이 딥에서 뱅크 오브 아메리카 주식을 사세요. 좋은 것이 나쁜 것을 능가합니다.
James Brumley – 2024년 4월 20일 오전 3시 33분
순이자 수익의 소강상태는 순환적 바닥에 있거나, 이미 지나가지는 않더라도 그 근처에 있습니다.
회사의 투자 중심 사업 라인은 경제적 어려움에도 불구하고 특히 현재 잘 되고 있습니다.
뱅크 오브 아메리카는 엄청난 규모와 혈통 덕분에 최고의 은행 중 하나로 남을 수 있게 되었습니다.
너무 많은 투자자들이 최근 몇 가지 위험 신호로 인해 주의를 산만하게 하고 있습니다.
하지만 이 위험 신호들이 전체 이야기를 말해주지는 않습니다.
뱅크 오브 아메리카 Bank of America (BAC 3.35%)의 1분기 실적에 대한 시장의 반응은 분명히 약세였고, 이해할만한 일이었습니다.
순이자 수익은 감소했고, 부실 대출에 대한 상환금은 증가했습니다.
그 수치는 투자자들의 최악의 두려움을 확인시켜 주었습니다.
비록 그 동안 그들은 정점에서 저점으로 약간 반등했지만, BofA 주가는 4월 초 최고치보다 10% 이상 하락했습니다.
하지만 약세 시류에 편승하기 전에 한 걸음 물러서서 더 큰 그림을 보고 싶을 수도 있습니다.
최근의 이러한 후퇴는 사실 구매 기회입니다.
뱅크 오브 아메리카의 문제는 이미 정점을 찍고 있습니다
오해하지 마세요. 뱅크 오브 아메리카는 확실히 알아낼 것이 많습니다.
청구액은 2023년 1분기 8억 700만 달러에서 이번에는 15억 달러로 매년 두 배 가까이 증가했습니다.
순이자 수익도 3% 감소한 140억 달러로, 예금자 보상 비용은 대출자에게 부과하는 이자율보다 약간 더 증가했습니다.
자체 "만기 보유" 채권 포트폴리오는 금리 상승으로 인해 1,090억 달러 (이전에 보고된 포트폴리오 가치의 거의 20%)의 시장 가치를 잃었습니다.
이 모든 것은 분명한 문제입니다.
극복할 수 없는 이 장애물에 대해서는 아무것도... 심지어 새로운 것도 없습니다.
BofA는 전에 여기에 와본 적이 있습니다. 왜냐하면 은행업은 예측 가능하게 주기적이기 때문입니다.
현명한 투자자들은 좋은 때가 나쁜 때를 확실하게 따른다는 것을 이해합니다.
아마도 금리의 흐름은 은행의 경기순환에서 가장 중요한 요소일 것입니다.
흔히 경제력의 작용인 인플레이션에 따라 상승하고 하락합니다.
하지만 금리는 경제가 지속적으로 강해지고 약화되기 때문에 안정적으로 상승하고 하락합니다.
그래서 무엇이?
우리는 금리 상승의 물결의 시작보다 끝에 더 가까워졌을 것입니다.
사실, 연방준비제도이사회는 올해의 금리 인하를 계획하고 있다고 밝혔고, 이는 궁극적으로 전체 시장 기준 금리를 끌어내릴 것입니다.
이는 대출자의 비용을 낮추어 새로운 대출에 대한 수요를 강화할 것입니다.
이와 같은 맥락에서, 뱅크 오브 아메리카의 최고재무책임자 알라스테어 보리스윅은 화요일 실적 콘퍼런스 콜에서 "우리는 2분기가 NII [순이자 수익]의 저점이 될 것으로 계속 예상하고 있으며, 2024년 하반기가 성장할 것으로 예상합니다."라고 설명했습니다
은행의 치솟는 연체금은 또한 중요한 각주와 함께 옵니다.
