Netflix
예측: 이 회사는 비인공 지능(AI) 기술 기업 중 최초로 1조 달러의 기업 가치를 달성하는 회사가 될 것입니다
저자 아담 스파타코 - 2024년 10월 28일 오후 8시
현재 기업가치가 1조 달러를 넘는 기업은 7곳입니다.
넷플릭스는 비 AI가 1조 달러라는 이정표에 도달할 수 있는 최초의 기회가 될 것이라고 생각합니다.
이 회사는 매출 증가, 마진 확대, 수익 증가로 이어질 수 있는 여러 가지 촉매제를 보유하고 있으며, 향후 몇 년 동안 회사의 밸류에이션 배수를 촉진할 수 있습니다.
현재 최소 1조 달러의 가치가 있는 7개 회사는 모두 AI 분야의 선두주자입니다.
1조 달러의 기업 가치를 달성하는 것은 소수의 기업만이 달성한 이정표입니다.
현재 시가총액이 1조 달러를 넘는 상장 기업은 7개입니다. 이들 기업은 다음과 같습니다:
Apple: 3조 5,000억 달러
엔비디아: 3조 4,000억 달러
Microsoft: 3조 2,000억 달러
알파벳: 2조 달러
아마존: 1조 9,000억 달러
메타 플랫폼: 1조 4,000억 달러
대만 반도체 제조: 1조 달러
위의 회사 외에도 전기 자동차 회사 테슬라와 워런 버핏의 거대 금융 기업인 버크셔 해서웨이도 이전 기간 동안 1조 달러 규모의 클럽에 일시적으로 가입한 적이 있습니다.
버크셔를 제외하고는 1조 달러의 기업가치에 도달한 다른 모든 기업들은 공통점이 두 가지 있습니다:
각각 기술 기업이며, 이들 모두는 인공 지능(AI) 혁명을 촉진하고 있습니다.
언젠가 다른 AI 기회가 1조 달러 규모의 주식이 될 수도 있다고 생각하지만, 단기적으로는 다른 회사가 더 유력한 후보가 될 것으로 보입니다.
아래에서는 넷플릭스 Netflix (NFLX -0.74%)가 비 AI 기술 기업 최초로 1조 달러의 기업가치를 달성한 최고의 기업인 이유를 요약해 보겠습니다
지난 몇 년 동안 스트리밍 환경은 점점 더 혼잡해졌습니다.
시청자들이 기존 케이블 제공업체와의 관계를 계속 끊으면서 네트워크는 다른 기회를 통해 성장을 창출해야 하는 압박을 받고 있습니다.
네트워크가 오리지널 콘텐츠를 자체 스트리밍 플랫폼으로 이전하는 것이 가장 널리 채택된 전략 중 하나입니다.
이러한 접근 방식은 시청자에게 콘텐츠 소비에 있어 추가 옵션을 제공하지만, 사람들은 이러한 모든 새로운 서비스에 압도당하고 짜증을 내고 있다고 생각합니다.
다른 방식으로 말하자면, 일반적인 TV 애호가라면 적어도 Peacock이나 Paramount+와 같은 최신 서비스에 가입하고 사용해 본 적이 있다고 해도 놀랍지 않을 것입니다.
제 질문은 이러한 신규 사용자는 일반적으로 얼마나 오래 머물까요? 제 생각에는 그리 길지 않습니다.
빅 4 회계법인 EY가 발표한 조사 연구에 따르면 '평균 스트리밍 가구'는 5개의 플랫폼에 가입하고 있습니다.
하지만 지난 1년 동안 가입자의 3분의 2가 일부 서비스를 해지했으며, 응답자의 37%는 이러한 서비스를 이용하지 않는다고 답했습니다.
하지만 시청률과 관심에 대한 치열한 경쟁에도 불구하고 한 플랫폼이 눈에 띕니다.
전 세계 2억 8,300만 명의 가입자를 보유한 넷플릭스는 경쟁 서비스보다 훨씬 앞서 강력한 규모를 구축했습니다.
