허니웰과 엔벤트가 공통으로 가지고 있는 1가지 멋진 것들
시장은 허니웰이 지도력을 높이고 승리할 것으로 기대하게 되었지만, 그 규모는 놀랍지 않습니다.
엔벤트의 가이던스 인상은 인상적이며 개선되는 최종 시장에 대해 말합니다.
엔벤트는 허니웰의 가치 평가 할인에 머물러 있으며 후자의 경영진은 사업을 성장시키기 위해 처분 가능한 자원을 사용하는 데 덜 적극적이었습니다.
이 두 회사는 모두 지난 몇 년 동안 지속적으로 지침을 높였지만 주가 실적은 크게 달랐습니다.
다음 기사는 미래의 환상적인 산업 분야에 초점을 맞춘 게임 쇼에 대한 퀴즈 질문의 출처가 될 수 있습니다.
지난 3년 동안 가능한 모든 수익 요청에 대해 수익 지침을 상향 조정한 두 산업 회사는 어느 것입니까?
정답은 엔벤트 일렉트릭 nVent Electric(NVT -0.04%)과 허니웰 인터내셔널 Honeywell International(HON 0.32%)입니다.
그것은 사소한 질문입니다. 더 심각한 문제는 두 가지 중 하나가 지금 당장 매수인지 여부입니다.
nvent Electric과 모든 것의 전기화
두 회사는 단순한 지침을 제시하는 것 이상의 공통점을 가지고 있습니다.
nVent의 CEO이자 업계에서 드문 CEO/CFO 여성 듀오의 리더인 Beth Wozniak는 전에 Honeywell의 환경 및 연소 제어 사업의 사장이었고, Aravind Padmanabhan CTO는 Honeywell에서 20년간 기술 리더십 역할을 맡았습니다.
Wozniak가 전기 연결 및 보호 제품 제조업체를 이끌고 투자자들에게 엄청난 수익을 창출했기 때문에 Wozniak에게 잘 도움이 된 기반입니다.
이 회사는 모든 메가트렌드의 전기화 성장에 대한 플레이입니다.
데이터 센터에서 전송 및 유통(재생 에너지용도 아니고), 전기차 충전, 산업 자동화 및 디지털 기술, 스마트 빌딩/인프라 등 전기적인 모든 것에 투자해야 하는 필요성에 의해 추진되는 강력한 세속적 추세입니다.
nVent의 제품은 안전 및 규정 준수를 보장하는 데 도움이 되며, 관련 업계에서 이루어지는 전기 설치 투자에 필수적입니다.
nVent의 지속적인 증가
이에 따라 엔벤트는 지속적으로 성장하고 있으며, 경영진은 2023년 4~6%의 유기적인 매출 성장을 예상하고 있으며, 주당순이익은 19~21%의 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 워즈니악Wozniak 은 최근 11억 달러 규모의 ECM 인더스트리 인수를 통해 모든 트렌드의 전기화에서 벤트의 입지를 강화하겠다는 의지를 보여주었습니다.
ECM이 전기 커넥터, 도구, 테스트 계측기 및 케이블 관리 시스템을 제공한다는 점을 감안하면 보완적인 인수입니다.
거래 가치가 크지 않아 보일 수 있지만, 엔벤트의 시가총액은 2021년 초 약 39억 달러였으며 여전히 89억 달러에 불과하다는 것을 기억하십시오.
허니웰에 대한 동등한 인수는 150억 달러 상당의 거래를 의미할 것입니다.
엔벤트의 주가가 크게 오르면서 밸류에이션이 높아졌지만, 여전히 2024년 예상 수익의 17배 미만에 머물고 있으며 투자자들에게 괜찮은 가치로 계속 보입니다.
허니웰의 실적 부진
이 거대 기업의 실적 부진은 지침을 제시한 역사를 감안할 때 놀라울 수도 있지만, 몇 가지 이유로 귀결됩니다:
2021년과 2022년 전체 지침이 각각 3.3%와 2.5% 차이로 nVent의 20.2%와 11.6%에 비해 허니웰의 지침 인상률은 nVent만큼 높지 않았습니다.
허니웰은 2021년을 상대적으로 높은 평가(아래의 가격 대 무료 현금 흐름 다중 차트 참조)로 시작하여 현재 하나로 남아 있는 것이 현실입니다.
Honeywell은 우수하게 운영되는 회사이지만 경영진은 성장을 개선하는 데 있어 적극적이지 못하다는 의견이 있습니다. Honeywell은 지속 가능한 기술, 양자 컴퓨팅, 항공 택시/드론과 같은 분야에서 가치 있는 지원을 제공해 왔으며 최근 몇 년간 이 산업 대기업의 구조는 이를 잘 뒷받침해 왔습니다.
게다가 이 회사는 지속 가능한 디지털 이니셔티브에 대한 지속적인 투자는 말할 것도 없습니다.
그러나, 산업 대기업이 되기 위해서는 현금 흐름과 금융 레버리지를 이용하여 새로운 사업을 인수하거나 내부적으로 개발하는 것이 중요합니다.
이는 끊임없이 진화하는 산업 대기업의 존재 이유이자 주주들이 자본을 자본에 투자하는 이유입니다.
경영진은 여러분이 스스로 할 수 있는 것보다 더 나은 수익을 창출해야 합니다.
허니웰의 보수적인 대차대조표는 이자, 세금, 감가상각, 상각(EBITDA) 이전 수익 약 95억 달러 대비 순부채 112억 달러로 2023년을 마무리할 예정임을 의미합니다.
이 회사는 거래를 검토할 수 있는 화력과 풍부한 산업을 보유하고 있습니다.
허니웰Honeywell의 경영진이 해야 할 일
다리우스 아담섹의 2016-2023년 CEO 재임 기간은 허니웰이 강력한 대차대조표를 가지고 있고 2020년 시장이 하락했을 때도 수십억 달러의 인수를 이끌어내지 못했고, 위에서 논의한 nVent 인수의 상대적 규모에 가까운 것은 확실히 없었습니다.
신임 CEO Vimal Kapur의 첫 번째 수익 전화는 Honeywell의 성장을 개선하기 위해 "내 임기 내에 기여하고 싶다"며 "우리는 M&A에서 더 많은 아웃바운드 활동을 적극적으로 하고 있으며 매우 낙관적으로 남아 있다"라고 주장하는 것을 보았습니다. 투자자들은 이를 볼 수 있기를 희망할 것입니다.
따라서 회사는 최근 몇 년 동안 점진적으로 더 높은 수준의 실적이 입증되지 않았기 때문에 가치로 성장할 수 있습니다.
이와는 대조적으로 nVent의 지침을 충족시키는 실적은 경영진이 보다 사전 예방적인 접근 방식을 취하도록 이끌었으며, 주주들은 지속적인 이익을 누릴 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
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