12월에 매수해야 할 하이일드 밸류 주식 3가지
루벤 그레그 브루어 - 2024년 12월 5일 오전 10시
토론토-도미니언 은행은 월스트리트에서 큰 인기를 얻지 못하고 있으며, 역사적으로 높은 수익률을 기록하고 있습니다.
T. 로우 프라이스는 눈에 띄는 역풍에 직면해 있지만 높은 수익률과 강력한 대차대조표를 제공합니다.
하이일드 리츠 W.P. 캐리는 배당금을 재설정했지만 빠르게 성장 궤도에 진입했습니다.
밸류는 특히 투자에 관해서는 더욱 그렇습니다.
실제로 월스트리트는 단기적인 이벤트에 너무 많은 관심을 기울이고 큰 틀을 놓치는 매우 나쁜 습관을 가지고 있습니다.
이를 통해 며칠이 아닌 수십 년 후에 생각할 수 있는 투자자가 매력적인 가격의 투자를 찾을 수 있는 이점을 얻을 수 있습니다.
12월에 토론토-도미니언 은행(TD -6.71%), T. 로우 프라이스(TROW 1.37%), W.P. 캐리(WPC 0.23%)를 살펴보는 것이 좋습니다.
큰 실수와 지속적인 문제
일반적으로 TD Bank라고만 불리는 토론토-도미니언 은행 Toronto-Dominion Bank 은 엉망이 되었습니다.
은행의 내부 통제는 미국 내 영업 부문이 자금 세탁에 사용되고 있다는 사실을 파악하는 데 실패했습니다.
규제 당국은 이 사실을 알게 되었을 때 만족하지 않았고 투자자들도 만족하지 않았습니다.
규제 측면에서 TD Bank는 막대한 벌금을 지불해야 했습니다.
내부 통제를 업그레이드하는 데 필요한 비용을 지출해야 하며, 미국 시장에서 자산 한도 내에 있습니다(자세한 내용은 순식간에 확인할 수 있습니다).
투자자 측면에서 볼 때, 주가는 2022년 이후 약 3분의 1의 가치를 잃었습니다.
하지만 이로 인해 배당 수익률은 역사적으로 높은 5.2%까지 상승했습니다.
가장 큰 우려는 자산 한도로, 규제 당국의 신뢰를 회복할 때까지 미국 시장에서 TD Bank의 성장 능력이 제한될 것으로 보입니다.
나쁜 소식이지만 TD Bank의 캐나다 사업은 영향을 받지 않았기 때문에 여전히 매우 탄탄한 기반을 가지고 있습니다.
또한 이 불행한 상황으로 인한 타격을 감당할 수 있는 재정적 여력도 있습니다.
충분한 시간이 주어지면 TD Bank는 규제 당국의 신뢰를 회복하고 다시 성장하기 시작할 가능성이 높습니다.
몇 년이 걸릴 수도 있지만 기다리는 동안 높은 배당 수익률을 얻을 수 있습니다.
TD Bank가 미국 시장의 자산 한도에 적응하면서 2025년에 발표될 나쁜 실적 소식이 있을 가능성이 높지만, 이는 이 금융 대기업이 직면한 역풍을 헤쳐나가고 있다는 신호일뿐입니다.
뮤추얼 펀드는 예전과 다릅니다
자산 운용사 T. Rowe Price는 뮤추얼 펀드의 가장 큰 스폰서 중 하나입니다.
좋은 점과 나쁜 점이 동시에 있습니다.
원장의 좋은 점은 투자자들이 회사에서 회사로 자금을 옮기는 것을 좋아하지 않기 때문에 자산이 시간이 지남에 따라 상당히 끈적이는 경향이 있다는 점입니다.
원장의 나쁜 점은 상장지수펀드(ETF)가 소액 투자자와 대형 투자자 모두의 주요 도구로 뮤추얼 펀드를 대체하고 있다는 점입니다.
