더 나은 인공 지능 주식: 엔비디아 대 AMD
레오 선 - 2024년 10월 28일 오후 8시 15분
엔비디아는 여전히 AI 칩 시장의 800파운드 고릴라입니다.
하지만 AMD는 최신 칩을 통해 호황을 누리고 있는 시장에서 입지를 다지고 있습니다.
두 칩 제조업체 모두 탄탄한 투자처이지만, 한 곳은 더 나은 AI 플레이입니다.
이 AI 지향 칩 제조업체 중 현재 더 나은 구매처는 어디일까요?
인공지능(AI) 시장이 폭발적으로 성장하면서 엔비디아(NVDA -0.72%)의 주가는 지난 5년간 2,750% 급등했습니다.
엔비디아는 한때 매출의 대부분을 PC용 게이밍 GPU에서 창출했지만, 제너레이티브 AI 플랫폼의 부상으로 인해 더 많은 기업이 독립형 CPU보다 복잡한 AI 작업을 더 효율적으로 처리하는 데 사용되는 하이엔드 데이터 센터 GPU를 구매하게 되었습니다.
엔비디아의 얼리 무버 이점 덕분에 호황을 누리고 있는 AI 시장의 세속적 확장을 통해 수익을 얻을 수 있는 간단한 방법이었지만, 일부 투자자들은 이 인기 칩 제조업체의 수익이 고갈될지 궁금해할 수 있습니다.
지난 5년간 380%의 소폭 상승률을 기록한 AMD(AMD 2.36%)가 AI 시장의 성장을 통해 더 현명한 수익을 창출할 수 있을까요?
엔비디아와 AMD의 차이점과 유사점
Nvidia와 AMD는 모두 대만 반도체 제조 회사와 같은 타사 파운드리에 생산을 아웃소싱하는 팹리스 칩 제조업체이지만 서로 다른 비즈니스 모델을 운영하고 있습니다.
Nvidia는 대부분의 매출을 개별 GPU에서 발생하며, 가장 최근 분기에는 무려 87%의 매출을 데이터 센터 시장에 의존했습니다.
나머지 매출은 주로 게임, 전문 시각화, 자동차 및 OEM 시장에서 발생했습니다.
AMD는 PC 및 서버용 x86 CPU, 개별 GPU, CPU와 GPU를 하나의 패키지로 통합하는 APU를 판매합니다.
또한 2022년에 인수한 자일링스를 통해 프로그래밍 가능한 칩을 판매하고 있습니다.
최근 분기에 AMD는 인스팅트 GPU와 Epyc CPU를 판매하는 데이터 센터 부문에서 매출의 48%를 창출했으며, JPR에 따르면 올해 초에는 Nvidia가 개별 GPU 시장의 88%를 장악했으며 나머지 12%는 AMD가 차지했습니다.
TechInsights는 엔비디아가 작년에 데이터 센터 GPU 시장의 무려 98%를 장악한 것으로 추정합니다.
AMD는 인텔에 비해 x86 CPU 시장에서도 약체입니다.
패스마크 소프트웨어에 따르면 현재 AMD는 시장의 36%를 점유하고 있는 반면 인텔은 61%의 점유율을 차지하고 있습니다. 그러나 더 큰 경쟁사가 지속적인 칩 부족과 지연으로 어려움을 겪으면서 AMD는 지난 8년 동안 인텔에 맞서 우위를 점해 왔습니다.
GPU 시장에서 엔비디아의 주요 전략은 AMD보다 더 비싸지만 전력 효율이 높은 칩을 판매하는 것이었습니다.
AMD는 일반적으로 엔비디아의 칩과 비슷한 성능을 제공할 수 있는 더 저렴하지만 전력 효율이 낮은 칩을 판매합니다.
그렇기 때문에 현재 엔비디아의 H100 GPU는 AMD의 동급 MI300X 인스팅트 GPU보다 약 4배 더 비쌉니다.
어떤 칩 제조업체가 더 빠르게 성장하고 있나요?
과거에 Nvidia와 AMD는 주기적인 PC 시장에 크게 의존했습니다.
그러나 AI 기반의 데이터 센터 사업 확장으로 인해 PC 시장에 대한 노출이 줄었고, 팬데믹 기간 동안 재택근무의 성장세가 둔화되면서 지난 2년간 PC 시장에 대한 노출이 둔화되었습니다.
여전히 PC 시장에 크게 의존하고 있는 AMD는 더 많은 역풍에 직면했습니다.
분석가들은 2024 회계연도부터 2027 회계연도(2027년 1월에 종료됨)까지 데이터센터 칩에 대한 시장의 수요가 가용 공급량을 계속 초과함에 따라 엔비디아의 매출과 주당순이익(EPS)이 각각 51%와 56%의 연평균 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
엔비디아의 데이터센터 칩은 AMD의 칩보다 가격이 비싸지만 전력 효율성에 중점을 두고 있어 막대한 전력을 소비하는 데이터센터 운영자에게는 여전히 더 매력적인 선택입니다.
2023년부터 2026년까지 분석가들은 PC 시장이 안정화되고 데이터 센터 CPU 및 GPU 사업이 확장됨에 따라 AMD의 매출이 연평균 20% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 결론적으로 AMD는 수익성이 높은 칩을 더 많이 판매함에 따라 주당순이익이 연평균 102%로 치솟을 것으로 예상하고 있습니다.
AMD가 Epyc CPU, Instinct GPU, 자일링스의 프로그래밍 가능 칩을 결합하면서 데이터 센터 비즈니스 전반에 규모의 경제도 활성화될 것입니다.
어떤 주식이 더 나은 가치인가요?
이 두 칩 주식 모두 현재 절호의 거래가 아닙니다.
엔비디아는 내년 예상 수익의 38배에 거래되고 있는 반면, AMD는 44배의 높은 순익을 기록하고 있습니다.
하지만 엔비디아는 AMD보다 장기적인 성장 잠재력에 비해 상대적으로 더 합리적으로 가치가 있는 것으로 보입니다.
엔비디아는 당분간 AI 골드러시의 추천 종목과 삽을 가장 많이 판매할 것이며, AMD보다 훨씬 단순한 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다.
AMD는 GPU와 CPU 시장 모두에서 여전히 약세를 보이고 있으며, 주기적인 PC 시장에 노출되면 AI 시장에서 어렵게 얻은 이익을 상쇄할 수 있습니다.
엔비디아와 AMD는 모두 인텔보다 반도체 부문에 더 나은 투자처이지만, 엔비디아는 여전히 AMD보다 확장하는 AI 시장에 더 강력한 베팅을 하고 있다고 생각합니다.
엔비디아는 더 빠르게 성장하고 있으며, 데이터 센터 시장에 더 집중하고 있으며, 최신 AI 애플리케이션을 지원하기 위해 AI 인프라를 업그레이드하려는 기업들에게 여전히 최고의 선택이 될 것입니다.