월스트리트 애널리스트 1인에 따르면 2030년까지 10조 달러로 향하는 슈퍼차저 성장주를 만나보세요
대니 베나 - 2024년 9월 20일 오전 3시 35분
엔비디아는 제너레이티브 AI의 대명사가 되었지만, 이 기회는 이것뿐만이 아닙니다.
이 칩 제조업체는 게임, 클라우드 컴퓨팅, 데이터 센터, 머신 러닝 등에 사용되는 그래픽 처리 장치(GPU) 분야의 업계 리더입니다.
시장 기회의 규모를 고려할 때 주식은 생각보다 비싸지 않습니다.
수많은 성장 동력과 강력한 순풍이 결합하여 인공 지능(AI)의 선구자가 더 높아질 것입니다.
인공 지능(AI)이 작년 초부터 많은 화제를 불러일으켰다는 것은 부인할 수 없습니다.
최근의 기술 발전으로 이러한 알고리즘은 한 단계 발전하여 모든 줄무늬의 오리지널 콘텐츠를 생성하고 생산성을 개선하며 프로세스를 간소화할 수 있게 되었습니다.
이러한 추세의 선두에 있는 기업들은 이러한 기술 발전의 혜택을 누리고 있습니다.
실제로 시가총액 기준으로 세계에서 가장 가치 있는 7개 기업 중 6개 기업이 차세대 시스템의 패러다임 변화를 수용하고 이러한 차세대 시스템을 통해 수익을 창출하기 위해 자신들의 주장을 걸고 있습니다.
차트 1위는 현재 시가총액이 3조 달러가 넘는 유일한 두 기업인 Apple과 Microsoft입니다.
하지만 10조 달러 규모의 클럽 창립 멤버로 이름을 알린 기업 중 하나는 엔비디아(NVDA 3.97%)입니다.
그래픽 처리 장치(GPU)의 선구자인 엔비디아는 시가총액 2조 8,000억 달러로 현 선두주자들의 뒤를 바짝 쫓고 있지만 새로운 지평을 열 운명인 것으로 보입니다.
엔비디아 주가를 새로운 차원으로 끌어올릴 수 있는 수많은 성장 동력을 살펴봅니다.
게임할까요?
25년 전, 엔비디아는 비디오 게임에서 실물과 같은 이미지를 생성하는 GPU를 개척하면서 게임에 혁명을 일으켰습니다.
성공의 비결은 병렬 처리, 즉 수많은 수학 계산을 동시에 처리할 수 있는 첨단 칩의 능력입니다.
얼마 지나지 않아 엔비디아는 이 발견의 방대한 잠재력을 깨닫고 이 기술을 다른 여러 애플리케이션에 맞게 조정했습니다.
이후 클라우드 컴퓨팅, 데이터 센터, 머신 러닝, 자율 주행, 제너레이티브 AI 등에 GPU를 적용했습니다.
테이프의 이야기
지난 10년 동안 엔비디아의 매출은 2,350%(이 글을 쓰는 현재) 성장한 반면, 순이익은 9,490% 급증했습니다.
이 모든 것이 순조롭게 진행된 것은 아니지만, 엔비디아의 지속적인 실적 호조로 23,110% 급등한 주가가 인상적인 성장세를 보였습니다.
2025 회계연도 2분기(7월 28일 마감)에 엔비디아는 전년 동기 대비 122%, 전분기 대비 15% 증가한 300억 달러의 기록적인 매출을 달성했습니다.
이로 인해 희석 주당 순이익(EPS)은 168% 증가했습니다.
이 쇼의 주인공은 클라우드 컴퓨팅, 데이터 센터, 그리고 물론 AI에 사용되는 프로세서를 포함하는 데이터 센터 부문이었습니다.
이 부문의 매출은 AI에 대한 만족할 수 없는 수요에 힘입어 154% 급증한 263억 달러를 기록했습니다.
앞으로 훨씬 더 많은 수요가 있을 것입니다.
골드만삭스 리서치의 애널리스트들은 2030년까지 AI의 경제적 영향을 7조 달러로 추정하고 있습니다.
또한 거시경제 환경이 개선되면 채택을 가속화하는 데 도움이 될 수 있으며, 이는 엔비디아에 도움이 될 것입니다.
단 하나의 속임수 조랑말이 아닙니다
AI가 현재 엔비디아의 가장 큰 기회라는 것은 의심의 여지가 없지만, 유일한 기회는 아닙니다.
최근까지 게임용 GPU는 회사의 캐시카우였고, AI는 두 번째 역할을 했다는 사실을 잊지 마세요.
경기 침체기에 많은 게이머들이 기존 프로세서를 사용하며 인플레이션의 유령이 가라앉기를 기다렸습니다.
