컴캐스트의 수익 보고서는 엇갈렸습니다. 수익이 감소하면서 거대 기술 기업이 다시 입지를 다질 수 있을까요?
에릭 볼크먼 지음 – 2024년 7월 26일 오전 10시 41분
Universal Studios, NBC Universal 및 Poke의 모회사는 수익성을 상회했지만 2분기에는 수익성을 상회했습니다.
여기에는 수많은 비즈니스 운영의 상승과 하락이 혼재되어 있습니다.
영원히 경쟁적이고 불안정한 엔터테인먼트 산업에서 성공하기란 쉽지 않습니다.
컴캐스트 Comcast (CMCSA 3.79%)는 화요일에 최신 분기 실적을 발표했는데, 이는 주식의 강세와 약세를 모두 지지하는 이유를 제공했습니다.
이러한 결과에는 낙관론자들에게 몇 가지 긍정적인 점이 있었지만, 반대론자들의 견해를 지지하기에도 충분했습니다.
더 주목할 만한 하락세를 보인 것 중 하나는 엔터테인먼트 대기업의 매출 하락이었습니다.
이것은 약세가 컴캐스트에 옳다는 것을 나타내는 것일까요?
투자자들은 엇갈린 분기 실적에 열광하지 않았습니다
컴캐스트는 두 헤드라인 수치에 관한 한 엇갈린 2분기를 기록했습니다.
이 기간 동안의 매출은 297억 달러에 약간 못 미쳤으며, 이는 컨센서스 분석가 추정치인 300억 달러보다 약간 먼 수치입니다. 반면, 이 엔터테인먼트 대기업의 비 GAAP (조정된) 순이익은 비트를 기록했으며, 이는 47억 달러 이상으로 주당 1.21달러에 해당하며, 이는 평균 예측 변수 예측치인 11억 2,000만 달러보다 특히 높았습니다.
화요일 거래에서 투자자들은 컴캐스트의 주가를 소폭 하락시켰습니다.
이 날은 2.6% 하락한 채 마감되었습니다.
이것은 단지 수익 부족 때문만은 아니었습니다.
조정된 수익성이 분석가들의 예상치를 상회했지만, 이것은 큰 도약이 아니었습니다.
이것은 단지 0.2% 소폭 상승에 불과했습니다.
펀더멘털과 마찬가지로 매출 하락과 고정 순이익 실적의 이면에 있는 역동성은 좋은 개발과 나쁜 개발이 혼재되어 있습니다.
여기에 대해 이야기하기 전에, 저는 컴캐스트가 자사의 사업을 두 부분으로 나눈다고 설명해야 합니다.
첫 번째는 주거용 연결성과 플랫폼으로, 기본적으로 자사의 광대역, 무선 및 관련 통신 서비스를 묶는 단위입니다.
두 번째는, 수익 면에서 눈에 띄게 작은 콘텐츠와 경험입니다.
여기에는 유니버설 픽처스, NBC 유니버설 텔레비전 및 자사의 테마 파크를 포함하여 더욱 친숙한 컴캐스트 엔터테인먼트 자산이 포함됩니다.
전체적으로 의미 있는 매출 성장을 위해서는 커넥티비티와 플랫폼이 필요합니다.
2분기에는 사업부의 매출이 0.7% 감소한 200억 달러를 기록했기 때문에 이러한 일이 일어나지 않았습니다.
고객 수가 감소했음에도 불구하고 중요한 국내 광대역 카테고리가 3% 증가했고, (비록 작지만) 무선 전화 사업이 17% 급증하는 등 분기 동안 이익이 있었습니다.
그러나 비디오 부문의 점유율은 거의 8% 감소했고, 전체적으로 사업부의 총매출은 1.5% 감소한 178억 달러를 기록했습니다.
엇갈린 운세라는 주제에 맞춰 사단 2호(내용과 경험)에도 별과 상처가 있었습니다.
넷플릭스(Netflix)와 월트 디즈니(Walt Disney)의 디즈니 플러스(Disney+)와 같은 제품들로 가득 찬 스트리밍 비디오 공간은 치열한 경쟁을 벌이고 있지만, 컴캐스트(Comcast)는 피코크 스트리머(Poke Streamer)의 매출을 28%나 올려 이번 분기에 10억 달러를 달성했습니다.
이는 유료 가입자 수가 38%(3,300만 명)나 증가한 데 힘입은 것입니다.
단점으로는 유니버설 픽처스가 2023년 2분기부터 뜨거운 개봉 실적에 비해 저조한 27% 하락(22억 5천만 달러)을 기록했습니다.
더 밝은 연예계 스타가 될 수 있을까요?
이 시점에서 우리는 피코크가 이 분야에서 가장 성공적인 스트리머 중 하나라고 생각할 수 있습니다.
하지만 컴캐스트의 수익은 회사 전체 매출의 3%에 불과하기 때문에 컴캐스트를 자체적으로 성장시키지는 못할 것입니다. 저는 유니버설 스튜디오가 최근 관객들에게 좋은 영향을 미치고 있는 사업을 운영하고 있는 날카로운 경영진들이 있기 때문에 더 밝은 미래를 기대하고 있습니다.
사실, 지난 주말에 미국 박스오피스 1위와 2위의 영화는 유니버설(트위스터와 나는 4)에 속했습니다.
커넥티비티와 플랫폼에 관해서는 컴캐스트의 다른 사업부에 대해 별로 기대하지 않습니다.
광대역 사업은 우리나라에서 상당히 포화상태에 있으며, 회사가 많은 신규 고객을 확보하거나 매우 효과적인 밀렵을 하지 않는 한, 그것은 바늘방아가 될 수 없을 것입니다.
물론, 무선 부문의 성능은 인상적이었지만, 역시 작습니다.
그것은 또한 꽤 경쟁적인 시장에서 운영되기 때문에, 우리는 미래에 계속적인 수익 상승에 기대해서는 안 됩니다.
궁극적으로, 저는 컴캐스트를 운영하는 사람들이 회사의 수익성 있는 방식을 유지하고 큰 실수를 피할 수 있을 정도로 똑똑하다고 생각합니다.
하지만 투자자들이 갈망하는 것은 성장이며, 컴캐스트가 운영하는 매우 경쟁적인 사업에서는 두각을 나타내지 못하기 때문에, 저는 컴캐스트가 크고 중대한 개선을 통해 차별화될 것이라고 생각하지 않습니다.
제가 보기에, 엔터테인먼트 분야에는 더 나은 투자가 있습니다.