릴리가 당뇨병 관리와 만성 체중 관리 분야에서 아직 표면화되지 않았다고 믿을 만한 몇 가지 이유가 있습니다.
몇 달 전, 릴리는 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 받지 않은 복합제 형태의 GLP-1 대체제를 선택하던 환자들이 더 저렴하고 쉽게 이용할 수 있도록 Zepbound의 가격을 일부 변경했습니다.
이달 초, 릴리는 소비자 직접 판매(D2C) 원격 의료 플랫폼인 Ro와 파트너십을 맺어 이 노력을 한 단계 더 발전시켰습니다.
간과되고 있는 또 다른 요인은 GLP-1 치료제가 체중 감량 외에도 더 널리 사용될 가능성이 있다는 점입니다.
JP 모건의 보고서에 따르면 GLP-1 약물은 수면 무호흡증, 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머 및 일부 형태의 중독과 같은 다른 질환을 치료하고 심혈관 위험을 낮출 수 있는 잠재력이 있을 수 있습니다.
GLP-1 시장의 상승세만 고려할 때, 릴리가 이 분야에서 더욱 탄력을 받기 위해 생산량을 늘리기 위해 제조업에 수십억 달러를 투자하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
알츠하이머병
지난 7월, FDA는 릴리의 알츠하이머병 치료제인 키순라(도나네맙)에 대한 승인을 내렸습니다.
알츠하이머병 시장은 엄청나게 세분화되어 있기 때문에 릴리에게는 미묘한 순풍이라고 생각합니다.
알츠하이머의 다양한 증상을 치료하는 데 사용되는 약물이 많기 때문에 경쟁 환경은 다소 희박합니다.
Market.us 에서 집계한 데이터에 따르면 내년 초까지 전 세계 알츠하이머 치료제 시장의 가치는 약 310억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
습진
올해 릴리의 또 다른 큰 성공은 FDA가 습진 치료제인 에블릭스를 승인했을 때 이루어졌습니다.
습진 시장은 알츠하이머병과 체중 감량보다 더 혼잡합니다.
하지만 에블릭스가 잠재적으로 획기적인 치료제가 될 수 있는 이유는 주사제인 반면, 대부분의 주류 습진 치료제는 연고나 국소 젤 형태로 제공된다는 점입니다.
에블릭스는 릴리의 다른 혁신과 같은 잠재력을 가지고 있지는 않지만, 릴리가 의료 분야의 또 다른 주머니에 진출하고 플랫폼을 심화하려는 노력에 고무되어 있습니다.
결론
릴리의 성장 궤적에 많은 이동 요소가 관여하고 있기 때문에 릴리의 PEG 비율을 살펴보는 것이 가치를 평가하는 좋은 방법이라고 생각합니다.
이는 기본적으로 주가수익비율(P/E)의 고급 버전입니다.
PEG 비율을 도출하려면 P/E 배수를 구한 다음 해당 수치를 특정 기간(예: 5년) 동안 회사의 예상 주당 순이익(EPS) 성장률로 나누면 됩니다.
PEG 비율의 핵심은 밸류에이션과 예상 성장률을 비교하는 데 도움이 됩니다.
일반적으로 PEG 비율이 1 미만이면 주가가 저평가될 수 있음을 의미합니다.
현재 릴리의 PEG 비율은 0.74입니다.
이것이 본질적으로 릴리 주식이 할인 대상이라는 것을 의미하나요?
반드시 그런 것은 아닙니다.
릴리를 상당히 복잡한 운동으로 평가하고 있습니다.
릴리는 GLP-1 시장에만 많은 런웨이를 보유하고 있는 것이 분명합니다.
알츠하이머와 습진 시장에서 그 존재감이 매우 새로운 것이기 때문에 키순라와 에블릭스가 얼마나 큰 영향을 미칠지 정확하게 알기 어렵습니다.
하지만 새로운 자사주 매입 프로그램과 경영진의 발언으로 인해 저는 릴리의 미래를 조심스럽게 낙관하고 있으며, 현재 릴리의 밸류에이션이 합리적이라고 생각합니다.
이러한 이유로 저는 릴리를 장기적인 관점에서 매수하고 보유할 수 있는 당연한 기회로 생각합니다.