현재까지 넷플릭스의 성장의 대부분은 오리지널 콘텐츠와 엔터테인먼트 업계에서 가장 사랑받는 텔레비전 및 영화 프랜차이즈를 모두 포함하는 심층 라이브러리에서 비롯되었지만, 곧 출시될 다른 기회들은 넷플릭스에 완전히 새로운 성장의 물결을 불러일으킬 수 있습니다.
곧 출시될 새로운 기회
3분기(9월 30일 마감) 동안 넷플릭스는 월스트리트의 예상보다 훨씬 높은 510만 명의 신규 가입자를 추가했습니다.
이러한 성장의 원동력 중 하나는 넷플릭스의 새로운 광고 계층에서 찾을 수 있습니다.
몇 년 전, 넷플릭스는 프로그램이나 영화를 시청하는 동안 광고 휴식 시간을 포함하는 저가 구독 서비스를 도입했습니다. 경영진에 따르면 3분기 동안 광고 요금제의 멤버십은 전년 동기 대비 35% 증가했습니다.
이러한 성장은 고무적이지만, 경영진은 투자자들에게 광고가 "2025년 매출 성장의 주요 동력이 될 것"이라고 말했습니다. 넷플릭스의 매출이 이미 전년 대비 15% 성장하고 있다는 점을 고려하면 광고의 미래 상승 여력은 특히 낙관적이라고 생각합니다.
넷플릭스가 보상을 받을 수 있는 또 다른 기회는 넷플릭스 하우스라는 몰입형 경험을 도입하는 것입니다.
분명히 말씀드리자면, 적어도 직접적으로는 넷플릭스 하우스가 넷플릭스에 큰 수익을 창출할 수 있을 것이라고 생각하지 않습니다.
하지만 디즈니 월드와 비슷한 맥락에서 넷플릭스의 인기 프로그램 팬들을 다른 방식으로 콘텐츠를 경험할 수 있는 몰입형 세계로 끌어들이는 것이 넷플릭스의 브랜드 충성도를 강화하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다.
저에게 넷플릭스는 동영상 스트리밍을 넘어 사용자와의 소통을 추구하는 보다 완전한 엔터테인먼트 회사로 진화하고 있습니다.
1조 달러로 가는 길은 실현 가능해 보입니다
넷플릭스 경영진은 2024년 한 해 동안 약 388억 달러의 총매출을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 경영진은 3분기 실적 발표에서 2025년 매출이 430억~440억 달러, 즉 전년 대비 약 11%에 달할 것이라고 밝혔습니다.
향후 10년간 11%의 성장률을 가정할 때, 넷플릭스는 2033년까지 962억 달러의 매출을 올릴 것입니다.
현재 넷플릭스의 매출 대비 주가(P/S) 비율인 8.8을 사용하면 예측 기간 말까지 시가총액이 8,470억 달러에 달할 것입니다.
실제로 이는 제 예상치인 1조 달러를 밑도는 수치입니다.
하지만 투자자들이 광고와 넷플릭스 하우스를 둘러싼 이니셔티브가 어떤 결과를 가져올 수 있는지에 대한 통찰력이 많지 않다는 점을 고려할 때 넷플릭스의 수익을 미래까지 예측하는 것은 매우 어려운 일입니다.
넷플릭스 하우스는 구독자 기반을 유지하는 동시에 새로운 시청자를 확보할 수 있는 새로운 문을 열어줄 것이라고 생각합니다.
이러한 이유로 넷플릭스 하우스의 진정한 기회는 고객 평생 가치(LTV) 메커니즘을 개선하는 것이라고 생각합니다.
또한 광고 기회는 시청자가 다른 스트리밍 대안에 비해 저렴한 비용으로 플랫폼에 머물도록 유도하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다.
따라서 넷플릭스는 향후 몇 년 동안 매출과 영업이익이 모두 가속화될 것으로 예상됩니다.
넷플릭스가 가입자 기반에서 더 높은 마진과 업계 최고의 단위 경제성을 창출하기 시작하면 넷플릭스의 밸류에이션 배수가 크게 확대될 가능성이 높다고 생각합니다.
이러한 이유로 저는 넷플릭스가 향후 몇 년 동안 1조 달러 규모의 클럽 회원이 될 가능성이 높다고 생각합니다.