T. Rowe Price의 큰 결과는 운용 자산(AUM)에 대한 느리지만 꾸준한 하락 압력이었습니다.
이는 회사의 수익과 수익이 감독하는 자산(AUM)에 부과되는 관리 수수료에 의해 좌우되기 때문에 큰 문제입니다.
문제는 T. Rowe Price가 머리를 들고 앉아 있지 않다는 것입니다.
자체 ETF 비즈니스를 구축하기 위해 노력해 왔으며, 대체 투자와 같이 여전히 수요가 강한 다른 분야로 확장하고 있습니다. 대차대조표에 장기 부채가 없다는 점을 고려할 때 조정할 여지도 충분합니다.
이러한 재무적 강점은 또한 역사적으로 높은 4%의 배당 수익률을 뒷받침할 수 있는 능력을 제공합니다.
강세장과 약세장으로 인한 AUM의 큰 폭의 변동으로 인해 비즈니스가 종종 큰 폭으로 변동하고 있음에도 불구하고 T. Rowe Price는 38년 연속 매년 배당금을 인상해 왔습니다.
이 탄력적인 금융 산업 대기업은 배당금 지급에 있어 과거의 역사를 고려할 때 앞으로 몇 년 동안 더 많은 배당금을 지급하기 위해 생존 방법을 찾아낼 가능성이 높습니다.
구매할 가치가 있는 배당금 커터
대부분의 소득 투자자들은 배당금을 삭감하는 기업을 경시하는데, 이는 적절한 조치일 수 있습니다.
하지만 모든 삭감이 동일한 것은 아니며, 2024년 초 W.P. 캐리의 배당금 삭감은 실제로 다음 분기에 삭감되기 전까지 정기적인 배당금 인상 경로로 바로 돌아왔습니다.
실제로 W.P. 캐리는 심각한 문제를 안고 있는 부동산 부문에 계속 투자하는 대신 사무실 부문을 한꺼번에 철수하기로 결정했습니다.
이는 단기적으로 약간의 손실을 입었음에도 불구하고 장기적으로 부동산 투자 신탁(REIT)을 강화하기 위한 결정이었으며, 사무실 철수로 인해 W.P. 캐리는 더 바람직한 새로운 자산에 투자할 수 있는 현금을 갖게 되었습니다.
따라서 자산을 매각하는 것보다 자산을 매입하는 데 더 많은 시간이 걸리기 때문에 향후 성장세가 회복될 가능성이 높습니다.
장기적으로 생각할 수 있다면 W.P. 캐리의 배당금 리셋은 기회가 될 수 있습니다.
이는 주로 평균 리츠보다 최소 2% 포인트 높은 6.2%의 매우 매력적인 배당 수익률을 제공한다는 사실에 힘입은 것입니다. 이러한 수익률은 창고, 산업, 소매 부문과 북미 및 유럽 시장에 자산을 보유한 가장 다각화된 리츠 중 하나에서 발생합니다.
현재 W.P. 캐리가 사랑받지 못하는 데는 이유가 있지만, 비즈니스는 더 나빠지지 않고 정말 좋아지고 있습니다.
배당금 삭감을 통해 실제로 재설정되었다는 사실을 알 수 있다면 지금 바로 이 하이일드 리츠를 매수하는 것이 좋습니다.
단기적인 문제는 장기적으로 큰 기회가 될 수 있습니다
TD Bank, T. Rowe Price, W.P. 캐리의 테마는 각 기업이 일종의 비즈니스 역풍에 직면하고 있다는 것입니다.
그렇기 때문에 월스트리트는 상대적으로 또는 역사적으로 높은 배당 수익률에서 알 수 있듯이 이 모든 기업을 할인 상자에 넣었습니다.
공정하게 말하자면, 이 회사들은 단기적인 이슈를 헤쳐나가야 하지만 충분한 시간이 주어지면 모두 그렇게 할 가능성이 높아 보입니다.
월가가 단기적으로 집중하는 동안 장기적으로 생각할 수 있다면 12월에 고수익 매력적인 가격의 주식을 하나 이상 매수하는 것이 좋습니다.