3년 후 팔란티어 테크놀로지스는 어디에 있을까요?
하쉬 차우한 - 2025년 1월 14일 오후 8시 15분
투자자들은 인공지능 플랫폼 출시 이후 엄청난 상승세를 보인 팔란티어 주식이 더 많은 상승 여력을 제공할 수 있을지 궁금해할 수 있습니다.
그러나 팔란티어의 최종 시장 기회와 AI 소프트웨어 플랫폼 시장에서 팔란티어의 점유율을 자세히 살펴보면 실제로 더 높은 수준으로 나아갈 수 있음을 알 수 있습니다.
팔란티어 테크놀로지스(PLTR 1.43%)는 2020년 9월에 상장되었으며, 연방 정부 기관에 분석 및 소프트웨어 플랫폼을 제공하여 이름을 알린 이 회사의 주가는 이 글을 쓰는 시점에서 그 이후로 608%나 급등했습니다.
같은 기간 나스닥-100 기술 섹터 지수가 기록한 61% 상승률을 종합적으로 상회했지만, 팔란티어의 뜨거운 랠리는 인공지능(AI) 소프트웨어 시장 진출을 발표한 후 2023년 4월에야 탄력을 받았다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
보다 구체적으로, 팔란티어는 2023년 4월 27일 인공지능 플랫폼(AIP)의 출시를 발표했습니다.
그 이후 주가는 로켓처럼 치솟아 이 글을 쓰는 현재 760%의 상승률을 기록하고 있습니다.
이러한 뜨거운 랠리는 팔란티어가 이 제품 플랫폼을 활용하고자 하는 생성형 AI 소프트웨어 시장의 거대한 성장 잠재력에 힘입은 것입니다.
하지만 문제는 팔란티어가 현재 거래되고 있는 고가의 밸류에이션을 고려할 때 향후 3년 동안 투자자들에게 더 많은 상승을 제공할 수 있는 충분한 연료를 보유하고 있느냐는 것입니다?
AIP는 팔란티어의 성장을 극대화했습니다
AIP가 팔란티어의 비즈니스에 미치는 영향을 이해하기 위해 먼저 AI 소프트웨어 플랫폼 분야로 진출하기 전의 성과를 살펴보겠습니다.
팔란티어는 2023년 2분기에 AIP를 출시했으니 그 해 1분기 실적을 살펴보겠습니다.
2023년 1분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 5억 2,500만 달러를 기록했습니다.
팔란티어는 해당 분기 상업용 매출이 15% 증가한 반면, 정부 매출 성장률은 20%를 기록했다고 보고했습니다.
또한 팔란티어의 수익 파이프라인이 당시 견고하게 성장하지 않았다는 점도 주목할 만합니다.
이는 2023년 1분기의 남은 거래 가치가 34억 달러로 전년 동기 35억 달러에서 감소한 것에서 알 수 있습니다.
팔란티어는 남은 거래 가치가 "계약의 총 잔여 가치이며 기존 계약 의무와 해당 고객이 이용할 수 있는 미행사 계약 옵션을 포함한다"라고 지적합니다.
따라서 이 지표의 개선은 당시 팔란티어가 구축할 수 없었던 건전한 수익 파이프라인을 이상적으로 자랑합니다.
현재로 넘어가면 AIP의 급속한 채택으로 팔란티어에 결실을 맺기 시작했습니다.
2024년 3분기 매출은 전년 동기 대비 30% 증가한 7억 2,600만 달러를 기록했습니다.
이 부문의 매출이 분기 중 전년 동기 대비 27% 증가하면서 상업용 비즈니스는 팔란티어에 더욱 의미 있는 방식으로 기여하기 시작했습니다.
또한 정부 고객들 사이에서 AIP에 대한 탄탄한 수요를 반영하여 전년 동기 대비 33% 증가한 4억 800만 달러를 기록하면서 정부 비즈니스도 큰 성장을 이루었습니다.
한편, 팔란티어의 남은 거래 가치가 전년 대비 22% 증가한 45억 달러에 달하면서 수익 파이프라인도 개선되기 시작했습니다. 이 지표의 성장은 AIP 도입 이후 팔란티어 고객들이 회사와 더 큰 규모의 거래를 체결했기 때문이라고 할 수 있습니다.
