인공지능(AI) 주식이 2024년에 있을 수 있는 3가지 이유
인공지능(AI)은 2030년까지 15조 7천억 달러의 세계 경제 증진자가 될 가능성이 있습니다.
월스트리트와 투자자들은 새로운 기술의 채택을 과대평가하는 경향이 있습니다.
다양한 요인들이 다가오는 해에 AI 주식에 큰 부담을 줄 수 있습니다.
다양한 퍼즐 조각들은 월스트리트의 가장 뜨거운 트렌드가 내년에 직면할 수 있음을 시사합니다.
여러분이 눈치채지 못했을 경우를 대비해 강세장은 다시 한번 월스트리트를 완전히 장악하고 있습니다.
30개 구성 요소로 구성된 다우존스 산업평균지수가 전년 동기 대비 7%의 완만한 수익을 창출했음에도 불구하고 7월 28일 종가 벨을 통해 기준이 되는 S&P 500과 성장 주도형 나스닥 종합지수는 사실상 막을 수 없었습니다.
S&P 500과 나스닥은 각각 19.3%와 36.8%의 뜨거운 상승률로 7월 28일 마감했습니다.
불황의 두려움이 사라지는 것과 같은, 많은 요인들이 혁신으로 연료가 된 나스닥의 실적에 역할을 했지만, 아마도 나스닥이 불타고 있는 가장 두드러진 이유는 인공지능 (AI) 주식을 둘러싼 풍부함입니다.
인공지능은 인간에 의해 전형적으로 감독되는 일을 처리하기 위해 소프트웨어와 시스템의 사용을 설명합니다.
인공지능을 그러한 판도를 바꾸는 것은 기계 학습의 통합입니다.
시간이 지남에 따라 배우고 진화하는 소프트웨어와 시스템의 능력은 사실상 모든 부문과 산업에 걸쳐 인공지능 유틸리티를 제공합니다.
이 잠재력은 월스트리트나 분석가들에게 사라지지 않습니다.
올해 초, PwC는 국내 총생산의 비율로서 중국과 북미를 포함하여 AI의 세계적인 영향이 2030년에 15.7조 달러가 될 것이라고 추정한 보고서를 발표했습니다.
PwC는 이 증가 중 9.1조 달러가 방정식의 소비 측면에서 나올 것이며, 생산성 향상으로부터 6.6조 달러가 추가로 도출될 것이라고 믿습니다.
업스타트 홀딩스, C3.ai (AI 4.06%), 엔비디아 (NVDA 1.85%), 팔란티어 테크놀로지스 및 메타 플랫폼의 주가가 올해 시작된 이래 각각 393%, 255%, 220%, 177% 및 170% 상승하면서 AI 주식을 둘러싼 과대광고를 놓칠 수 없습니다.
불행하게도 찻잎은 월스트리트의 가장 뜨거운 추세가 조만간 벽에 부딪힐 수 있음을 시사합니다.
인공 지능 주식이 2024년에 있을 수 있는 세 가지 이유가 있습니다.
1. 역사는 반복됩니다
AI 주식의 첫 번째 도전은 역사가 최소한 단기적으로는 망했다고 말하는 것입니다.
지난 30년 동안 월스트리트와 투자자들을 흥분시킨 차세대 투자가 부족하지 않았습니다.
특별한 순서로는 인터넷의 등장, 기업 간 상거래, 게놈 해독, 3D 프린팅, 대마초, 블록체인 기술, 메타버스 및 현재 인공 지능 등이 있습니다.
각각의 추세는 미래의 성장이 달려 있는 회사에 놀라운 단기적 이익을 가져다 주었습니다.
하지만 차세대 투자에 일관성이 하나 있다면, 월가와 투자자들은 그들의 채택을 과대평가한다는 것입니다.
모든 새로운 기술이나 트렌드가 성숙해지려면 시간이 걸리지만, 투자자들은 계속해서 같은 실수를 저지르고 있고, 월가의 다음 "대세 투자"는 달라질 것이라고 믿고 있습니다.
어떤 경우에는 차세대 투자가 완전히 실현되지 않습니다.
예를 들어, 10년 전의 3D 프린터 개인 사용 사례는 여전히 더 큰 규모로 실현되지 않았습니다.
한편, 인터넷과 같은 다른 차세대 투자는 성숙하는 데 시간이 걸렸고, 수많은 약한 투자자들을 쫓아냈습니다.
1990년대 중후반의 인터넷 광고로 오늘날 가장 큰 성공을 거둔 사람들 중 많은 사람들은 성공하기 전에 상당한 주가 하락을 보았습니다.
요점은 지난 30년 동안의 모든 차세대 거품이 결국 꺼졌다는 것입니다.
인공 지능은 이전에 과장된 트렌드와 기술과 다를 징후를 보이지 않습니다.
이것은 AI가 장기적으로 열광적인 성공이 되지 않을 것이라는 것을 말하는 것이 아닙니다.
