펠로톤의 주가가 사상 최저치를 경신하면서 우려가 계속되고 있습니다. 주가가 반등할 수 있을까요?
펠로톤 Peloton은 2023 회계연도 4분기 및 전체 연도(6월 30일 종료)의 재무 결과를 방금 발표했습니다.
그 회사는 4분기에 가입자 감소를 겪었고 다가오는 분기의 약한 수익 전망을 발표했습니다.
펠로톤은 곧 성장으로 돌아갈 방법을 찾지 못하면 생존 능력에 대한 질문에 직면할 것입니다.
펠로톤 Peloton의 반전 이야기는 몇 가지 과속 방지턱에 부딪혔습니다.
팬데믹 관련 봉쇄와 사회적 제약이 풀린 지 한 시대가 된 것 같습니다.
펠로톤 인터랙티브 Peloton Interactive (PTON -22.60%)의 경우 사업 호황의 끝을 알렸습니다
가정용 운동 기구 제조업체는 체육관이 문을 닫고 신체 활동 기회가 거의 없는 시기에 소비자들에게 배출구를 제공했기 때문에 2020년과 2021년의 가장 큰 성장 스토리 중 하나였습니다.
그러나 이제 대부분 정상으로 돌아가는 조건에서 펠로톤은 매출 붕괴와 급격한 재정적 손실을 겪고 있습니다.
회사는 2023 회계연도 전체(6월 30일 종료)의 재무 결과를 방금 보고했습니다.
2022년에 합류한 새로운 CEO 덕분에 뚜렷한 개선이 있었지만, 회사는 여전히 생존을 위해 싸우고 있습니다.
2023 회계연도 보고서 발표 후 펠로톤 주식은 22% 급락하여 사상 최저치를 경신했으며, 현재 사상 최고치보다 96% 하락했습니다.
회생 가능성이 있습니까?
회사가 무엇을 해야 하는지 살펴봅니다.
펠로톤Peloton의 새 CEO는 사업 혁신을 위해 서두르고 있습니다
Barry McCarthy는 2022 회계연도의 절반이 조금 넘는 기간 동안 CEO로 Peloton에 합류했습니다.
그는 Spotify 및 Netflix에서 20년 이상 고위직을 역임하며 회사에 상당한 경험을 가져왔습니다.
그는 현재 디지털로 작동하는 운동 자전거, 조정기, 러닝머신, 가상 수업 및 콘텐츠를 포함하는 Peloton의 제품의 팬이었습니다.
Peloton이 2020 회계연도와 2021 회계연도에 급증하는 성장을 달성한 후 추가 확장을 위해 비용 구조를 조정했지만 안타깝게도 실현되지 않았습니다.
2022 회계연도 말까지 Peloton의 매출은 2021 회계연도에 비해 10% 감소한 반면 운영 비용은 2배 이상 증가했습니다.
이로 인해 2023 회계연도에는 동일한 규모를 견딜 수 있는 현금이 부족했습니다.
McCarthy는 즉시 비용을 절감하기 시작했습니다.
그는 펠로톤Peloton의 인력을 절반 이상 줄이고 오프쇼어링을 위해 사내 제조 사업장을 폐쇄하고 마케팅 비용을 절감했습니다.
펠로톤 Peloton은 광고 지출 감소를 보상하기 위해 아마존과 딕스 스포츠 굿즈와 같은 타사를 통해 제품을 판매하기 시작했지만, 이전에는 자사의 소매 채널을 통해서만 판매했습니다.
이 회사는 또한 자사의 장비를 서브스크립션 방식으로 판매하기 시작했습니다.
Bike+ 소매가 2,495달러로 상당히 비싸다는 점을 감안할 때, 신규 고객들이 매달 지불할 수 있도록 함으로써 선불 비용 부담을 줄이고자 했습니다.
지금까지 약 4만 8천 명의 고객이 이 제안을 받아들였는데, 펠로톤이 전체적으로 3백만 명 이상의 연결된 피트니스 가입자를 보유하고 있다는 점을 감안할 때, 이 제안은 아직 초기 단계입니다.
전반적으로 McCarthy가 주도하는 이니셔티브는 Feloton의 재무 상태를 안정화하는 데 성공했습니다.
2023 회계연도의 매출은 2022 회계연도에 비해 21% 더 감소했지만 순손실은 12억 달러로 절반 이상 감소했습니다.