예를 들어, 팔란티어는 2023년 1분기에 64건의 100만 달러 이상의 거래를 체결했습니다.
2024년 3분기에는 104건으로 증가했습니다.
경영진은 AIP가 더 많은 고객을 확보하고 서비스에 더 많은 지출을 유도하는 데 중요한 역할을 하고 있다고 분명히 지적했습니다.
11월 실적 컨퍼런스 콜에서 데이브 글레이저 CFO는 AIP가 "새로운 고객 전환과 기존 고객 확장을 모두 주도하고 있다"라고 언급했습니다
좋은 점은 팔란티어가 AIP를 통해 목표로 삼고 있는 AI 소프트웨어 플랫폼 시장이 현재 초기 성장 단계에 있다는 것입니다. 시장 조사 기관인 IDC는 이 시장이 2023년 279억 달러에 불과했던 것에 비해 2028년에는 1,530억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사는 이 5년 동안 AI 소프트웨어 플랫폼이 연평균 41%에 가까운 성장률을 보일 것으로 예상하고 있습니다.
따라서 팔란티어의 최종 시장이 빠르게 확장되어 AI 소프트웨어 플랫폼의 최고 공급업체 중 하나라는 점을 고려할 때 더 많은 고객을 확보하고 지갑에서 더 많은 점유율을 확보할 수 있다는 점에 놀라지 마세요.
팔란티어는 3년 안에 훨씬 더 큰 회사가 될 수 있습니다
IDC에 따르면 AI 소프트웨어 플랫폼 시장은 2023년에 279억 달러의 매출을 올렸습니다.
팔란티어는 그 해 총 22억 3천만 달러의 매출을 기록하며 그 해를 마무리했습니다.
물론 당시 팔란티어의 AI 비즈니스는 2023년 4월 AIP를 출시한 이래 매우 초기 단계에 있었지만, IDC는 2021년 시장 점유율과 매출 모두에서 이 회사를 AI 소프트웨어 플랫폼 제공업체 1위로 선정했다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
따라서 팔란티어는 2022년 11월 ChatGPT 출시 이후 이 기술이 출시되기 전에 이미 AI 게임에 참여하고 있었습니다.
알렉스 카프 CEO가 AIP 출시 당시 "최근 대중의 주목을 받고 있는 최신 대형 언어 모델과 산업 및 군사용으로 개발한 머신러닝 기술을 상업 및 정부 부문의 고객을 위해 combines"라고 썼기 때문에 놀라운 일이 아닙니다.
팔란티어의 2023년 매출이 모두 AI 관련 소프트웨어 판매와 관련이 있다고 가정하면 당시 AI 소프트웨어 플랫폼 시장 점유율은 8%에 불과했을 것입니다.
이제 팔란티어의 성장이 가속화되고 있고 2028년까지 전체 AI 소프트웨어 플랫폼 시장이 엄청난 속도로 성장할 것으로 예상되는 만큼 팔란티어는 인상적인 성장을 앞두고 있는 것으로 보입니다.
2028년 AI 소프트웨어 플랫폼 시장 점유율을 10%까지 끌어올린다고 가정하면 연간 매출은 150억 달러를 넘어설 수 있습니다(2028년 시장 규모 자체가 1,530억 달러에 달할 것으로 예상되는 점을 고려하면).
이는 2024년에 회사가 창출할 것으로 예상되는 28억 달러의 매출을 기준으로 연간 성장률이 거의 40%에 달할 것으로 예상됩니다.
팔란티르의 현재 주가 대비 매출 비율은 63으로, 5년 평균 매출 배수인 16보다 훨씬 높습니다.
향후 3년간 팔란티르의 성장세가 가속화될 가능성은 팔란티르의 밸류에이션을 정당화할 수 있음을 시사합니다.
하지만 5년 평균 매출 배수와 일치하는 거래를 하더라도 2028년 팔란티르의 시가총액은 2400억 달러에 달할 수 있습니다(이전 단락에서 추정한 연간 매출 150억 달러 기준).
이는 향후 5년 동안 현재 수준에서 57%의 잠재적 상승 여력을 의미합니다.
하지만 AI 주식이 AI 소프트웨어 플랫폼 시장에서 더 큰 점유율을 차지할 수 있다면 더 큰 상승세를 보일 것이라고 놀라지 마세요.