경제 전망이 계속 개선되고 그래픽 카드의 사용 수명이 다함에 따라 오랫동안 지연된 업그레이드 주기를 부추길 수 있는 억눌린 수요가 많으며, 엔비디아가 가장 큰 혜택을 누리고 있습니다.
존 페디 리서치에 따르면 1분기에 엔비디아는 외장형 데스크톱 GPU 시장의 88%를 점유했습니다. 또한, 향후 5년간 수요가 급증하여 2024년 36억 달러에서 2029년 157억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 이는 34%의 연평균 성장률(CAGR)입니다.
게임 프로세서 시장은 회복세를 보일 것으로 예상되며, 이는 엔비디아에 유리한 추세입니다.
클라우드 컴퓨팅의 채택이 증가함에 따라 데이터 센터 시장도 성장하고 있습니다.
많은 기업이 온사이트 스토리지를 통해 데이터를 클라우드로 이전하고 있으며, 이는 엔비디아를 선호하는 또 다른 트렌드입니다.
CFRA 리서치의 수석 주식 분석가인 안젤로 지노에 따르면 엔비디아는 데이터 센터 GPU 시장의 약 95%를 점유하고 있습니다.
Prescient and Strategic Intelligence Market Research가 제공하는 데이터에 따르면 데이터 센터 시장은 2024년 3,020억 달러에서 2030년 6,220억 달러로 연평균 10%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
엔비디아의 우월성과 시장 성장으로 인해 엔비디아는 또 다른 기회의 극점에 서게 되었습니다.
제너레이티브 AI만이 이 마을에서 유일한 게임은 아닙니다.
이 회사는 AI의 기존 분야인 머신러닝 시장에서 사실상 독점적 지위를 차지하고 있습니다.
뉴스트리트 리서치에 따르면 이 회사는 이 시장의 약 95% 점유율을 차지하고 있습니다.
엔비디아의 성장에 중요하지는 않지만 결국 의미 있는 기여를 할 수 있는 다른 분야도 있습니다.
자율주행차는 아직 프라임타임을 맞이할 준비가 되지 않았으며, 양자 컴퓨팅은 여전히 실험적이지만 다음 단계의 엔비디아 성장에 촉매제가 될 수도 있습니다.
이는 제너레이티브 AI가 최근 엔비디아의 성장의 핵심이지만 다른 기회도 많다는 점을 설명하는 데 도움이 됩니다.
10조 달러로 가는 길
현재 엔비디아의 시가총액은 약 2조 7,800억 달러로, 기업 가치를 10조 달러로 끌어올리기 위해서는 260%의 주가 상승이 필요합니다.
월스트리트에 따르면 엔비디아는 2025 회계연도에 약 1,130억 달러의 매출을 올릴 예정이며, 이를 통해 약 24.7%의 미래 주가수익비율(P/S)을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.
주가수익비율이 일정하게 유지된다고 가정할 때, 엔비디아는 시가총액 10조 달러를 지원하기 위해 연간 매출을 약 4,050억 달러로 늘려야 합니다.
월스트리트는 현재 엔비디아의 향후 5년간 연평균 47%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
엔비디아가 이 지표에 도달하면 빠르면 2029년에 시가총액 10조 달러를 달성할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 제 말을 믿지 마세요.
I/O 펀드의 CEO이자 수석 기술 분석가인 베스 킨디의 추정치는 놀라울 정도로 비슷합니다:
엔비디아는 빠른 제품 로드맵을 통해 2030년 또는 조만간 시가총액 10조 달러에 도달할 것으로 예상되며, CUDA 소프트웨어 플랫폼의 해자를 뚫을 수 없으며, 네트워킹 및 소프트웨어 플랫폼을 포함한 GPU를 훨씬 뛰어넘는 구성 요소를 제공하는 AI 시스템 회사이기 때문입니다.
다양한 성장 경로와 AI의 채택 가속화를 고려할 때 Kindig는 정곡을 찔렀다고 생각합니다.
물론 주의할 점이 있습니다.
작년 초부터 상승한 엔비디아의 포물선을 고려할 때, 실제 또는 인지된 엔비디아의 약세는 적어도 일시적으로 주가를 폭락시킬 수 있습니다.
최근에는 투자자들이 차세대 블랙웰 플랫폼 출시 지연 소문에 대해 의구심을 품으면서 6월과 7월 사이에 6주 동안 엔비디아의 가치가 거의 4분의 1로 하락한 사례를 본 적이 있습니다.
즉, 36배의 선행 수익은 한 세대 만에 가장 큰 기술 패러다임 변화의 최첨단에 있는 회사에 지불하기에 합리적인 가격이라는 것을 제출하고 싶습니다.