시리우스 XM 주식은 2025년에 매수, 매도 또는 보류인가요?
릭 모나리즈 - 2025년 3월 30일 오전 10시 15분
요점
시리우스 XM 주가는 작년에 절반 이상 하락했지만 올해는 보합세를 보이고 있습니다.
주가는 선물 수익의 7배로 저렴하지만 성장과 장기 부채에 대한 우려가 있습니다.
시리우스 XM은 플랫폼을 수용하기 위해 새로운 동인이 필요합니다.
또한 새로운 투자자가 뒤따라야 할 수도 있습니다.
위성 라디오 독점은 올해 증명해야 할 것이 많습니다. 투자자들은 한쪽을 선택해야 합니다.
다음 칵테일 파티를 위한 멋진 쇄빙선을 소개합니다:
동료 투자자에게 Sirius XM Holdings(SIRI -4.49%)에 대한 생각을 물어보세요.
이 위성 라디오 제공업체는 프로그램만큼이나 다양한 의견을 수렴할 것입니다.
강세론자들은 시리우스 XM 주식이 시장에서 가장 매력적인 가치주 중 하나이며, 막대한 배당금을 지급해야 한다고 주장할 것입니다.
약세론자들은 프리미엄 오디오 콘텐츠 서비스의 미래가 암울하며 구독자 기반이 줄어들고 있다고 주장할 것입니다.
2025년에는 어느 진영에서 이 서비스를 제공할까요?
현실은 중간쯤으로 떨어질까요? 올해 시리우스 XM이 매수, 매도 또는 보유하는 이유를 살펴보겠습니다.
시리우스 XM 구매
Sirius XM 주가는 작년 초 이후 거의 60% 급락했습니다.
하락에는 이유가 있으며 다음 섹션에서 다룰 예정이지만 흥미로운 가치 제안을 제시합니다.
최근 하락에도 불구하고 역사적으로 인플레이션이 지속되고 있는 시장에서 수익성이 높은 Sirius XM은 올해 예상 수익의 7.3배에 불과한 가격에 거래되고 있습니다.
상황이 나아지고 있습니다.
지난 몇 년 동안 성장이 부족했음에도 불구하고 Sirius XM은 여전히 10자리 수의 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다.
올해 모델링할 잉여현금흐름은 실제로 2024년에 산출한 10억 2천만 달러보다 증가한 11억 5천만 달러입니다.
시리우스 XM은 투자자들에게 많은 돈을 돌려주며 부를 잘 공유해 왔습니다.
지난 12년 동안 완전히 희석된 주식 수를 절반으로 줄이면서 공격적으로 자사주를 매입해 왔습니다.
또한 이 거대 미디어 기업은 2016년 말 배당금 정책을 시작한 이후 꾸준히 배당금을 인상해 왔습니다.
계단식 주가는 수익률이 4.7%에 달합니다.
역풍에도 불구하고 일부 잠재적 촉매제가 유리하게 작용하고 있습니다.
자동차에서 주로 소비되는 서비스인 Sirius XM은 직원들에게 대면 출퇴근을 다시 시작해 달라고 요청하는 기업의 혜택을 누릴 수 있습니다.
작년 이 나라의 승용차 평균 연령은 14년으로 기록적이었습니다.
경제가 안정되고 자동차 대출 금리가 작년 여름 최고치에서 계속 하락한다면 업그레이드 사이클이 도래할 것입니다.
설득력 있는 낙관적인 논문처럼 보일 수 있지만 약세장을 소개해 보겠습니다.
시리우스 XM 판매
하락하는 것은 미디어 주식뿐만이 아닙니다.
매출은 몇 년 연속 감소했으며, 자체 가이던스에 따르면 2025년에는 2% 감소할 것으로 예상됩니다.
지난 5년 중 4년 동안 동명 서비스의 총 가입자 수가 감소했습니다.
사용자당 평균 수익은 꾸준히 증가했지만 2023년과 2024년에 다시 감소했습니다.
상황은 더욱 악화되고 있습니다. 시리우스 XM은 건전한 현금 흐름을 주식 환매와 주주 배분 증대에 활용해 왔지만 차입금에 대해서는 그다지 공격적이지 않습니다.
장기 부채는 작년 말 103억 달러로 부풀려져 시가총액 77억 달러와 기업 가치 183억 달러 사이의 격차가 벌어졌습니다. 7.3의 놀라운 선행 수익 배수를 기억하시나요? 기업 가치 기준으로 17 이상으로 급증하고 있습니다.
Sirius XM은 위성 빔 플랫폼의 일시적인 특성에 대한 우려를 피하기 위해 비즈니스 모델을 다각화하려고 노력해 왔습니다. 자동차 텔레매틱스와 스트리밍 선구자 판도라 인수를 위해 상당한 규모의 인수를 단행했습니다.
안타깝게도 후자의 활성 사용자 기반은 Sirius XM의 원래 플랫폼보다 훨씬 더 어려워져 주력 서비스가 매출의 75%와 수익성의 가장 큰 비중을 계속 차지하고 있습니다.
시리우스 XM 유지
시리우스 XM을 보유할 동기를 찾는 것은 어렵지 않습니다.
버크셔 해서웨이는 보유 주식의 3분의 1 이상을 발행 주식으로 보유하고 있습니다.
뿐만 아니라 워런 버핏의 지주회 사는 지난 6개월 동안 지분을 세 배나 늘렸습니다.
버핏이 하락장을 매수한다면 이야기가 적은 투자자들도 그 뒤를 따르지 않을까요?
매수와 매도 진영 사이에는 회색 소음이 많이 있습니다.
시리우스 XM의 주가는 펀더멘털보다 더 큰 폭으로 하락했지만, 저렴한 모바일 스트리밍 앱에 블루투스로 액세스 할 수 있는 커넥티드 카의 세계에서 시리우스 XM의 장기적인 생존 가능성에 대한 우려는 정당합니다.
월별 이탈률은 여전히 역사적인 범위 내에 있습니다.
문제는 새로운 드라이버를 등록하는 것입니다. 자동차 판매가 회복되더라도 가입이 이루어지지 않는다면 어떻게 될까요?
하워드 스턴은 위성 라디오에서 20년간 활동한 후 올해 말 은퇴할 수도 있습니다.
시리우스 XM은 비용을 절감할 수 있지만 청취자를 잃을까요?
인기 팟캐스터를 영입했는데, 이는 다시 성장하고 싶다면 필요한 젊은 드라이버를 끌어들이는 데 도움이 될 수 있습니다.
결국 시리우스 XM은 매력적인 밸류에이션이 시사하는 것보다 더 위험하지만, 여전히 무시하기에는 너무 저렴합니다.
시장도 동의하는 것 같습니다.
올해도 고공행진 중인 주식의 상황은 나빴지만, 시리우스 XM은 2025년 초와 비교하면 1센트 차이에 불과합니다.
저는 올해 시리우스 XM에 대해 낙관적이지만 잠재적인 함정을 무시할 수는 없습니다.