즉, 신용카드 연체와 채무 불이행이 이러한 연체금의 가장 큰 부분에 책임이 있다는 것입니다.
그러나 치솟는 인플레이션과 기록적인 신용카드 금리는 앞으로 더 악화되거나 심지어 지속될 것 같지 않은 독특한 신용 사용 상황을 만들고 있습니다.
BofA가 이미 이기고 있는 곳
한편, 현재 BofA에는 여러 가지 일들이 매우 잘 진행되고 있습니다.
이 회사의 기업 자금 조달 사업을 예로 들 수 있습니다.
지난 분기 투자 은행 수수료는 전년 동기 대비 35% 상승했습니다.
이는 전반적인 자본 시장의 급반등을 미리 보여주는 것일 수 있습니다.
이자율이 높아짐에도 불구하고 기업 대출 수익도 증가했습니다.
기업 예금은 작년 1분기 4930억 달러에서 2024년 1분기 5260억 달러로 증가하여 기업이 더 많은 유동성을 가지고 있을 뿐만 아니라 빠르게 접근할 수 있는 위치에 있음을 시사했습니다.
뱅크 오브 아메리카의 투자자 서비스 사업도 모든 힘을 쏟고 있습니다.
글로벌 자산 및 투자 관리 부문의 수익은 1분기에 5% 증가하여 사상 최대인 56억 달러를 기록했습니다.
중개 및 자문 고객 잔액은 올해 1분기에도 거의 4조 달러로 신기록을 세웠습니다.
이러한 개선 중 일부는 시장 이익의 결과입니다.
그러나 이러한 성장의 상당 부분은 더 많은 부유한 고객이 투자하기 위해 BofA에 돈을 가져온 결과일 뿐입니다.
뱅크의 중개 부문인 메릴린치는 지난 분기에 6,500가구의 신규 고객을 순증 시켰습니다.
한편, 일반인들은 뱅크 오브 아메리카를 더 많은 돈으로 계속 신뢰하고 있습니다.
비록 1분기 동안 총 소비자 예금이 7% 감소한 9,520억 달러를 기록했지만, 그것은 주로 식료품이나 집세와 같은 필수품에 더 많은 돈이 소비된 결과일 수 있습니다.
그 회사는 지난 분기에 245,000개의 새로운 소비자 당좌 예금을 추가하여 총예금액이 3,690만 달러로 기록을 세웠습니다. 이 군중은 또한 단순히 은행 계좌 대신 주식 시장에 더 많은 돈을 넣고 있을 수도 있습니다.
소비자/소매 투자 자산은 1분기에 기록적인 4,560억 달러로 29% 증가했습니다.
그렇지 않은 것보다 뱅크 오브 아메리카 주식에 대해 더 좋아하는 것
당신이 소유할 수 있는 가장 매력적인 주식입니까?
아니요. 금융 부문 내에서도 적어도 똑같이 매력적인 성장 전망을 발견할 수 있을 것입니다.
하지만 만약 당신이 특히 뱅크 오브 아메리카 주식에 발을 들이고 있다면, 혹은 당신의 포트폴리오에서 은행 산업에 대한 배당금 지급 노출이 필요하다는 것을 알고 있다면, 이 철회는 최고의 기회입니다.
뱅크 오브 아메리카는 은행업에서 가장 만능이고 가장 검증된 이름 중 하나입니다.
또한 뱅크 오브 아메리카는 모든 자금 관련 사업에서 압도적인 점유율을 유지하기에 충분히 큽니다.
이러한 불공정한 이점은 뱅크 오브 아메리카가 이미 진행 중일 수도 있는 다음 경제 성장의 물결을 이용할 수 있는 좋은 위치에 있다는 것을 의미합니다.
주식의 가격이 올해 예상 주당 수익의 11.2배에 불과하고 배당 수익률은 2.8%에 머물고 있는 동안 이 기회에 발을 들일 것입니다.