S&P 500 지수 펀드에만 투자한다면 이 독보적인 반도체 주식을 놓치고 있는 것입니다
아담 레비 - 2024년 12월 23일 오후 8시 45분
S&P 500에는 수익성 있는 미국 기반 기업만 포함됩니다.
이 네덜란드 회사는 모든 주요 칩 제조업체와 협력하여 고급 디자인을 만듭니다.
최근 실망스러운 실적에도 불구하고 장기적인 전망은 훌륭합니다.
이 회사는 인공지능의 미래에 필수적이지만 S&P 500에는 적합하지 않습니다.
주식 시장에 투자하는 가장 좋은 방법 중 하나는 S&P 500 지수 펀드를 매수하는 것입니다.
인덱스 펀드를 매수하면 포트폴리오가 분산되어 있으므로 시장에서 가장 큰 승자의 일부라도 소유할 수 있습니다.
그리고 매년 지수 총수익률의 대부분을 차지하는 기업은 소수에 불과하기 때문에 좋은 수익을 창출하려면 해당 기업의 주식을 소유하는 것이 필수적입니다.
지난 2년간 주식 시장에서 가장 큰 승자는 인공지능(AI) 주식이었습니다.
엔비디아, 애플, 메타와 같은 기업은 2024년 S&P 500 지수 수익률에 가장 큰 기여를 한 기업 중 하나입니다.
S&P 500 지수 펀드를 소유하고 있다면 해당 대형주를 상당량 소유하고 있을 것입니다.
그러나 S&P 500 지수에 인공지능에 대한 지출 증가로 혜택을 받는 모든 기업이 포함된 것은 아닙니다.
이 지수에는 지속적으로 수익성이 높은 미국 기반 기업만 포함됩니다.
따라서 S&P 500 지수 펀드에만 집중하는 투자자는 가장 큰 승자를 놓칠 수 있습니다.
S&P 500에는 미국 외 기업이 없기 때문에 지수 투자자들은 AI 발전에 중요한 거대 기업을 놓치고 있을 수 있습니다.
네덜란드 기업 ASML(ASML 2.18%)은 S&P 500에 진입할 자격이 없지만 투자자들은 반도체 주식을 간과해서는 안 됩니다. 좋은 소식은 아직 주식을 매수해도 늦지 않았다는 것입니다.
AI 붐을 위한 필수 기계
ASML은 반도체 자체를 만들지 않습니다.
대신 주조 공장이 제한된 자원을 최대한 활용할 수 있는 핵심 기계를 제공합니다.
ASML은 반도체 리소그래피 기계, 특히 심자외선(DUV) 및 극자외선(EUV) 기계를 판매합니다.
이러한 기계를 통해 주조 공장은 실리콘 웨이퍼에 칩 패턴을 낮은 오류율로 인쇄할 수 있습니다.
ASML은 최첨단 AI 칩을 인쇄하는 데 필요한 EUV 기계를 생산하는 유일한 회사입니다.
대형 기술 기업들은 생성형 AI 모델을 학습하고 실행하는 데 중점을 둔 대규모 데이터 센터를 구축하기 때문에 고려해야 할 제약이 많습니다.
가장 큰 두 가지는 공간과 에너지 소비입니다.
더 효율적인 칩은 이러한 문제를 해결하지만 가장 강력하고 전력 효율적인 칩을 만들려면 ASML의 기계가 필요합니다.
이 회사의 장기적인 전망은 매우 강력합니다.
경영진은 AI에 대한 투자 증가에 힘입어 2030년까지 데이터 센터용 반도체 매출이 3,500억 달러로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
그해 전체 반도체 매출은 1조 달러를 넘어설 수 있습니다.
이는 10년 말까지 연평균 9% 성장한 수치입니다.
중요한 것은 ASML이 전체 반도체 시장보다 훨씬 더 빠르게 성장해야 한다는 점입니다.
이는 주로 기계에 대한 실질적인 경쟁자가 없기 때문입니다.
또한 세계 최대 파운드리와의 관계도 변하지 않을 것으로 보입니다.
새 기계를 계획하는 데 수년의 리드 타임이 필요하며, 기존 기계의 수명은 20~30년이므로 당분간 최고 파운드리 시설에서 ASML의 입지는 일정하게 유지될 것으로 보입니다.
또한 ASML의 EUV 기계는 DUV 기계보다 더 복잡합니다.
그 결과 ASML은 향후 기계 서비스를 통해 더 많은 수익을 창출할 가능성이 높습니다.
이는 장기적으로 총 마진 증가로 이어질 수도 있습니다.
인공지능에서 최고의 가치 중 하나
ASML은 2022년 하반기 매출 둔화에서 회복하는 데 시간이 더 오래 걸리기 때문에 2024년 하반기에 타격을 입었습니다. 경영진은 2025년 매출 가이던스를 300억~350억 유로(311억~363억 달러)로 축소했는데, 이는 2022년 애널리스트 데이에 제시한 이전 기대치의 절반 수준입니다.
또한 내년 총 마진 기대치를 51%~53%로 낮췄습니다.
ASML의 장기적인 잠재력을 살펴보려는 투자자들은 절대적인 할인 혜택을 누릴 수 있습니다.
앞서 언급했듯이 ASML은 강력한 경쟁력을 갖추고 있기 때문에 반도체 지출 성장률 9%를 상회해야 합니다.
낮은 두 자릿수 매출 성장률과 EUV 판매 및 서비스 매출 증가로 인한 강력한 영업 레버리지가 결합되면 향후 반세기 동안 영업이익이 상당한 성장을 이룰 것으로 예상됩니다.
경영진은 2030년 전망의 중간 지점에서 221억 유로(229억 달러)의 영업이익을 예상하고 있습니다.
이는 올해 88억 유로(91억 달러)에서 증가한 수치입니다.
이는 10년 말까지 연평균 약 17%의 복합 성장률입니다.
현재 주가는 애널리스트들의 컨센서스 2025 수익 추정치의 약 30배에 거래되고 있습니다.
2025년에 대한 기대치가 낮기 때문에 이 가격은 높은 것으로 보입니다.
하지만 나머지 10년 동안 반도체 판매가 확대됨에 따라 ASML의 장기적인 잠재력을 가진 투자자들은 주식의 실제 가치를 훨씬 더 높게 보고 있습니다.
S&P 500 지수 펀드를 고수했다면 소량의 ASML을 추가하는 것을 고려할 수 있습니다.
지수의 일부라면 가중치는 약 0.5%가 될 것입니다. 이를 시작하기에 좋은 방법일 수 있습니다.
지수 투자자가 아니더라도 ASML을 자세히 살펴볼 가치가 있습니다.
어떤 포트폴리오에도 큰 도움이 될 수 있습니다.