더 나은 AI 주식: 데이터독 대 스노플레이크
레오 선 - 2024년 11월 11일 오전 1시 21분
Datadog를 사용하면 IT 인프라 문제를 더 쉽게 진단할 수 있습니다.
스노플레이크는 AI 애플리케이션을 위해 많은 데이터를 수집합니다.
이러한 기업 중 한 곳은 보다 지속 가능한 비즈니스 모델을 보유하고 있으며, 투자자들은 과대광고를 넘어 더 깊이 파고들 필요가 있습니다.
Datadog(DDOG -4.11%)와 Snowflake(SNOW -2.15%)는 모두 기업이 AI 기반 애플리케이션으로 비즈니스를 최적화하는 데 도움이 됩니다.
Datadog는 광범위한 소프트웨어 애플리케이션에서 진단 데이터를 수집하고 해당 정보를 통합 대시보드에 집계한 다음 모든 정보를 Bits AI 생성 AI 플랫폼에 제공합니다.
이러한 프로세스를 통해 IT 전문가는 소프트웨어 문제를 훨씬 더 쉽게 진단할 수 있습니다.
스노플레이크의 클라우드 기반 데이터 웨어하우스는 수많은 애플리케이션에서 정보를 수집하고, 해당 데이터를 정리하며, 타사 분석 애플리케이션에 더 쉽게 액세스 할 수 있도록 하는 데 사용됩니다.
Cortex AI 플랫폼을 통해 고객은 AI 알고리즘으로 모든 데이터를 분석하고, 자체 AI 애플리케이션을 구축할 수 있으며, Datadog와 Snowflake는 모두 2021년 말 성장 정점과 밈 주식 랠리 기간 동안 주가가 사상 최고치를 기록했습니다.
그러나 두 주식 모두 성장세가 식고 금리 상승이 밸류에이션을 압박하면서 빛을 잃었습니다.
현재 Datadog와 Snowflake는 각각 사상 최고치보다 약 36%와 71% 낮은 가격에 거래되고 있습니다.
호황을 누리고 있는 AI 시장에서 장기적으로 이 두 주식 중 하나를 매수해야 할까요?
성장이 식으면서 수익에 집중하는 Datadog
Datadog의 IT 진단 간소화는 많은 기업에 깊은 인상을 남겼습니다.
2019년부터 2022년까지 연간 10만 달러 이상의 반복 매출(ARR)을 올리는 대형 고객 수가 3배 이상 증가하면서 매출은 연평균 성장률(CAGR) 67%로 성장했습니다.
전년 대비 ARR 성장률을 측정하는 달러 기반 순보류율은 2022년 한 해 동안 130% 이상을 유지했습니다.
그러나 2023년 데이터독의 매출은 27% 성장에 그쳤고, 대형 고객 수는 15% 증가했으며, 달러 기반 순보류율은 4분기까지 110% 중반으로 떨어졌습니다.
이는 주로 엔터프라이즈 소프트웨어 시장의 거시적 역풍으로 인한 성장 둔화를 원인으로 꼽았지만, Cisco의 AppDynamics, New Relic, Microsoft의 Azure Monitor, IBM의 Instana와 같은 유사한 관찰 가능성 플랫폼과의 치열한 경쟁에도 직면해 있습니다.
그러나 매출 성장이 둔화됨에 따라 공격적으로 지출을 억제하고 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 기준으로 연간 수익성을 전환했습니다.
2024년 첫 9개월 동안 달러 기반 순보류율은 대형 고객 수가 12% 성장에 그치면서 110% 중반에 머물렀습니다.
연간 매출은 25% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
분석가들은 2023년부터 2026년까지 GAAP 순이익이 연평균 96% 증가함에 따라 매출이 연평균 24% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
Datadog의 비즈니스는 성숙해지고 있지만, 관찰 가능성과 AI 시장이 확장됨에 따라 여전히 성장할 여지가 있을 수 있습니다.
기업 가치가 394억 달러에 달하기 때문에 향후 비일반회계기준 수익의 64배, 내년 매출 추정치의 12배로 저렴하지는 않지만, 내부자들은 지난 12개월 동안 여전히 순매수를 유지해 왔으며 이는 낙관적인 전망을 나타냅니다.
Snowflake는 지속적인 손실로 더 어려운 둔화에 직면해 있습니다
스노플레이크는 유연한 소비 기반 가격 책정과 광범위한 클라우드 플랫폼과의 상호 호환성 덕분에 단일 구독 기반 클라우드 제공업체에 묶이고 싶지 않은 기업들에게 인기 있는 옵션으로 자리 잡았습니다.
2020 회계연도부터 2023 회계연도(2023년 1월 종료)까지 매출은 연평균 98%, 고객 기반은 3배 이상 급증했으며, 12개월 후 순매출 유지율은 169%에서 158%로 소폭 하락하는 데 그쳤습니다.
그러나 2024 회계연도에 Snowflake의 매출은 36% 성장에 그쳤고, 고객 수는 22% 증가했으며, 순매출 유지율은 131%로 떨어졌습니다.
2025 회계연도 2분기(현 회계연도) 말에는 유지율도 127%로 떨어졌습니다.
데이터독과 마찬가지로 스노우플레이크는 주로 거시적인 문제로 인해 성장 둔화를 꼽았지만, 데이터릭스와 같은 유사 플랫폼과 Microsoft Azure 및 Amazon Web Services(AWS)와 같은 주요 클라우드 인프라 플랫폼의 통합 창고 서비스와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
스노우플레이크는 올해 전체 매출(탑라인의 대부분을 차지하는)이 26% 성장에 그칠 것으로 예상하고 있습니다.
분석가들은 2024 회계연도부터 2027 회계연도까지 GAAP 기준으로 수익성이 매우 낮기 때문에 매출이 연평균 24% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
지난 한 해 동안 두 가지 다른 위험 신호가 나타났습니다:
CEO인 댄 슬루 터먼이 갑작스럽게 은퇴하고 많은 사람들이 팔로우한 버크셔 해서웨이가 지분 전량을 청산했습니다.
스노플레이크의 내부자들도 지난 12개월 동안 순매도했습니다.
358억 달러의 기업 가치를 지닌 스노플레이크는 내년 매출 추정치의 8배에 달하는 데이터독보다 저렴해 보입니다.
하지만 지속적인 손실은 비즈니스 모델이 아직 지속 가능하지 않다는 것을 의미하며, AI 애플리케이션이 클라우드 창고 시장에 순풍을 불러일으키는 상황에서도 계속 성장하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
더 나은 구매: Datadog
데이터독은 스노플레이크보다 더 비싸 보입니다.
하지만 성장이 더 안정적이고 수익이 급증하고 있으며 공동 창립자이자 오랜 CEO인 올리비에 포멜이 여전히 회사를 이끌고 있습니다.
이러한 분명한 강점 덕분에 현재로서는 스노우플레이크보다 더 나은 구매처가 될 수 있습니다.