오히려 모든 트렌드가 성숙되기 위해 시간이 필요하다는 것을 전달하기 위한 것입니다.
2. 용량은 전방 및 중앙 문제가 됩니다
AI 주식이 2024년에 도전적일 수 있는 두 번째 이유는 용량 때문입니다.
다양한 부문과 산업의 기업들이 AI 행복감에 뛰어들기를 원하는 상황에서 수요를 충족시키고 투자자들의 과대광고를 충족시키는 것은 점점 더 어려워질 것입니다.
세미 애널리시스의 수석 분석가인 딜런 파텔과 마이런 시, 제럴드 웡이 최근 발표한 연구 보고서에 따르면 AI 용량은 두 가지 요인에 의해 제약을 받고 있습니다.
첫 번째 문제 지점은 보고서에 따르면 공급은 제한되지만 랩핑 하는 고대역폭 메모리(HBM)와 관련이 있습니다.
AI의 매개 변수가 거의 기하급수적으로 확장되고 있기 때문에 데이터 센터 그래픽 처리 장치(GPU)의 메모리 요구가 집중적입니다.
HBM은 AI 기반 GPU를 실행하는 엔터프라이즈 데이터 센터에 필요합니다.
Patel과 그의 팀이 인용한 두 번째이자 거의 틀림없이 더 큰 문제는 칩 온 웨이퍼 기판(CoWoS) 용량입니다.
보고서는 AI 가속 데이터 센터에서 HBM 통합을 위해 CoWoS가 필요하다는 사실뿐만 아니라 합리적인 비용 때문에 사실상 모든 HBM 시스템이 CoWoS로 패키징 되고 있다고 지적합니다.
지나치게 기술적이지 않으면 CoWoS에 대한 효율적이고 비용 친화적인 대안이 많지 않습니다.
엔비디아의 AI 기반 GPU인 A100/H100은 세계 최고의 칩 팹 회사인 대만 반도체 제조회사(TSM 1.52%) 또는 TSMC가 CoWoS로 패키지화한 것이 일반적입니다.
TSMC가 CoWoS 용량을 두 배로 늘리기 위해 할 수 있는 모든 것을 하고 있는 동안 업계 최대 AI GPU 제공업체인 엔비디아는 TSMC가 운영을 확장할 때까지 제공할 수 있는 것을 사실상 최대로 늘렸습니다.
3. 가치 평가는 더 이상 뒷전이 아닙니다
인공 지능 주식이 2024년을 거칠 수 있는 세 번째 이유는 가치 평가입니다.
구체적으로 AI 주식 평가에는 두 가지 측면에서 문제가 될 수 있습니다.
우선, AI 주식은 월스트리트와 투자자들의 높은 기대에 부응하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
엔비디아를 예로 들 수 있습니다. 비록 이 회사의 회계 2분기 지침인 110억 달러가 컨센서스 분석가의 추정치인 72억 달러를 완전히 물 밖으로 날려 버렸지만, 주식은 거의 틀림없이 그 어느 때보다도 값비싼 것입니다.
2013년과 2015년 사이에 투자자들은 2~4배의 수익과 약 11~17배의 지연 12개월(TTM) 현금 흐름을 위해 엔비디아의 주식을 잡을 수 있습니다.
오늘날 투자자들은 AI 기반 데이터 센터 GPU에서 지배적인 플레이어를 소유하기 위해 약 44배의 매출과 거의 168배의 TTM 현금 흐름을 지불하고 있습니다.
엔비디아가 다가오는 분기 보고서에서 투자자들에게 그렇게 높은 가치 평가를 받을 만한 가치가 있는 수치는 아마도 없을 것입니다.
AI 소프트웨어 회사인 C3.ai의 이야기도 비슷합니다.
올해 주가가 거의 4배 증가했지만, 회사의 매출 성장은 AI 주식지 고는 상당히 도보입니다(2024 회계연도에 약 16%). 더 중요한 것은 C3.ai 가 2020년 상장된 이후 수익성이 좋은 해를 제공하지 않았다는 것입니다.
문제가 될 수 있는 AI 주식 평가의 두 번째 측면은 올해 말, 또는 아마도 2024년 초까지 미국 경제가 약세를 보일 것이라는 예상입니다.
미국의 궁극적인 경기 침체를 예측하는 것에 있어서 결코 틀린 적이 없는 경제 회의 위원회 선도 지수는 경제 약세가 카드에 있음을 시사합니다.
미국의 경기 침체가 구체화될 때, 주식은 저조한 실적을 거두는 경향이 있습니다.
높은 가치 평가를 받은 기업들은 보통 가장 큰 타격을 받습니다.
미국 경제 성장이 둔화될 경우 주가 수익률과 같은 전통적인 지표가 다시 초점을 맞출 수 있습니다.
이는 투자자들이 전통적인 가치 평가 지표를 대체로 간과해 온 추세에는 끔찍한 소식이 될 것입니다.