더 나은 전기차 주식: 리비안 대 테슬라
저자 하워드 스미스 - 2025년 3월 19일 오후 6시 15분
요점
테슬라에 대한 투자는 항상 자동차 사업 그 이상이었습니다.
엘론 머스크 CEO는 테슬라에 대한 투자 이야기를 복잡하게 만들었습니다.
리비안의 미래는 유망하지만 현재 수익은 없습니다.
리비안 오토모티브 Rivian Automotive (RIVN 1.29%) 주식은 올해를 시작하기에 좋은 출발을 하지 못했습니다.
전기 자동차(EV) 성장 스토리에 대한 투자자들의 믿음이 줄어들면서 주가는 현재까지 16% 하락했습니다.
회사 자체는 여전히 비용이 많이 들고 수익을 내기에는 아직 상대적으로 부족한 초기 단계입니다.
이러한 투자자 중 일부는 대신 테슬라 Tesla (TSLA 4.69%)와 같은 수익성 있는 전기차 제조업체를 찾을 것이라고 생각할 수 있습니다.
하지만 테슬라 주가는 연초 이후 두 배나 하락했습니다.
하지만 테슬라 주가는 훨씬 더 큰 이야기를 가지고 있습니다.
그리고 2025년 현재까지 42% 하락한 것은 11월 미국 대선 이후 기념비적인 상승세를 보인 후 나온 것입니다.
아직 성장 중인 전기차 섹터에 노출되기를 원하는 투자자들은 이제 고민해야 할 흥미로운 결정을 내렸습니다.
강하고 성장하는 브랜드와 높은 장기적 잠재력을 가진 리비안을 소유하는 것이 합리적일까요?
아니면 기존 수익성과 현재 전기차 라인업을 넘어서는 전망을 바탕으로 테슬라 주가 하락을 매수해야 할까요.
전기 자동차, 인공지능 등
테슬라 투자자들은 항상 기존 전기 자동차 판매량을 넘어서고 있습니다.
전기차 제조업체가 이제 막 대량 자동차 판매량을 늘리기 시작했을 때에도 엘론 머스크 CEO는 2030년까지 매년 2천만 대의 자동차를 생산할 것이라고 대담하게 예측했습니다.
이후 머스크는 경쟁 심화와 예상보다 느린 전기차 시장 침투로 인해 테슬라의 판매량 증가가 둔화되면서 이러한 주장에서 물러섰습니다.
하지만 투자자들은 머스크의 전기차 판매 예측이 실현될 것으로 예상하는 높은 수준에서 테슬라 주식을 평가하고 있었습니다.
이제 테슬라는 안정적이고 수익성 있는 전기차 사업을 영위하고 있습니다.
실망스러운 한 해로 여겨졌던 테슬라는 70억 달러 이상의 순이익과 36억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.
2024년에는 366억 달러의 현금과 투자로 마감했습니다.
지금까지 테슬라가 성공하지 못했다고 주장할 수 있는 사람은 아무도 없습니다.
테슬라도 전기 자동차 회사 그 이상입니다. 에너지 저장 사업은 작년에 사상 최고의 총이익을 기록하며 기록적인 한 해를 보냈습니다.
인공지능(AI) 인프라에 막대한 투자를 하고 있습니다.
테슬라는 이를 자율주행 전기차 택시 사업 개발과 휴머노이드 로봇 분야의 포부에 활용할 계획입니다.
테슬라의 작년 투자는 AI 교육에 사용할 수 있는 컴퓨팅 파워를 5배로 끌어올렸습니다.
비즈니스뿐만 아니라 더 복잡합니다
하지만 테슬라에 대한 투자는 더욱 복잡해졌습니다.
머스크는 정치에 입문하면서 테슬라의 일부 고객층과 잠재적 시장을 소외시킬 가능성이 있습니다.
관세 부과와 잠재적인 무역 전쟁도 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자들은 중국이 테슬라와 머스크에 보복할 가능성을 포함한 모든 위험을 고려해야 합니다.
테슬라의 상하이 공장은 가장 큰 공장이며 중국 시장은 비즈니스에 중요한 역할을 합니다.
리스크에 대해 말하자면, 주식의 밸류에이션은 여전히 큰 비중을 차지하고 있습니다.
주가가 12월 최고치인 주당 약 480달러에서 50% 가까이 급락한 후에도 최근 선물 주가수익비율(P/E)은 90%입니다.
리비안은 자체적으로 높은 포부를 가지고 있습니다
리비안은 아직 수익을 내지 못합니다.
이는 투자자들에게 가장 큰 위험 중 하나입니다.
차량 제조를 수익을 창출할 수 있는 규모로 늘리는 데는 많은 자본이 필요합니다.
그리고 리비안은 몇 년 동안 적자를 기록해 왔습니다.
4분기에 첫 번째 총이익을 달성했지만 2025년에는 여전히 적자를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
경영진의 가이던스에 따르면 연간 17억~19억 달러의 조정 EBITDA 손실이 발생할 것으로 예상됩니다.
이는 작년에 약 51,500대의 차량을 인도한 후 약 27억 달러였던 것과 비교하면 크게 증가한 수치입니다.
하지만 리비안에게도 좋은 소식이 있습니다.
리비안은 2024년에 77억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하게 되었습니다.
올해 말부터 차세대 R2 SUV를 생산하기 시작하여 처음으로 차량 라인업을 확장할 계획입니다.
리비안은 R3라는 더 작은 버전을 출시할 계획입니다.
두 모델 모두 더 저렴할 것으로 예상되며 더 많은 소비자 시장에 매력적일 수 있습니다.
두 주식 모두 잠재력이 있습니다
테슬라와 리비안은 각각 투자자들에게 독특한 매력과 위험을 가지고 있습니다.
테슬라는 안정적이고 수익성 있는 비즈니스를 운영하고 있습니다.
하지만 주식 가치를 평가할 때는 자율주행 기술이 규제 당국과 고객에게 받아들여져야 합니다.
에너지 저장 사업도 계속 성장해야 하며, 엘론 머스크는 점점 더 양극화되고 있습니다.
리비안에는 훨씬 더 많은 위험이 있습니다.
리비안은 성공적인 브랜드를 개발했지만 달성해야 할 만큼의 판매량은 아니었습니다.
R2와 후속 R3는 회사를 수익성으로 이끌어야 합니다.
저는 두 주식을 모두 소유하고 있는데, 각 회사가 장기적으로 상당한 성공을 거둘 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각하기 때문입니다.
하지만 저는 각 사업체가 노출하는 위험에 상응하는 배분 수준에서 주식을 소유하고 있습니다.
이 두 전기차 주식 중 하나를 결정하고자 하는 투자자는 이러한 위험과 각 주식의 장기적인 성공 가능성 사이의 균형을 맞춰야 합니다.