1년 후 Spotify 기술은 어디에 있을까요?
제이크 러치 지음 - 2025년 1월 29일 오후 6시 15분
Spotify 주가는 2023년 초 이후 500% 이상 상승했습니다.
적시에 비용을 절감한 덕분에 회사의 영업 마진이 급증했습니다.
Spotify Technology(SPOT 1.51%)의 주가는 지난 12개월 동안 약 140%, 2023년 초 이후 540% 이상 상승했습니다.
이 회사는 2억 5천만 명 이상의 가입자를 보유한 세계 최대 음악 스트리밍 제공업체입니다.
하지만 투자자들이 알고 싶어 하는 질문은 이 거대 스트리밍 업체의 주가가 더 상승할 준비가 되어 있는지 아니면 숨을 돌릴 준비가 되어 있는지입니다.
커튼을 내리고 향후 1년 동안 Spotify 주가가 어디로 향할지 결정해 보겠습니다.
최근 Spotify의 급등 배경에는 무엇이 있나요?
Spotify의 향방을 이해하려면 먼저 Spotify의 향방을 살펴봅시다.
간단히 말해, 주가는 2년 넘게 상승세를 이어가고 있습니다.
Spotify의 주가는 회사의 손실이 누적되고 투자자들이 전반적으로 성장주에 투자하면서 2021년과 2022년에 80% 이상 하락했습니다.
그러나 2023년 초, 스포티파이의 CEO 다니엘 에크는 주가 턴어라운드로 이어질 수 있는 일련의 비용 절감 조치를 시작했습니다.
결국 에크는 2023년에 회사 인력의 약 17%를 감원하여 음악 스트리밍이라는 핵심 임무에 다시 집중하고 비용을 통제하게 되었습니다.
2023년 중반 -7.8%로 다년간 최저치를 기록한 Spotify의 영업 마진(영업이익(또는 손실)을 매출로 나눈 비율)은 11.4%로 증가했습니다.
이에 따라 주가는 급등하여 다시 한번 사상 최고치를 기록하고 있습니다.
Spotify는 어디로 향하고 있나요?
Spotify의 수익 턴어라운드는 퍼즐의 중요한 부분이지만, 이것이 전부는 아닙니다.
성장, 특히 매출 성장은 Spotify의 투자 논문에서 여전히 중요한 요소입니다.
그리고 그 측면에서 미래는 계속 밝아 보입니다.
참고로, 지난 5년 동안 Spotify는 분기 평균 거의 18%의 매출 성장률을 기록했습니다.
그리고 지난 5분기 동안 매출 성장률은 평균 18%를 넘어섰습니다.
이는 특히 Spotify 규모의 회사로서는 엄청난 성장입니다.
이 글을 쓰는 현재, Spotify는 시가총액이 1,030억 달러에 달해 스웨덴 최대 기업 중 하나이자 유럽 연합에서 가장 큰 상장 기업 중 하나입니다.
그 인상적인 성장의 원동력은 두 가지입니다.
첫째, Spotify의 매출 대부분은 구독에서 발생합니다.
회사 매출의 약 88%는 일반적으로 월 $6에서 $20 사이의 요금을 지불하는 프리미엄 가입자로부터 발생합니다.
구독 외에도 광고에서 수익을 창출합니다.
하지만 더 중요한 것은 Spotify가 광고 지원 청취자를 구독자로 전환하여 구독자 수를 늘리는 데 의존한다는 점입니다.
즉, 사용자 증가가 선행 지표입니다.
광고 지원 월간 활성 사용자(MAU) 수가 증가함에 따라 Spotify는 이러한 사용자를 추후 유료 가입자로 전환할 것으로 예상하고 있습니다.
따라서 한 분기의 꾸준한 사용자 증가는 다른 분기의 견조한 매출 성장으로 이어집니다.
Spotify 투자자들에게 좋은 소식은 이러한 사용자 성장이 매출 성장으로 이어지는 파이프라인이 여전히 견고하다는 것입니다. 가장 최근 분기(2024년 9월 30일로 끝나는 3개월) 기준으로 Spotify는 광고 지원 MAU가 11% 증가했으며, 프리미엄 가입자는 12% 증가했다고 보고했습니다.
Spotify는 1년 안에 어디에 있을 것이며, 지금 주식을 매수하고 있나요?
결론적으로 저는 Spotify를 여전히 성장할 여지가 많은 회사로 보고 있습니다.
앞서 언급했듯이 Spotify의 비즈니스 모델은 놀라운 매출 성장을 달성하며, 비용을 억제함으로써 뛰어난 수익을 창출했습니다.
야후 파이낸스가 집계한 데이터에 따르면 분석가들은 2025년에는 매출이 15% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 수익은 거의 60% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
저는 이러한 수치가 Spotify에게 달성 가능한 것 이상이라고 생각하며, 향후 1년 동안 Spotify의 주가가 시장을 능가할 것으로 예상합니다.