UPS가 최고의 배당주입니까?
By Lee Samaha – 2024년 5월 19일 오후 12:18
UPS는 매우 힘든 2023년을 보낸 후 복구 모드에 있습니다.
납품 물량이 개선되고 회사 랩 비용이 작년 수치보다 증가함에 따라 마진이 개선될 것입니다.
기술 투자, 네트워크 생산성 향상 및 주요 최종 시장에 대한 집중은 UPS의 수익을 향상할 것입니다.
경영진이 중기 목표를 달성한다면 회사의 배당금은 지속 가능해 보입니다.
UPS'(UPS -0.28%)의 현재 선도 배당 수익률은 약 4.4%로 소득을 추구하는 투자자들에게 매우 매력적이지만, 배당금이 지속 가능한가요?
최근 회사의 수익이 실망스러웠고, 2024년에는 배당금이 꽤 적어 보입니다.
UPS는 배당 사냥꾼들이 살 수 있는 주식인가요? 여기 당신이 그 주식을 사기 전에 알아야 할 것이 있습니다.
UPS 배당금
이 회사의 12개월 후 배당금은 약 54억 달러가 들었으며, 아래에서 볼 수 있듯이 실망스러운 2023년에 이어 주당 잉여현금흐름(FCF)도 작년 배당금을 충당하지 못했습니다.
분명 지속 가능한 상황은 아니며, 투자자들은 회사가 방금 어디에서 왔는지보다 앞으로 나아갈 방향에 대해 UPS 주식을 더 많이 구입해야 합니다.
하지만 공정성 측면에서 작년은 UPS에 있어 독특하게 나쁜 상황이었습니다.
경기 둔화와 재택 조치로 인한 예년의 호황에서 자연스럽게 후퇴하면서 납품량이 경영진이 예상했던 것보다 훨씬 많이 감소했습니다.
게다가 계약 갱신을 둘러싼 장기간의 노동 분쟁으로 인해 고객들은 파업 조치를 두려워하여 물량을 전환했습니다.
UPS가 향하는 곳
즉, 경영진의 계획에는 이윤율과 납품량을 크게 개선하고 자동화와 같은 기술을 사용하여 설비와 스마트 설비를 통합하여 생산성을 향상함으로써 개당 비용을 초과하는 개당 수익을 늘리는 것이 포함됩니다.
게다가 UPS는 수익성이 높은 중소기업(SMB)과 의료 기반 수익을 지속적으로 성장시키고 있습니다.
경영진은 2024년에 59억 달러에서 67억 달러, 2024년에서 2026년까지 궁극적으로 170억 달러에서 180억 달러를 목표로 하고 있습니다. 이 수치가 낮으면 연간 평균 56억 달러가 생산되어 배당금을 충당할 수 있습니다. 또한 2024년 59억 달러에서 67억 달러(연금 기부 전)의 목표와 2026년에 약 70억 달러의 FCF를 달성하는 목표를 고려할 때 이 지침은 보수적으로 보입니다.
월스트리트의 분석가들은 UPS가 2024년부터 2026년까지 FCF에서 183억 달러를 달성했습니다.
그러나 어떤 방식으로 보더라도 UPS의 배당 대비 FCF는 좋지 않아 보입니다.
그러나 CEO 캐롤 토미(Carol Tome)는 최근 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다:
우리는 목표 배당성향이 50%입니다.
우리는 그 이상입니다.
시간이 지나면 다시 50%의 배당성향으로 돌아가겠다는 게 우리의 의도입니다.
퇴임하는 CFO 브라이언 뉴먼은 "우리는 안정적이고 성장하는 배당금에 전념하고 있다"라고 언급하면서 그녀는 배당금을 삭감할 "의도가 없다"라고 설명했습니다.
경영진의 자신감 넘치는 이야기입니다. 하지만 향후 몇 년간 FCF 세대 경영의 윤곽을 볼 때 배당금이 크게 늘어난다고 보기는 어렵습니다.
UPS는 배당주입니까?
회사는 2024년에 회복 모드에 있으며, 경영진은 2023년과 비교하기 쉬워짐에 따라 올해 안에 물량의 변곡점을 통과할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 2023년 새로운 근로 계약과 관련된 비용 증가에 반대하므로 마진이 확대되어야 합니다.
한편 기술 투자는 논리적이며 UPS는 의료 및 SMB 수익 성장에 대한 모든 내부 목표를 달성하고 있습니다.
단점으로는 배송 패키지 산업의 과잉 생산이 있는 경우 경제 악화가 UPS에 큰 타격을 입히고 배당금을 시작으로 자본 배분 전략에 대한 심각한 질문으로 이어질 수 있습니다.
반면, 최근 실적을 보면 경영진은 2분기 국내 사업에서 납품량이 "약간 증가"하여 하반기에는 낮은 한 자릿수 증가율을 보일 것으로 예상하고 있음을 확인할 수 있습니다.
이것이 실현된다면 UPS는 비록 느리지만 배당금 증가를 유지하면서 향후 몇 년 동안 어려움을 겪을 것이기 때문에 이것이 주목해야 할 중요한 수치입니다.