더 나은 전기차 주식: 리비안 오토모티브 대 니콜라 코퍼레이션
레오 선(Leo Sun) – 2024년 4월 15일 오전 9시 10분
리비안은 공장을 업그레이드함에 따라 올해 생산량이 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
Nikola는 솔벤트를 유지하기 위해 올해 납품량을 늘려야 합니다.
이 인기 없는 EV 제조업체 중 하나는 조금 더 많은 사랑을 받을 자격이 있습니다.
니콜라보다 우리가 더 좋아하는 주식 10개
이 사랑받지 못하는 EV 제조업체 중 미래가 더 밝은 곳은?
리비안 Rivian (RIVN -8.00%)과 니콜라 Nikola (NKLA -6.67%)는 한때 시장에서 가장 인기 있는 전기차 주식 중 하나였습니다.
리비안은 2021년 11월에 상장했으며, IPO 가격인 78달러에서 일주일 후 사상 최고가인 172.01달러로 급등했습니다.
니콜라는 2020년 6월에 특수목적인수회사(SPAC)와 합병하여 상장했으며, 합병된 회사의 주식은 첫 거래일에 37.55달러에 개장한 후 일주일 후 사상 최고가인 79.73달러로 두 배 이상 상승했습니다.
그러나 오늘날 리비안의 주식은 약 9달러에 거래되고 니콜라의 주식은 1달러 미만의 가치가 있습니다.
니콜라는 최근 주식 상장 폐지의 위험을 피하기 위해 주식 가격을 1달러 문턱 이상으로 올리기 위해 주식 역 분할을 제안하기도 했습니다.
두 전기차 회사 모두 초기 생산 목표를 놓치고 급격한 손실을 쌓았으며 많은 현금을 소진한 후 주스가 바닥났습니다.
하지만 이 사랑받지 못하는 전기차 제조업체 중 하나가 향후 몇 년 동안 회복될 수 있을까요?
리비안과 니콜라의 차이점
리비안은 현재 최고 투자자인 아마존(NASDAQ: AMZN)을 위해 R1T 픽업, R1S SUV 및 맞춤형 전기 배달 밴을 판매하고 있습니다.
2026년 말에 보급형 R2 SUV를 양산한 후 2026년 말 또는 2027년 초에 스포티한 R3 및 R3X SUV를 출시할 계획입니다. 2030년까지 아마존에 10만 대의 전기 배달 밴을 배달해야 합니다.
니콜라(Nikola)는 배터리로 구동되는 전기 세미 트럭과 수소로 구동되는 전기 트럭을 생산합니다.
처음에는 배터리로 구동되는 트럭(BEV)만 판매했지만 작년에 첫 번째 수소 연료 전지 트럭(FCEV)을 출시했습니다.
또한 EV 충전 인프라 회사인 볼테라(Voltera)와의 파트너십을 통해 수소 충전소 네트워크를 구축하고 있습니다.
리비안은 아마존과 포드의 지원을 받아 처음에는 많은 관심을 끌었습니다.
포드는 이후 리비안의 지분 대부분을 청산했지만, 아마존은 여전히 가장 큰 후원자입니다.
니콜라는 이에 필적하는 기술 대기업이나 자동차 대기업의 지원을 받지 못했고, 공개 데뷔 후 심각한 차질을 빚었습니다. 설립자이자 전 최고경영자인 트레버 밀턴은 2022년 10월 증권 및 전신 사기 혐의로 유죄 판결을 받았으며, 트럭 여러 대에 불이 붙어 작년에 BEV 판매를 일시적으로 중단했습니다.
작년에 유동성을 강화하기 위해 회사는 주주 수를 약 두 배로 늘려 2차 주식 공모를 통해 더 많은 현금을 조달할 수 있도록 주주를 희석했습니다.
리비안은 몇 가지 안전 관련 리콜에 고심했지만 니콜라만큼 존재론적인 문제에 직면하지는 않았습니다.
어떤 EV 제조업체가 더 많은 차량을 생산하고 있습니까?
리비안은 상장 당시 2022년에 5만 대의 차량을 생산할 것으로 예측했습니다.
하지만 공급망 제약에 직면하면서 결국 2만 5천대로 전망을 절반으로 줄였고, 1년 동안 2만 4천337대의 차량을 생산하는 데 그쳤습니다.
2023년 리비안은 공급망 문제를 극복하고 57,232대의 차량을 생산했습니다.
이러한 가속화는 부분적으로 사내 엔듀로 드라이브 유닛에 의해 주도되었으며, 이는 생산 비용과 제3자 부품에 대한 의존도를 낮췄습니다.
하지만 2024년에는 거시적 역풍, 다른 전기차 제조업체들의 치열한 경쟁, 생산 효율화 및 신기술 통합을 위해 일리노이 주에 있는 주요 공장의 "몇 주 동안" 가동 중단으로 어려움을 겪으면서 약 57,000대의 차량을 생산할 것으로 예상됩니다.
2024년, 분석가들은 리비안이 순손실을 54억 달러에서 46억 달러로 좁히면서 매출이 11% 증가한 49억 달러를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
당분간 수익성이 없을 것이지만, 올해 4분기까지 긍정적인 총 마진을 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다.
2023년 말에도 여전히 거의 105억 달러의 총 유동성을 유지하고 있었고, 0.8의 합리적인 부채 비율로 인해 새로운 현금을 조달할 수 있는 충분한 여력이 있습니다.
니콜라가 상장하기 전에는 2021년에 600대, 2022년에 1,200대, 2023년에 3,500대의 BEV를 납품할 수 있다고 밝혔습니다. 또한 2023년에 2,000대의 FCEV를 납품할 계획이었습니다.
그러나 실제로 니콜라는 2021년에 단 한 대의 차량도 납품하지 않았고, 2022년에는 131대의 BEV만 납품했습니다.
2023년에는 114대의 트럭만 납품했는데, 이 중 35대가 FCEV였습니다.
분석가들은 니콜라가 2024년 순손실을 9억6600만 달러에서 4억 7000만 달러로 줄이면서 매출이 1억 7000만 달러로 4배 이상 증가할 것으로 예상하고 있지만, 이 목표를 달성하기 위해서는 인도를 크게 늘려야 합니다.
제한 없는 현금 4억6500만 달러로 2023년을 마감한 것을 고려하면 어려울 수 있습니다.
그러나 부채비율이 0.8(주식 수를 두 배로 줄임)로 인해 새로운 부채 제공을 통해 새로운 현금을 조달할 수 있는 여지가 생길 수 있습니다.
확실한 승자는 리비안입니다
두 전기차 주식 모두 저렴해 보입니다.
리비안과 니콜라는 올해 매출의 2배와 6배에 불과합니다.
하지만 리비안의 높은 생산율, 더 명확한 미래 로드맵, 그리고 더 강력한 대차대조표는 모두 부진한 생산율과 품질 관리 문제로 투자자들을 거듭 실망시킨 니콜라보다 훨씬 더 나은 구매를 가능하게 합니다.
아마존이 다른 투자자들이 도망갈 때 리비안을 고수하기로 결정한 것도 하방 가능성이 제한적임을 시사합니다.