예측: 2025년 말까지 팔란티어보다 더 가치 있는 인공지능(AI) 주식 2가지
아담 레비 - 2024년 12월 29일 오전 7시 21분
팔란티어 주가는 밸류에이션이 확대됨에 따라 대부분의 애널리스트의 12개월 목표 주가를 훨씬 상회하는 급등세를 보이고 있습니다.
팔로알토 네트웍스는 2025년에 매출과 수익을 높일 수 있는 AI 분야에서 큰 이점을 가지고 있습니다.
다른 곳의 역풍에도 불구하고 마이크론의 AI 부품은 엄청난 매출 성장을 가져올 것입니다.
2024년에는 팔란티어가 큰 승자였지만 2025년에는 이 두 가지가 극적으로 더 나은 성과를 거둘 수 있을 것입니다.
팔란티어 테크놀로지스(PLTR -3.72%)는 2024년 최고의 실적을 기록한 주식 중 하나였습니다.
인공지능(AI) 기반 엔터프라이즈 소프트웨어 회사의 순조로운 출발은 9월에 이어졌습니다.
호실적과 그 달 S&P 500 지수에 편입되면서 많은 매수세가 유입되었습니다.
이 글을 쓰는 현재 시장은 주가를 계속 상승시켜 회사의 시가총액이 1,870억 달러를 넘어섰습니다.
팔란티어의 재무 실적은 훌륭했습니다.
하지만 많은 애널리스트들은 주식이 앞서 나갔다고 생각합니다.
월스트리트 애널리스트 22명 중 3명만이 주식에 대해 비중확대 또는 매수 등급을 부여했습니다.
또한 현재 주가보다 12개월 목표주가를 높게 제시한 애널리스트는 없습니다.
실제로 팔란티어의 주식 밸류에이션으로 인해 지금은 매수하기가 어렵습니다.
하지만 포트폴리오에 AI 주식을 추가하려는 투자자들에게는 다른 옵션이 많이 있습니다.
그리고 다른 두 회사는 풍부한 가치를 지닌 팔란티어보다 훨씬 더 매력적으로 보입니다.
실제로 2024년의 큰 승자에 대한 상대적인 가격 성과 덕분에 2025년 말에는 두 회사 모두 팔란티어보다 더 큰 가치를 가질 것으로 예상합니다.
1. 팔로알토 네트웍스
팔로알토 네트웍스 Palo Alto Networks (PANW -1.23%)의 사이버 보안 서비스에 대한 수요를 증가시키는 두 가지 큰 변화가 일어나고 있습니다. 점점 더 많은 기업들이 데이터와 소프트웨어에 필요한 온프레미스 스토리지 및 컴퓨팅에서 클라우드 컴퓨팅으로 전환하고 있습니다.
클라우드로 마이그레이션 하거나 하이브리드 접근 방식을 채택함에 따라 사이버 범죄자에게 잠재적인 공격 지점의 수가 증가하고 있습니다.
또한 대부분의 직장에서는 재택근무가 아닌 사무실에서 근무하는 하이브리드 접근 방식을 채택하고 있습니다.
이는 다시 한 번 더 많은 잠재적 보안 취약점을 열어줍니다.
팔로알토는 하드웨어 및 소프트웨어 형식으로 클라이언트 네트워크(방화벽) 전반에 걸쳐 보안 설루션을 제공합니다.
또한 클라우드 및 엔드포인트 보안 솔루션을 제공하여 공인된 장치만 민감한 네트워크 데이터에 액세스 할 수 있도록 합니다.
많은 사이버 보안 제공업체는 사이버 보안 위협을 조기에 감지하고 취약점을 차단하기 위해 머신러닝 인공지능에 의존하고 있습니다.
머신러닝을 기반으로 효과적인 시스템을 구축하기 위한 가장 큰 과제 중 하나는 귀중한 데이터에 액세스하는 것입니다.
이 분야의 선두주자인 팔로알토는 경쟁사보다 상당한 데이터 우위를 점하고 있습니다.
따라서 경쟁사보다 더 잘 작동하기 때문에 AI의 노력은 상당한 성과를 거두었습니다.
또한 팔로알토의 기능은 신규 고객에게 더 매력적으로 작용하여 경쟁사보다 더 많은 가치 있는 데이터에 액세스할 수 있는 선순환 구조를 만들어냅니다.
또한 기존 고객의 전환 비용도 고려하는 것이 중요합니다.
경쟁 제품에 대한 회사의 비용을 몇 달러 절약하기 위해 직업을 위험에 빠뜨리는 보안 분석가는 거의 없습니다.
반대의 경우, 필요가 확장되면 팔로알토 네트웍스로 돌아갈 가능성이 높습니다.
팔로알토는 시간이 지남에 따라 볼트온 인수를 통해 서비스를 확장해 왔으며, 신제품에 대한 고객 교차 판매에서 상당한 성공을 거두었습니다.
