9월에 구매할 최고의 치솟는 석유 재고 (그리고 그것은 심지어 가깝지도 않습니다)
2015년부터 코노코필립스는 사업을 완전히 개선했습니다.
이 회사는 배럴당 단 35달러로 FCF 양성화를 목표로 장기적인 목표를 가지고 있습니다.
업계는 변동성이 크기 때문에 보수적인 업계 리더를 따르는 것이 장기 투자자들을 위한 최선의 접근법입니다.
코노코필립스는 운영할 수 있는 여지가 많은 일류 탐사 및 생산 회사입니다.
고유가와 가스 가격으로 이익을 얻고자 한다면 제대로 찾아온 것입니다.
코노코필립스 ConocoPhillips(COP-0.63%)는 미국에 본사를 둔 최대 탐사생산(E&P) 기업 중 하나입니다.
코노코필립스와 같은 상류 기업들은 석유와 천연가스를 생산하고 판매하는 사업을 하고 있기 때문에 높은 가격과 공급을 초과하는 수요는 코노코필립스에 직접적인 이익이 됩니다.
다만 E&P 기업들도 석유·가스 경기 침체에 굉장히 취약한데요,
가격 상승에 따른 상승 요인이 풍부하면서도 상대적으로 가격이 낮은 상황에서도 선전할 수 있는 강력한 자산 포트폴리오를 갖춘 E&P를 찾는 것도 좋은 방법입니다.
특히 잔인한 경기 침체를 극복할 수 있는 강력한 대차대조표와 레버리지가 낮은 기업을 찾는 것도 중요합니다.
코노코필립스 ConocoPhillips가 이 달콤한 곳에 자리 잡은 이유, 그리고 9월에 사기에 딱 좋은 오일스톡인 이유가 여기 있습니다.
조수의 변화
2014년과 2015년의 석유와 가스 파동 이후, 많은 E&P들은 긍정적인 자유 현금 흐름(FCF)과 신중한 지출을 중심으로 한 비즈니스 모델을 채택하기 시작했습니다.
이에 많은 E&P들이 부채를 갚고 고유가와 가스 가격에 의존한 자산을 매각해 이익을 내기 시작했습니다.
E&P가 얼마나 많은 석유와 가스를 생산할 수 있느냐가 아니라 얼마나 많은 석유를 생산하고 낮은 수준에서도 여전히 깨질 수 있느냐가 더 이상 중요하지 않습니다.
코노코필립스는 전략을 실행하고 있습니다
지난 4월, 코노코필립스ConocoPhillips는 2015년 전략을 재설정한 이후 사업이 어떻게 진행되고 있는지 논의하기 위해 분석가 및 투자자 회의를 개최했습니다.
코노코필립스의 라이언 랜스 최고경영자(CEO)는 전략이 어떻게 진행되고 있는지에 대해 다음과 같이 말했습니다:
우리는 인수와 매각을 통해 포트폴리오를 간소화함으로써 공급 자원의 비용이 상당히 낮은 자산 기반을 구축했습니다.
이제 여러분은 "저비용 공급"이라는 말을 오늘 몇 번 듣게 되실 것입니다.
우리는 그것을 좋아합니다. 이것은 우리 북극성의 일부입니다.
우리가 몇 번이나 그렇게 말할 것인지 확인했어야 했을지도 모르지만, 여러분 중 몇몇은 잘 알고 있을 것입니다.
하지만 그것이 바로 포트폴리오 덕분에 현금 흐름의 성장과 60달러의 수익률 성장을 견인하고 있습니다.
그리고 그 증명점인 역사는 우리가 더 강하고, 더 나은 자원 기반, 더 나은 대차대조표를 가지고 있으며, 지난 4년간 이 회사를 경쟁적으로 성장시켜 왔다는 것을 보여줍니다.
그리고 우리는 더 나은 환경 관리자가 되기 위해 이 일을 해왔습니다.
미국의 기준이 되는 배럴당 60달러 WTI는 코노코필립스가 사업에 재투자하고 배당금을 대폭 늘리며 자사주를 매입할 수 있는 곳이기 때문에 중요한 문턱이지만, 또 다른 중요한 수준은 35달러입니다.
코노코필립스의 10년 계획은 FCF를 배럴당 35달러로 손익분기점을 달성하는 동시에 FCF를 연 11% 성장시키는 것입니다.
좋은 소식은 코노코필립스ConocoPhillips가 이미 포트폴리오의 회복력을 입증했다는 것입니다.
COVID-19 팬데믹은 석유 및 가스 회사들에게 큰 피해를 입혔습니다.
그러나 그것은 또한 낮은 가격 기간에 기업이 어떻게 성과를 낼 수 있는지 알 수 있는 좋은 스트레스 테스트를 제공했습니다.
2020년 WTI 원유 평균 가격은 배럴당 39.16달러였지만, 월별 차이로 인해 항해하기에는 엄청나게 어려운 해였습니다.
월평균 최저 가격은 4월에 배럴당 16.55달러였고, 1월에 배럴당 57.52달러로 가장 높았습니다.
코노코필립스는 다른 많은 E&P가 FCF에 부정적이었던 2020년에 긍정적인 FCF로 8,700만 달러를 마련했습니다.
합리적인 가격에 지출
이 회사는 저비용 공급 전략을 조기에 도입한 회사로, 현재 유가와 가스 가격이 강세를 보이고 있지만 북극성을 계속 유지하고 있습니다.
지난 10년 동안 ConocoPhillips의 FCF 및 자본 지출을 살펴보면 2015년부터 2019년까지 지출이 급격히 감소하고 FCF가 증가했습니다.
지난 몇 년 동안 ConocoPhillips는 자본 지출을 늘렸지만 대차대조표를 희생해서가 아니라 합리적인 수준에서 자본 지출을 늘리고 있습니다.
코노코필립스의 장기 순부채 현황은 총 100억 달러 미만으로, 규모가 큰 기업으로서는 매우 낮은 수준입니다.
기업의 자본구조가 부채에 얼마나 의존하고 있는지를 보여주는 레버리지 지표인 부채비율은 10년 만에 최저치인 25.7%에 불과합니다.
다시 말해, 코노코필립스는 지출을 점진적으로 늘릴 수 있으며, 특히 경기하강에 대처할 수 있는 능력이 있는 양질의 자산에 그렇게 하고 있는 경우에는 더욱 그렇습니다.
코노코필립스는 평생 보유할 수 있습니다
석유와 가스 가격이 급등할 때, 더 높은 가격으로 정말 돈을 벌 수 있는 회사로 뛰어들기는 쉽지만, 특히 기후 변화의 중요성과 초 장기 에너지 혼합에서 석유와 가스의 역할이 불확실하다는 점을 고려할 때 상류 산업은 이미 너무 위험합니다.
코노코필립스 ConocoPhillips는 대차대조표 디레버리징과 자산의 질적 개선을 목표로 냉정을 유지하고 목표를 실행하는 경이적인 성과를 거두었고, 2020년에는 비교적 좋은 성과를 거두었으며, 지출에 대한 수문을 열기 쉬운 상황에서 전략에 충실하고 있습니다.
코노코필립스는 순환 산업에서 보수적인 기업입니다.
지난 3년간 263.8% 증가했음에도 불구하고 강력한 석유 및 가스 시장에 투자할 수 있는 최선의 장기적인 방법으로 남아 있습니다.