Palantir
팔란티르의 소프트웨어는 처음부터 AI를 활용하기 위해 만들어졌습니다.
새로운 대형 언어 모델 제품은 기존 고객들로부터 큰 수요를 창출했습니다.
팔란티르는 예상했던 것보다 더 느리게 성장하고 있습니다.
팔란티르의 주식은 시장과 함께 회복되지 않았습니다.
Palantir(PLTR -0.53%)는 가장 인기 있는 인공지능(AI) 투자 중 하나가 되었지만 8월 하락에서 회복되지 않았고 주가는 8월 1일부터 2023년 최고치에서 약 25% 하락했습니다.
그럼 이제 팔란티르 주식을 인수할 때가 된 것일까요?
아니면 합리적인 가치 평가를 유지하기 위해 이 철회가 필요했던 것일까요? 알아보겠습니다.
Palantir의 주요 고객은 여전히 정부 기관입니다
팔란티르의 소프트웨어는 일부 AI가 뿌려진 다른 소프트웨어들과는 다릅니다.
플랫폼의 중심에 AI가 뿌리를 두고 처음부터 구축되었습니다.
팔란티르의 소프트웨어는 다양한 데이터 스트림을 처리하고 자동으로 의사 결정을 내리거나 인간이 최선의 것을 가능하게 하도록 돕는 데이터 분석 프로그램입니다.
원래 팔란티르의 소프트웨어는 정부 차원에서만 사용되었지만 이후 상업 고객으로 확대되었습니다.
그러나 2분기 수익의 57%가 정부 소스에서 발생하고 상업 고객보다 빠르게 성장했기 때문에 정부 수익은 여전히 중요한 부분으로 남아 있습니다.
장기적으로, 시장이 더 크기 때문에 상업적인 고객들은 더 중요해질 것이지만, 투자자들은 그들이 얼마나 먼 미래를 바라보는지에 관계없이 정부 계약이 팔란티어의 투자 논문의 거대한 부분이 될 것으로 기대해야 합니다.
AI가 시작된 이래 팔란티어 제품의 핵심에 있었던 반면, 최근의 AI 매력은 인간으로부터 온 것처럼 들리는 콘텐츠를 생성하도록 훈련된 대형 언어 모델(LLM)을 다루고 있습니다.
이 AI 부문은 2022년 말 ChatGPT의 부상과 함께 인기가 폭발적으로 증가했고, 팔란티어는 고객들이 AI와 LLM을 통합할 수 있도록 돕기 위해 "인공 지능 플랫폼", 즉 AIP라고 불리는 변형을 빠르게 출시했습니다.
경영진은 신구 고객 모두 팔란티어의 기본 제품을 사용하는 방식을 확장하기 위해 이 기술을 배치하기를 원하기 때문에 AIP에 대한 전례 없는 수요를 보고 있다고 말합니다.
8월 주가가 하락한 이유는 무엇입니까?
2분기 실적과 주가 평가를 보면 그 이유가 분명해집니다.
성장은 실망스럽습니다
팔란티르는 "전례 없는 수요"라는 말과 AIP의 빠른 도입에도 불구하고 예상했던 성장세를 보여주지 못하고 있으며, 2분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 경영진은 3분기에 16% 성장을 위한 지침을 제공했습니다.
공백 상태에서 이러한 수치는 심각하지 않습니다.
그러나 많은 투자자들은 AI 확산의 선두주자 중 하나로 간주되고 몇 년 전 훨씬 더 강력한 성장을 누리고 있던 회사에서 더 많은 성장을 기대하고 있습니다.
전년 동기 대비 분기별 성장률은 2021년 말부터 하락하고 있기 때문에 13%에서 16%로 예측된 상승률은 추세 변화의 지표로 볼 수 있습니다.
성장률 둔화의 상당 부분은 Palantir의 소프트웨어가 얼마나 비싼지에 기인합니다.
Palantir의 소프트웨어 고객 수는 421명에 불과합니다. 가장 최근 분기의 매출액을 그 수로 나누면 고객당 127만 달러를 얻게 됩니다.
이 금액은 새로운 고객이 경제의 안정성에 대한 의문이 제기되는 검증되지 않은 소프트웨어를 구입하는 데 드는 큰 비용이므로, Palantir가 빠른 속도로 성장하고 있지 않다는 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다.
하지만 Palantir의 성장 가속화는 긍정적인 신호입니다.
Palantir가 사업으로 성장하고 있는 상황에서, 투자자들은 단지 고객 조합과 제품 비용만으로 10대 중반의 성장률에 만족해야 합니다.
하지만 AIP가 회사의 판도를 바꿀 새로운 기회가 된다면, 이것은 또 한 번의 흥미진진한 성장의 시작이 될 수도 있을 것입니다
기업이 동종 기업만큼 빠르게 성장할 수 없을 때는 배수의 높은 가격에 거래되지 않는 것이 합리적이겠지만, 16배 매출에서 팔란티르는 자사보다 2~3배 빠르게 성장하고 있는 많은 기업들과 거의 같은 수준으로 평가됩니다.
AI와 연관성이 높기 때문에 해당 종목이 우려됩니다.
AI 투자 과대 광고가 잦아들면 팔란티르의 평가가 퇴보할 것으로 예상하고, 이는 투자자들에게 아무런 도움이 되지 않을 것입니다.
하지만 AI를 둘러싼 소문이 계속될 수 있고 팔란티르가 스스로 증명할 수 있으므로 해당 종목에서 더 작은 지위는 보장될 수 있지만 팔란티르가 2023년 현재까지 투자자들에게 준 135%의 이익은 기대하지 마십시오.