슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식은 매수입니까?
윌 베이펑 - 2024년 12월 1일 오후 12시 45분
슈퍼마이크로 주가는 나스닥 거래소에 상장하기 위해 노력하면서 반등했습니다.
주식의 밸류에이션이 우수합니다.
회사 운영 방식에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다.
모두가 컴백 스토리를 좋아합니다.
그리고 최근 저점 대비 약 두 배로 상승한 슈퍼마이크로컴퓨터 Super Micro Computer (SMCI -6.93%)는 10월 30일 감사인의 갑작스러운 사임으로 인해 강화된 상장 폐지 우려를 떨쳐내고 있는 것으로 보입니다.
하지만 이 회사는 아직 위기에서 벗어나지 못했습니다.
슈퍼마이크로의 장단점을 살펴보고 슈퍼마이크로의 주식이 좋은 투자처인지 결정해 보겠습니다.
슈퍼마이크로가 추락한 이유는 무엇인가요?
슈퍼마이크로 주가는 3월에 약 116달러로 사상 최고치를 기록한 후 급락하기 시작했습니다.
이러한 하락세는 8월 말 공매도 기관인 힌덴부르크 리서치가 러시아의 우크라이나 침공과 관련된 회계 조작, 이해 상충, 제재 회피를 고발하는 보고서를 발표하면서 더욱 심화되었습니다.
얼마 지나지 않아 슈퍼마이크로는 연례 보고서 제출을 연기했습니다.
그리고 나중에 감사인인 Ernst & Young은 재무제표와 연관되지 않을 것이라는 이유로 사임했습니다.
일부 분석가들은 슈퍼마이크로가 나스닥에서 상장 폐지될 것으로 예상했는데, 이는 기관 매수자를 겁주고 주가의 유동성을 떨어뜨려 주가에 타격을 줄 수 있는 결과입니다.
회사가 상장 폐지를 피할 수 있을까요?
슈퍼마이크로는 예비 재무 정보를 공개하고 내부 검토를 실시한 독립적인 특별위원회를 구성하여 "경영진이나 이사회에서 사기나 위법 행위의 증거가 발견되지 않았다"는 등 상황을 반전시키기 위해 신속하게 행동해 왔습니다
시장은 마침내 회사가 새로운 감사인 BDO USA, P.C. 를 임명하고 나스닥에 상장 유지 계획을 제출하면서 낙관적인 전망을 보이기 시작했습니다.
하지만 상황이 고무적으로 보이지만 슈퍼마이크로가 나스닥에서 계속 거래될 것이라는 보장은 아닙니다.
CNBC가 인용한 미즈호의 애널리스트들에 따르면 나스닥은 규정 준수 계획을 승인하거나 거부해야 하며, 이 계획은 2~5주 정도 걸릴 수 있습니다.
한편, 투자자들은 독립적인 특별위원회에서 작성한 슈퍼마이크로의 재무 결과를 검토해야 합니다.
이러한 감사받지 않은 수치는 다소 과장된 표현이지만, 회사의 운영 건전성과 밸류에이션에 대한 중요한 단서를 제공합니다.
운영 결과가 우수해 보입니다
슈퍼마이크로의 회계연도 1분기 잠정 실적(9월 30일로 마감된 3개월 동안)은 기대에 미치지 못했지만, 대부분의 기업에게 환상적인 결과로 간주될 것입니다.
수치가 확정되면 순매출은 59억 달러에서 60억 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다.
이 범위의 하단은 경영진의 가이던스인 60억~70억 달러의 하단을 약간 벗어난 수치이지만, 전년 동기 매출의 두 배 이상입니다.
투자자들은 Supermicro가 Nvidia 및 Advanced Micro Devices와 같은 파트너가 만든 칩을 고객이 바로 사용할 수 있는 컴퓨터 서버로 전환하는 생성형 인공 지능(AI) 산업에 노출되어 있기 때문에 높은 성장률을 유지할 것으로 예상해야 합니다. 투자자는 파트너의 성과를 맥락에 맞게 살펴볼 수 있기 때문에 이 기회가 얼마나 빠르게 확장되고 있는지 파악하기 위해 Supermicro의 재무 보고서를 액면 그대로 가져갈 필요는 없습니다.
엔비디아의 가장 최근 분기 매출은 전년 동기 대비 94% 증가했습니다.
그리고 슈퍼마이크로는 이러한 매출의 대부분에서 중간자 역할을 수행하여 비슷한 최고 매출 성장률을 유지하는 데 도움이 되었을 가능성이 높습니다.
이를 통해 저는 회사에 대한 확신을 갖게 되었습니다.
슈퍼마이크로 주식은 매수인가요?
이 글을 쓰는 현재 주가수익비율(P/E) 배수가 약 10배에 불과한 슈퍼마이크로 주식은 세 자릿수 성장률에 비해 믿을 수 없을 정도로 저렴합니다.
경영진이 아직 공식 감사 보고서를 발표하지는 않았지만 파트너의 성과를 확인하여 무슨 일이 일어나고 있는지 파악할 수 있습니다.
하지만 슈퍼마이크로는 아직 위기에서 벗어나지 못했습니다.
새로운 감사인은 업무를 수행해야 하며 나스닥 상장 규정을 충족하기 위해 SEC에 보고서를 제출해야 합니다.
또한 이 회사는 회계 관행에 대한 법무부의 조사에 직면해 있는 것으로 알려졌습니다.
투자자는 슈퍼마이크로 주식 포지션을 고려할 때 이 모든 요소를 염두에 두어야 합니다.
일부 종목은 매력적이지만 알 수 없는 종목의 위험이 있습니다.