시장을 상회하는 잠재력을 가진 2가지 언더 더레이더 리츠
매트 프랭클 - 2025년 3월 18일 오전 9시 13분
요점
최근 부동산은 전반적으로 좋은 성과를 거두었지만, 현재로서는 몇 가지 훌륭한 매수 기회가 있습니다.
라이먼 호스피탈리티 프로퍼티는 수요 둔화로 인해 하락한 독특한 숙박 리츠입니다.
알렉산드리아 부동산 에퀴티는 생명과학 사무소를 전문으로 하고 있으며, 최근 하락세를 보이고 있습니다.
부동산 섹터는 2025년에 S&P 500 지수(^GSPC -1.07%)를 약 6% 포인트 상회하며 순조로운 출발을 보이고 있습니다.
그러나 모든 부동산 투자 신탁(REIT)이 우수한 성과를 거둔 것은 아니며, 인내심 있는 장기 투자자들에게는 훌륭한 매수 기회가 있습니다.
52주 신고가 대비 18%, 23% 하락한 두 종목은 주나 월이 아닌 연도별 수익률을 측정하는 투자자에게 특히 매력적으로 보입니다.
부드러운 수요이지만 장기적으로 좋은 기회
라이먼 호스피탈리티 프로퍼티 Ryman Hospitality Properties (RHP -2.40%)는 비즈니스에 두 가지 주요 요소를 포함하는 호스피탈리티 리츠입니다.
첫째, 비즈니스의 가장 큰 부분은 호텔입니다.
라이먼은 5개의 거대한 게이로드 호텔과 1개의 다른 그룹 중심 호텔 부동산을 소유하고 있습니다.
즉, 이러한 부동산은 대규모 컨벤션, 컨퍼런스 및 어트랙션을 개최하도록 설계되어 객실, 식음료 및 음료 제공에 대한 막대한 수요를 창출합니다.
비즈니스의 반대편에는 공식적으로 오프리 엔터테인먼트 그룹으로 알려진 라이먼의 엔터테인먼트 부문이 있습니다.
이는 내슈빌의 상징적인 라이먼 오디토리엄과 그랜드 올 오프리, 올레 레드 다이닝 및 엔터테인먼트 체인인 오스틴 시티 리미츠 등의 공연장으로 구성되어 있습니다.
라이먼은 최근 실적 발표 후 경영진이 연말연시 실적에 실망감을 표하면서 주가가 하락했습니다.
하지만 장기적인 주가는 그대로 유지되고 있으며, 이제 할인된 가격에 매수할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다.
코로나19 팬데믹 이후 그룹 이벤트 수요는 놀라울 정도로 회복되었고, 라이먼은 이를 활용하기 위해 많은 투자를 하고 있습니다.
여기에는 여러 게일로드 부동산에 대한 대규모 확장, 엔터테인먼트 자산에 대한 대규모 투자 등이 포함됩니다.
또한 라이먼은 궁극적으로 오프리 엔터테인먼트 그룹을 분사하여 비즈니스의 진정한 가치를 실현하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이 모델의 증거는 성과에 있습니다.
2012년 리츠가 된 이후 라이먼은 연간 14.1%의 총수익률을 기록하며 S&P 500 지수를 크게 앞질렀습니다.
또한 수익성이 높은 이 회사는 배당 수익률이 4.7%에 달해 수익 투자자에게 탁월한 선택입니다.
판매 중인 우수 자산
알렉산드리아 부동산 주식 Alexandria Real Estate Equities (ARE -1.10%)은 지난 한 해 동안 약 20% 하락했으며, 2022년 사상 최고치보다 약 55% 낮습니다. 간단히 설명하자면, 알렉산드리아는 2022년과 2023년에 전체 리츠 섹터에 영향을 미친 금리 역풍 외에도 생명과학 임차인이 거주하는 오피스 부동산을 전문으로 하고 있으며 생명과학 시장의 전반적인 침체를 겪고 있다는 점입니다.
간단히 말해, 알렉산드리아가 전문으로 하는 메가캠프 생명과학 자산에 대한 수요는 상당히 줄어들었습니다.
공실이 증가하고 새로운 자산의 순 흡수가 저해되고 있으며, 여전히 많은 건설이 진행 중입니다.
하지만 이 비즈니스에 대해 마음에 드는 점이 많습니다.
알렉산드리아의 부동산은 여전히 94.6%의 뛰어난 점유율을 유지하고 있으며 평균 임대 기간은 7.5년입니다. 이 회사는 평균 13년 가까이 부채가 남아 있고 단기 만기가 거의 없는 우수한 대차대조표를 보유하고 있습니다.
임대료가 긍정적으로 인상되는 등 임대 갱신 활동이 상당히 활발합니다.
현재 밸류에이션으로 알렉산드리아 부동산 주식은 10배가 조금 넘는 선물형 FFO(운영 자금, 즉 '수익'에 해당하는 부동산)에 거래되고 있습니다. 또한 배당 수익률은 5.3%로 수익으로 잘 충당되고 있습니다.
경영진은 주식이 너무 저렴하다는 데 동의하는 것 같습니다.
5억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 승인했으며 몇 달 만에 그 중 2억 달러를 지출했습니다. (참고: 부동산 투자 신탁의 경우 자사주 매입은 다소 드뭅니다.)
성장과 소득을 위한 훌륭한 연극
이 두 가지 모두 훌륭한 장기 투자 기회입니다.
투자자들은 경기 침체에 대한 두려움, 경제 불확실성, 관세 문제로 고통받고 있으며, 이러한 리츠는 단기적으로 상당히 변동성이 클 수 있습니다.
하지만 장기 투자자라면 총 수익률을 상회할 수 있는 탄탄한 비즈니스를 찾고 있다면 이 두 리츠를 주목할 만한 가치가 있습니다.