워런 버핏이 이번 달에 실수를 했나요?
릭 모나리즈 - 2024년 10월 31일 오전 11시 15분
시리우스 XM은 3분기에 연간 매출과 잉여현금흐름 가이던스를 낮추면서 기대치에 미치지 못했습니다.
올해 주가는 절반으로 떨어졌지만 지난주 배당금 인상으로 수익률이 3.9%로 상승했습니다.
워런 버핏은 현재 시리우스 XM의 32%를 소유하고 있지만, 단기적인 장애물에도 불구하고 여전히 저렴합니다.
Sirius XM 주식은 버크셔 해서웨이가 지분을 늘린 지 몇 주 만에 문제가 된 분기를 보냈습니다.
이번 주에는 위성 라디오 사업자가 10월 31일에 3분기 실적을 발표할 것이라는 기대감으로 시리우스 XM 홀딩스 Sirius XM Holdings (SIRI -2.67%)에 대한 관심이 평소보다 많았습니다.
이달 초 워런 버핏의 버크셔 해서웨이(BRK.A)(BRK.B -0.89%)가 상당한 지분을 추가하면서 투자자들은 목요일 아침 재무 업데이트를 통해 이 전설적인 투자자가 나머지 시장에서 놓치고 있는 무언가를 보았는지 확인했습니다.
2024년 시리우스 XM 주가가 절반으로 하락하면서 이전 격전지 주식은 올해도 큰 싸움을 포기하지 않고 있습니다.
미국 유일의 위성 라디오 플랫폼이었던 이 회사는 폭발적인 실적으로 투자 심리를 반전시킬 수 있었지만 언뜻 보기에는 실패했습니다.
하지만 그렇다고 해서 버핏이 실수를 했다는 뜻은 아닙니다.
허리케인처럼 당신을 흔들기
요즘 운전자는 위성 라디오에 프리미엄을 지불하는 것이 우선순위가 아닙니다.
운전자는 커넥티드 카와 트럭을 통해 원활하게 재생할 수 있는 점점 더 많은 스트리밍 앱에 액세스 할 수 있습니다.
이것은 새로운 일이 아닙니다. Sirius XM이 10년 연속 두 자릿수 매출 성장에 실패하는 것은 이번이 아닙니다.
문제는 매출과 가입자 성장 둔화가 역으로 전환되었다는 점입니다.
Sirius XM은 잘못된 길을 가고 있으며, 할로윈에 대한 수익 보고서는 대접이라기보다는 속임수에 불과한 것으로 보입니다.
9월로 끝나는 3개월 동안의 매출은 4% 감소한 21억 7,000만 달러로, 상장 30년 만에 가장 큰 폭으로 감소했습니다.
작년에 플랫폼의 인기가 정점을 찍은 후에는 가입자 감소가 일반적이었습니다.
Sirius XM의 총 가입자 수는 3,320만 명 미만으로 1년 전보다 2% 감소했습니다.
Sirius XM은 소강상태에서 운영 효율성을 높여 수익성을 유지해 왔지만, 시청자와 광고 수익이 감소하고 있는 상황에서 확장 가능한 모델에 도전장을 내밀었습니다.
이자, 세금, 감가상각비 및 상각전 조정 순이익(EBITDA)은 분기 중 7% 감소하여 4%의 매출 감소를 앞질렀습니다.
보고된 수익은 29억 6천만 달러의 대규모 손실을 기록했지만, Sirius XM의 역사적으로 풍부한 수익성에 대한 팬들은 당황할 필요가 없습니다.
빨간색 잉크는 전적으로 리버티 시리우스 XM 그룹이 주식을 Sirius XM의 보통주로 전환한 과정의 결과물입니다.
지난달의 거래는 주가에 단기적인 부담으로 작용했지만 앞으로는 도움이 될 것입니다.
Sirius XM의 건전한 수익성은 이 일회성 히트 이후에도 계속될 것입니다.
폭풍을 타고 나가기
버크셔 해서웨이는 수년 동안 보통주와 추적 주식을 모두 소유하고 있었습니다.
이달 초 버핏의 회사가 그의 입지를 늘린 것은 고무적인 일이었습니다.
버핏은 현재 발행 주식의 32%를 소유하고 있습니다.
버핏이 긴장을 풀기 어려운 약속이지만, 그렇기 때문에 추적 주식 전환 및 역분할이 완료된 후 그의 입지를 추가할 정도로 중요한 의미를 지니고 있었습니다.
시리우스 XM도 이에 동의하는 것으로 보입니다.
역사적으로 건전한 현금 창출 능력에 대해서는 우려하지 않는 것 같습니다.
지난주 배당금을 늘렸는데, 이는 8년 전 분기 배당금을 지급하기 시작한 이래로 이루어진 일입니다.
현재 주가는 거의 4%의 수익률을 기록하고 있습니다.
미디어 주식은 매출과 잉여현금흐름 가이던스를 낮췄는데, 이는 올해 들어 거의 이루어지지 않은 일입니다.
Sirius XM은 현재 매출 86억 7,500만 달러로 2024년을 마감하고 10억 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상하고 있습니다.
3개월 전에는 87억 5,000만 달러의 매출과 12억 달러의 잉여현금흐름을 목표로 하고 있었습니다.
조정 EBITDA 전망치는 2024년 전체에 대해 27억 달러로 안정적으로 유지되고 있습니다.
투자자들은 하향 조정을 주시하고 싶지만 버핏은 여전히 할인 혜택을 받고 있는 것으로 보입니다.
일회성 실적 타격을 만회하고 Sirius XM은 계속해서 10배 미만의 수익에 거래되고 있습니다.
애널리스트들은 목요일 재무 업데이트 전에는 적어도 2025년에 매출과 수익 성장률이 회복될 것으로 예상하고 있습니다.
Sirius XM이 조만간 두 자릿수 매출 성장률로 돌아설 가능성은 낮지만, 플랫폼은 계속해서 수익을 창출할 것입니다.
금리 하락, 사무실 업무 복귀, 경기 연착륙으로 인해 내년에는 Sirius XM 신규 구독의 생명줄인 자동차 판매가 상당한 성장을 이룰 것으로 예상됩니다.
버핏은 이 턴어라운드 스토리에서 주식에 일찍 뛰어들었을지 모르지만 단기 투자자는 아닙니다.
버핏이 실수했는지 여부는 몇 달이 아니라 몇 년을 기다려야 결정할 수 있습니다.
현재로서는 위성 라디오 사업자에게 하늘이 떨어지지 않고 있습니다.