이제 회사는 향후 12개월 동안 매출을 성장률로 되돌리고 현금 흐름의 손익을 지속적으로 달성하고자 합니다.
일련의 과속 방지턱이 앞을 가로막을 수 있습니다
지난 12개월 동안 Peloton은 긍정적인 진전을 이루었지만, 앞으로의 길은 불확실성으로 인해 어려움을 겪고 있습니다.
5월에 회사는 2018년 1월부터 2023년 5월 사이에 판매된 Bike 제품에 대한 자발적 리콜을 발표했습니다.
210만 대 이상이 새 시트 포스트에 적용될 수 있으며, 이는 파손 위험이 적습니다.
현재 회사에 두 배의 영향을 미치고 있습니다.
첫째, 신형 자전거의 판매는 신규 좌석 배치 부족으로 인해 제약을 받고 있습니다.
둘째, 지금까지 예상보다 많은 75만 건 이상의 리콜 요청을 받았으며, 현재까지 펠로톤은 4천만 달러의 비용을 지불했습니다.
그리고 그 숫자는 증가할 것으로 예상됩니다.
2023 회계연도 4분기에도 예상치 못한 연결 피트니스 가입 감소로 인해 펠로톤은 타격을 입었습니다.
계절적 요인으로 인해 하드웨어 판매가 둔화되어 신규 고객 유치에 영향을 미치면서 순액 기준으로 29,000명의 회원을 잃었습니다.
불행히도 펠로톤 Peloton은 계절적 약세가 지속될 것으로 예상하고 있으며, 2024 회계연도 1분기에 대해 매우 미약한 지침을 내렸는데, 이는 순차적인 매출 감소율이 9.6%에 해당합니다.
높은 인플레이션과 상승하는 금리로 인해 어려움을 겪고 있는 경제 환경에서 소비자들은 일반적으로 돈을 더 조심스럽게 씁니다. 수천 달러를 집에서 운동하는 장비에 쓰는 것은 프로파일에 맞지 않을 수 있습니다.
특히 신체 활동에 사용할 수 있는 많은 다른 옵션들과 함께 말입니다.
펠로톤Peloton의 생존을 위한 싸움은 아직 끝나지 않았습니다
Peloton은 현재 대차대조표에 8억 1천3백만 달러의 현금과 그에 상응하는 자산을 보유하고 있는데, 이는 당면한 과제의 범위와 순손실 규모를 고려할 때 별로 도움이 되지 않습니다.
더 많은 수익을 창출해야 합니다.
그렇지 않으면 비용을 더 절감해야 하며, 이는 잠재적으로 매출의 추가 둔화와 사업에 대한 유명한 죽음의 소용돌이를 초래할 것입니다.
하드웨어 판매가 둔화됨에 따라 펠로톤은 장비 제품을 전혀 소유하고 싶어 하지 않는 피트니스 애호가를 포함하도록 주소 지정 가능한 시장을 확대하려고 노력하고 있습니다.
5월에는 모바일 애플리케이션용으로 3개의 신규 가입 계층(1개는 무료, 2개는 유료)을 출시하여 사용자에게 모두 펠로톤 체육관에 액세스 할 수 있도록 했습니다.
이는 달리기에서 웨이트 트레이닝 및 그 사이의 모든 것을 포함한 피트니스 여행에서 사용자를 도울 수 있는 독특한 운동 계획과 도전을 제공합니다.
이 이니셔티브가 뜨거운 출발을 보이는 동안 4분기에 구독자 수가 16%(전년 대비) 감소했으며, 펠로톤의 지침에 따르면 다음 분기의 4분기 숫자와 비교하여 10% 더 감소했습니다.
작품의 맨 위에 제시한 원래 질문으로 돌아가보면, 저는 개인적으로 펠로톤Peloton 주식이 500억 달러 이상의 가치를 가진 회사를 평가했던 사상 최고치인 162달러로 다시 돌아가지 않을 것이라고 생각합니다.
최근의 진전에도 불구하고, 그 이후 96%의 가치 급락은 펠로톤이 살아남을 것인지에 대한 의문이 남아 있기 때문에 정당합니다.
그것이 해결되기 전까지 대부분의 투자자들은 그 주식을 너무 위험한 것으로 볼 것입니다.