루프캐피털에 따르면 인공지능(AI) 주식 1위 84% 급등
레오 선(Leo Sun) – 2024년 7월 22일 오전 4시 16분
루프 캐피탈은 슈퍼마이크로의 스트리트 하이 가격 목표를 1,500달러로 설정했습니다.
회사는 AI 시장의 성장으로 계속해서 이익을 얻을 것이라고 믿습니다.
이 회사의 주식은 여전히 성장률에 비해 합리적으로 평가되어 보입니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터는 여전히 많은 상승 잠재력을 가지고 있을 수 있습니다.
슈퍼마이크로(Supermicro)로 더 잘 알려진 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI -0.60%)는 시장에서 가장 인기 있는 인공지능(AI) 주식 중 하나입니다.
AI 서버 판매가 급증하면서 주가는 지난 3년 동안 2,290% 상승했습니다.
그러나 슈퍼마이크로는 분석가들 사이에서 분열을 일으키는 주식으로 남아있습니다.
Susquehanna의 Mhdi Hosseini는 60% 하락한 325달러를 예상하고 있고, Loop Capital의 Ananda Baruah는 84% 급등한 1,500달러를 예상하고 있습니다.
그것이 정말로 높은 가격 목표를 달성할 수 있을까요?
슈퍼마이크로는 얼마나 빨리 성장하고 있을까요?
Supermicro는 전통적인 서버 시장에서 Dell Technologies (DELL 0.36%)와 Hewlett Packard Enterprise (HPE -0.92%) 보다 훨씬 작은 점유율을 차지하고 있습니다.
하지만, Supermicro는 고성능 서버를 판매함으로써 자신만의 틈새 시장을 개척했습니다.
그 초점으로 인해 슈퍼마이크로는 엔비디아(NVDA -2.61%)에 이상적인 파트너가 되었으며, 엔비디아는 경쟁사보다 먼저 고급 데이터 센터 GPU에 액세스 할 수 있게 되었습니다.
이 파트너십으로 인해 슈퍼마이크로는 AI 서버에서 선도적인 이점을 얻었으며, 지난 몇 년 동안 AI 시장이 확대되면서 비즈니스 성장이 가속화되었습니다.
2019 회계연도부터 2021 회계연도(2021년 6월 종료)까지 슈퍼마이크로는 팬데믹으로 인한 혼란과 공급망 제약으로 어려움을 겪으면서 매출이 1% 미만의 부진한 복합 연간 성장률(CAGR)로 증가했습니다.
그러나 2021 회계연도부터 2023 회계연도까지 주당순이익이 134%의 CAGR로 급등하면서 매출은 42%의 CAGR로 상승했습니다.
이러한 가속화는 2023 회계연도 말까지 매출의 약 절반을 창출한 전용 AI 서버의 활발한 판매가 주도했습니다.
뱅크오브아메리카는 전체 시장이 150% 확대됨에 따라 슈퍼마이크로의 AI 서버 시장 점유율이 2023년 10%에서 2026년 17%로 상승할 것으로 예상했습니다.
리서치 앤 마켓은 글로벌 AI 서버 시장이 2024년부터 2029년까지 26.5%의 CAGR로 성장할 것으로 예상했습니다.
2023 회계연도부터 2026 회계연도까지 슈퍼마이크로의 매출과 주당순이익은 연평균 58%와 52% 증가할 것으로 분석가들은 예상하고 있습니다.
이는 내년 실적의 27배에 불과한 주식에 대한 인상적인 성장률입니다.
황소 케이스 대 곰 케이스
강세론자들은 슈퍼마이크로가 AI 서버 시장에서 초기 이동자 우위를 유지하고 시장 점유율을 계속 성장시키며 AMD 및 인텔과의 새로운 거래를 통해 엔비디아 기반 AI 서버를 넘어 확장할 것으로 믿고 있습니다.
지난 4월 루프 캐피털의 최신 투자자 노트에서 슈퍼마이크로의 사업은 "건강한 상태를 유지하고 있다"며 AI 시장 확대로 이익을 얻을 것이라고 밝혔습니다.
루프 캐피탈은 또한 올 2월 슈퍼마이크로에 대한 17억 달러 규모의 선순위 무담보 전환사채를 공동 관리했기 때문에 다른 월스트리트 회사들보다 핵심 사업에 대한 더 깊은 통찰력을 가질 수 있습니다.
슈퍼마이크로가 월스트리트의 기대치를 충족하고 여전히 27배의 순익에 거래된다고 가정하면 2026 회계연도 초에는 주가가 거의 1,100달러에 이를 수 있습니다.
그때까지 1,500달러에 도달하려면 약 37배의 순익에 거래되어야 합니다.
고성장 AI 주식으로서는 그다지 비싸지 않지만, 델과 HPE와 같은 기존 서버 제조업체들이 각각 24배와 13배의 순익에 거래되는 것과 비교하면 약간 비쌉니다.
슈퍼마이크로의 성장세가 예상치 못하게 식어 레거시 서버 제조업체로 다시 평가된다면 주가는 급락할 수 있습니다.
약세론자들은 두 가지 단순한 이유로 그런 일이 일어날 수 있다고 믿고 있습니다.
첫째, 둘 다 AI 서버 사업을 확장하고 있는 델과 HPE의 경쟁은 슈퍼마이크로의 성장을 억제하고 마진을 무너뜨릴 수 있습니다.
슈퍼마이크로와 엔비디아의 파트너십은 독점적이지 않으며, 최고 경쟁자들은 이러한 데이터 센터 GPU를 많이 구입하고 있습니다.
둘째, 더 광범위한 AI 시장이 점차 식어갈 수 있으며, 그 둔화는 더 엄격한 규제, 지정학적 긴장 및 수출 억제로 인해 악화될 수 있습니다.
루프 캐피탈의 가격 목표는 합리적인 것 같습니까?
저는 슈퍼마이크로의 미래를 낙관하지만 3년 안에 1,500달러를 달성하지는 못할 것이라고 생각합니다.
약점보다는 강점이 있다고 생각하지만, 이처럼 고르지 못한 시장에서는 1,000달러를 조금 넘는 평균 가격 목표가 더 합리적인 것 같습니다.
장기적으로 슈퍼마이크로가 액냉식 고급 서버에서 선두를 유지하고 AI 서버 시장을 확대한다면 1,500달러를 넘어설 수도 있습니다.
하지만 투자자들은 그 목표에 도달하기 전에 많은 변동성에 대비해야 합니다.