미국 최대 연기금이 이 2개의 메가캡 성장주를 매입하고 있습니다.
CalPERS는 캘리포니아에서 약 3,000명의 고용주를 위해 퇴직 연금 기금을 관리합니다.
2023년 시장을 크게 상회한 두 종목을 더 많이 매수하고 있다.
개인 투자자는 이러한 주식을 매수하거나 동일한 산업에서 더 나은 대체 주식을 찾고 싶을 수 있습니다.
CalPERS는 3분기에 가장 큰 보유 주식 중 두 개의 주식을 추가했지만 개인 투자자를 위한 더 나은 대안이 있을 수 있습니다.
CalPERS로 알려진 캘리포니아 공무원 퇴직 제도는 미국에서 가장 큰 연금 기금을 관리합니다.
주식, 사모 채권 및 주식, 채권, 부동산 및 기타 투자 포트폴리오는 총 4,523억 달러입니다.
그리고 캘리포니아 주에 있는 거의 3,000명의 공공 고용주의 퇴직 수당을 책임지고 있습니다.
따라서 펀드 포트폴리오의 움직임은 가볍게 여겨서는 안 됩니다.
CalPERS는 3분기에 가장 큰 두 종목인 Tesla(TSLA 0.56%)와 Nvidia(NVDA 2.25%)의 주식을 추가했습니다.
CalPERS의 발자취를 따라가야 할까요?
아니면 이 두 가지 선택지와 경쟁하고 좋은 성과를 내는 주식의 대체 옵션이 있을 수 있습니까?
전기차에 대한 큰 베팅
캘리포니아는 도로에서 더 많은 전기 자동차(EV)를 확보하기 위한 추진의 선두 주로 알려져 있으므로 입이 있는 곳에 돈을 투자하는 것은 이해할 수 있습니다.
이 펀드는 3분기에 테슬라 지분을 34% 늘렸고, 2023년에는 그 비중을 3배 가까이 늘렸다.
그렇긴 하지만, 작년 말에 포지션을 줄였는데, 이는 지금까지 테슬라 주식이 2023년에 좋은 성적을 거뒀던 것을 놓쳤다는 것을 의미합니다.
CalPERS가 인수하는 전기차 제조업체는 Tesla뿐만이 아닙니다.
리비안 지분도 28% 늘렸다. 지난해 3분기에 대규모 매입 후 주식을 매도했으나 최근 분기에 방향을 바꿨다.
불행히도 두 구매 모두 CalPERS에 특별히 잘 맞지 않았습니다.
테슬라 주가는 약 6% 하락했고, 리비안은 3분기 말 이후 32% 가까이 하락했다.
한편 S&P 500 지수는 약 5% 상승했습니다.
가격 압박으로 인해 총마진이 감소하여 EV 리더의 수익 성장이 약화되었습니다.
리비안의 실적은 예상보다 좋았지만, 지난 10월 예상보다 높은 현금 소각률로 인해 부채 증설 계획을 발표하면서 투자자들을 실망시켰다.
따라서 지금이 CalPER이 지난 분기에 매수한 가격보다 낮은 가격으로 Tesla나 Rivian을 인수할 수 있는 좋은 시기가 될 수 있습니다.
그러나 하나의 EV 주식이 둘 중 하나보다 나을 수 있으며 CalPERS는 해당 주식을 전혀 보유하고 있지 않습니다.
BYD(BYDD. F 0.57%)(BYDDY 0.82%)는 빠르게 성장하는 중국 전기차 시장에서 선두 위치를 차지하고 있어 미국 자동차 회사를 모두 능가하는 성과를 내고 있다.
테슬라가 가격 인하의 압박을 받고 있는 반면, BYD는 실제로 매출총이익률을 확대하고 있다.
말할 것도 없이, 중국 회사는 Tesla보다 훨씬 더 매력적인 밸류에이션으로 거래됩니다.
BYD는 매출의 1.1배, Tesla의 매출은 8.5배에 불과합니다.
AI에 올인
시장에서 가장 인기 있는 분야 중 하나는 인공 지능(AI)입니다.
거의 모든 기업이 AI를 사용하여 운영을 개선할 수 있는 방법에 대해 이야기하고 있습니다.
그리고 기업들이 AI에 쏟아붓는 막대한 지출로 큰 이익을 얻고 있는 기업 중 하나는 엔비디아입니다.
엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)는 생성형 AI 애플리케이션의 기반이 되는 대규모 언어 모델을 훈련하는 데 필수적인 하드웨어입니다.
그리고 CalPERS는 주식을 매입하고 있습니다.
지난 분기에 기존 지분을 31% 늘렸고, 보유 주식 수는 연초 이후 3배로 늘었다.
올해 엔비디아의 주가 성과는 놀라움 그 자체였습니다.
이는 전년 동기 대비 약 240% 증가한 수치로, 시가총액 1조 달러를 넘어섰습니다.
3분기 말보다 14% 더 올랐다.
그러나 Nvidia에 대한 기대는 매우 높습니다.
포워드 P/E 비율은 연초와 거의 같은 수준으로, 투자자들은 당분간 올해와 같은 빠른 속도로 성장할 수 있다고 생각합니다. 애널리스트들은 현재 엔비디아가 2024 회계연도 하반기에 1년 전보다 순익이 4배 이상 증가할 것으로 예상하고 있으며, 내년에도 순익이 60% 더 증가할 것으로 예상하고 있다.
엔비디아가 어떤 식으로든 기대에 못 미친다면 높은 밸류에이션으로 인해 주가에 엄청난 압박을 가할 것입니다.
한편 엔비디아의 파운드리 파트너인 타이완 반도체 제조(TSM)의 공급망 제약은 개선되고 있다.
이는 Nvidia에게 두 가지를 의미합니다. 첫째, 칩에 상당한 프리미엄을 부과할 수 없어 내년 총마진이 낮아질 것입니다.
둘째, TSMC는 현재 AI 훈련을 위해 자체 칩을 설계하고 있는 거의 모든 빅테크 기업(엔비디아의 최대 고객)을 포함하여 경쟁 칩 설계자를 위해 더 많은 칩을 생산할 수 있을 것입니다.
이 밸류에이션에서는 포트폴리오에서 Nvidia를 제거하고 TSMC와 같이 덜 불안정한 가치로 거래되는 반도체 주식에 투자하는 것이 현명할 수 있습니다.