소프트웨어 기반 솔루션으로 전환하고 고객 대상 교차 판매를 늘리면 총마진은 시간이 지남에 따라 계속 상승할 것입니다. 따라서 투자자들은 당분간 수익이 매출보다 훨씬 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다.
팔로알토의 주가는 현재 기업 가치 대비 매출 비율 14.6에 거래되고 있습니다.
이는 정당한 대가입니다.
그리고 2025 회계연도까지 이 배수를 유지할 수 있다면 애널리스트들의 추정치에 따르면 주가는 약 14% 상승할 것입니다. 이 글을 쓰는 시점에서 시가총액이 1,240억 달러라면 2025년 말에는 약 1,420억 달러의 가치를 갖게 될 것입니다.
그렇게 되면 팔란티어 주가는 현재 가격에서 약 24% 하락하여 팔로알토의 잠재 시가총액 아래로 떨어져야 합니다.
2. 마이크론 테크놀로지 Micron Technology
반도체에 관해서는 소수의 기업만이 대부분의 관심을 받고 있습니다.
대부분의 사람들은 엔비디아와 같은 대형 GPU 제조업체를 알고 있습니다.
하지만 엔비디아와 같은 AI 칩의 중요한 부품을 만드는 회사 중 하나는 마이크론 테크놀로지(MU -1.32%)입니다.
마이크론은 PC와 스마트폰에 사용되는 표준 DRAM 및 NAND 칩을 포함한 메모리 칩을 공급합니다.
또한 엔비디아와 같은 제조업체가 하이엔드 GPU에 통합하는 고대역폭 메모리(HBM)라는 칩도 생산합니다.
그 결과 마이크론은 인공 지능에 대한 지출과 개발이 증가함에 따라 큰 수혜자가 되었습니다.
마이크론의 데이터 센터 매출은 11월에 마감된 1분기에 전년 동기 대비 400% 이상 성장했습니다.
HBM 칩을 중심으로 한 이 부문은 현재 마이크론 전체 매출의 50% 이상을 차지하고 있습니다.
경영진은 AI가 비즈니스를 혁신할 수 있는 잠재력에 대해 매우 낙관적입니다.
2024년 160억 달러였던 HBM 시장이 2030년에는 1,000억 달러로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
마이크론을 포함한 단 3개 기업만이 HBM 칩을 생산한다는 점을 고려하면 마이크론은 이러한 성장에서 상당한 비중을 차지할 것으로 예상됩니다.
데이터 센터 비즈니스의 강점은 소비자 부문의 단기적인 약세를 상쇄할 수 있습니다.
경영진은 PC 및 스마트폰 공급업체의 고객 재고 감소로 인해 2분기 전망치를 낮췄습니다.
소비자 부문의 둔화는 마이크론에 대한 투자의 가장 큰 위험인 순환성을 지적합니다.
마이크론은 자체 칩을 자체적으로 제조합니다.
이를 위해서는 상당한 자본 지출이 선행되어야 하지만 생산 능력을 확장함에 따라 상품 가격이 비교적 안정적으로 상승합니다.
마이크론의 칩은 경쟁사와 거의 호환되기 때문에 가격이 상품과 비슷합니다.
즉, 마이크론의 칩에 대한 수요가 강하면 생산 비용은 상대적으로 보합세를 유지하면서 더 많은 주문과 더 나은 가격 책정을 볼 수 있습니다.
수요가 감소하면 수익은 줄어들지만 여전히 동일한 금액을 지불하고 있어 투자 자본 수익률이 마이너스가 될 수 있습니다.
마이크론은 여러 대형 기술 기업이 데이터 센터 지출을 대폭 늘릴 계획을 세웠기 때문에 2025년에도 HBM 칩에 대한 수요가 매우 높을 것으로 보입니다.
이는 소비자 부문의 약세를 상쇄하는 것 이상의 의미이며, 분석가들은 올해 매출 성장률이 39.6%에 달할 것으로 예상합니다.
이 글을 쓰는 현재 기업 가치 대비 매출 비율이 3.7인 상황에서 주가는 순환성 위험에도 불구하고 저평가된 것으로 보입니다.
향후 1년 동안 주가가 4배로 상승하고 애널리스트들의 추정치가 사라지면 마이크론의 주가는 내년에 약 50% 상승할 것으로 예상됩니다.
그렇게 되면 시가총액은 약 1,500억 달러가 됩니다.
향후 1년 동안 팔란티어 주가가 20% 하락하면 이 수치보다 낮아질 것입니다.
2025년 말까지 마이크론이나 팔로알토 네트웍스의 가치가 팔란티어보다 더 높아지든, 두 회사 모두 현재 가격으로는 고가보다 훨씬 더 매력적으로 보입니다.