석유가 더 오를 것이라고 생각합니까? 지금 살 3개의 배당금 주식
Daniel Foelber – 2024년 4월 10일 오전 9시 45분
탐사 및 생산 회사는 현재 유가로 번창해야 합니다.
기업의 지리적 노출과 M&A 활동은 고려해야 할 핵심 요소입니다.
변동배당은 투자자들이 이익을 늘리는 직접적인 방법입니다.
에너지 부문은 실행할 수 있는 여지가 있습니다.
2024년 현재까지 에너지 부문이 크게 성장한 것은 브렌트유(국제 기준) 배럴당 가격이 11% 급등한 영향이 큽니다.
이 부문에 어떻게 접근할지 궁금해하는 투자자들은 적절한 장소에 왔습니다.
엑손모빌이나 셰브론과 같은 통합 전공에 투자하는 균형 잡힌 접근 방식은 항상 존재합니다.
석유와 가스에서 어디서부터 시작해야 할지 고민한다면 전공은 좋은 기초 선택입니다.
하지만 유가상승의 직접적인 혜택을 가장 많이 받는 기업은 석유와 가스를 생산하는 E&P 회사들입니다.
지금 고려해 볼 만한 E&P는 코노코필립스 ConocoPhillips (COP 0.43%), 데본에너지 Devon Energy (DVN 0.68%), 다이아몬드백에너지 Diamondback Energy (FANG 0.34%) 등 세 곳입니다.
비슷하지만 몇 가지 중요한 차이점도 있습니다.
다음은 당신에게 가장 적합한 배당주를 결정하는 데 도움이 되는 각 회사의 내역입니다.
1. 코노코필립스 ConocoPhillips
코노코필립스는 거의 1,500억 달러의 시가총액을 가진 E&P 분야의 거대 기업입니다.
다른 E&P만큼 호황이나 불황은 아닙니다.
2020년 부채비율은 0.40 이상으로 치솟았는데, 이는 그다지 높지 않습니다.
이에 비해 다른 E&P들의 레버리지는 놀라운 수준으로 급증했습니다.
주목할 만한 다른 지표로는 고용된 자본수익률(ROCE)과 수익 대비 회사의 자본 지출(자본비용)이 있습니다.
ROCE는 회사가 사업에 투자한 자본을 통해 이익을 얻을 수 있는 능력을 측정하는 데 도움이 됩니다.
여러분은 코노코필립스가 2015년 경기 침체 이후 매출 대비 자본 투자 비율을 0.30 미만으로 유지하는 데 탁월한 성과를 거두었다는 것을 알 수 있습니다.
고유가 덕분에 현재 성장 주기 동안 ROCE는 증가했지만, 여전히 지출을 철저히 억제하고 있습니다.
코노코필립스의 10년 계획은 미국의 기준이 되는 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 배럴당 35달러에 불과하고, WTI의 중간 주기인 배럴당 60달러에 투자하는 것에 초점을 맞추고 있습니다.
맥락상, WTI는 현재 배럴당 83달러 수준입니다.
코노코필립스는 보통배당과 변액배당을 합니다.
보통배당은 꾸준히 증가해 현재 분기당 주당 0.58달러입니다.
하지만 가장 최근에 나온 변액배당은 주당 0.20달러에 불과했고, 이는 이전 지급의 주당 0.60달러보다 크게 감소한 수치입니다.
코노코필립스는 대규모의 잉여현금흐름을 얻었을 때 주주들에게 직접 보상하기 위해 그 변동배당금을 사용합니다.
유가가 높을 때 변동배당금은 상당히 클 수 있습니다.
2022년에 회사는 주당 1.89달러의 경상배당금을 지급했지만, 변동배당금은 주당 3.10달러를 지급했습니다.
투자자들은 올해 회사의 가변 배당금이 그렇게 많을 것이라고 기대해서는 안 됩니다.
하지만 주식은 최소한 3% 정도 수익을 내야 합니다. 비록 적당한 가변 배당금을 가정하더라도 말입니다.
전반적으로 코노코필립스는 주기에 관계없이 고른 성장을 유지했으며 유가가 높을 때도 과소비를 하지 않습니다.
2. 데본 에너지 Devon Energy
데본 에너지는 주로 델라웨어 분지, 이글 폴드, 아나다르코 분지 및 로키 산맥 주변의 기타 석유가 풍부한 지역에서 운영됩니다.
그러나 2024년의 60% 이상이 델라웨어 분지로 이동할 것으로 예상됩니다.
데본은 코노코필립스보다 하위 48개 주에 더 집중되어 있습니다.
이에 비해 콘코필립스의 4분기 조정 수익의 절반이 조금 넘는 부분이 하위 48개 주에서 발생하여 국제적 노출의 중요성을 보여줍니다.
또한 데본은 훨씬 작아서, 시가총액은 코노코의 약 5분의 1 정도입니다.
데본은 또한 가변 배당금을 지급하지만, 코노코와 같은 이유로 앞으로 훨씬 낮은 배당금을 지급할 수도 있습니다.
즉, 유가가 2022년보다 낮습니다.
2월 말 회사의 2023년 4분기 실적 발표 당시, 데본 에너지 주식은 데본이 2022년에 주당 5.17달러, 2023년에 2.87달러의 엄청난 배당금을 지급했음에도 불구하고 약 2년 만에 최저치로 거래되고 있었습니다.
경영진은 주주들에게 돌아갔음에도 불구하고 이 주식에 대한 시장의 관심 부족에 그다지 기뻐하지 않았습니다.
데본의 CEO 릭 먼크리프는 가장 최근의 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다:
우리 회사는 일반 시장의 최대 3배에 달하는 무료 현금 흐름 수익률을 제공할 예정입니다.
이 무료 현금 흐름을 통해 우리는 약 70%의 현금 수익률을 목표로 하고 있으며, 나머지는 대차대조표를 더욱 강화하기 위해 할당할 예정입니다.
주식 시장이 에너지 부문의 가치를 크게 할인하고 있는 점을 고려할 때, 데본이 역사적으로 낮은 가치에서 제공하는 놀라운 가치를 포착하기 위해 가변 배당금보다 우선매수를 결정하는 것은 쉬운 결정입니다.
지난 한 달 동안 주식이 14% 상승했더라도, 데본은 올해 2022년이나 2023년보다 훨씬 낮은 배당금을 지급할 가능성이 높습니다.
그리고 데본은 큰 규모의 인수를 하지 않았기 때문에, 주식을 다시 사는 것이 자본을 유용하게 사용할 수 있습니다.
변동 배당금보다 잉여 현금 흐름(FCF)을 바이백에 할당하기로 한 데본의 결정에 동의하는 투자자들은 지금 그 주식을 사고 싶어 할지도 모릅니다.
3. 다이아몬드백 에너지 Diamondback Energy
데본과 마찬가지로 다이아몬드백 에너지는 2023년 4분기에 FCF의 약 75%를 주주들에게 돌려줍니다.
1억 6200만 달러는 기본 배당금에, 3억 9200만 달러는 가변 배당금에, 1억 2900만 달러는 주식 매입에 사용되었습니다.
집중도 면에서 다이아몬드백은 독자적인 리그에 속해 있습니다.
거의 독점적으로 페름기 분지에 집중되어 있습니다.
코노코필립스나 데본과 달리 다이아몬드백은 인수합병(M&A) 부문에서 활발한 활동을 해왔습니다.
2월 12일, 그것은 페름기에서 가장 큰 독립 생산업체 중 하나를 만들기 위해 개인 소유의 순수기업인 엔데버 에너지 리소스와의 합병을 발표했습니다.
그것은 다이아몬드가 높은 유가로부터 큰 승리를 거두도록 하는 매우 공격적인 움직임이지만 또한 경기 침체에 더 취약하게 만듭니다.
따라서 올해 들어 다이아몬드백이 코노코필립스, 데본에너지, 더 넓은 에너지 부문보다 훨씬 더 많이 성장했다는 것은 의미가 있습니다.
이번 합병이 다이아몬드백의 다음 몇 가지 변수 배당금에 어떤 영향을 미칠지는 불확실합니다.
회사는 자사주 매입보다 배당금에 더 의존해 왔으며, 엔데버와의 합병을 고려하면 아마도 조만간 큰 규모의 자사주 매입을 하지는 않을 것입니다.
하지만 합병 후 회사가 자본을 어떻게 배분하고자 하는지는 좀 더 지켜봐야 할 것입니다.
어느 쪽이든 다이아몬드백은 이 리스트에서 가장 위험도가 높고 잠재력이 높은 베팅이며, 장기적으로 유가가 높게 유지되는 것에 대해 매우 낙관적이라면 고려해야 할 주식입니다.
유가를 더 높이는 세 가지 방법
코노코필립스, 데본에너지, 다이아몬드백에너지 등은 보통배당과 변동배당을 하는 E&P입니다.
하지만 기업마다 M&A 접근방식, 자본수익률 전략, 대차대조표 등이 상당히 다릅니다.
지금 세 종목 모두 살 가치가 있을 수 있지만, 최선의 선택은 위험 감내력과 투자 목표에 달려 있습니다.