투자자들은 8월 28일 이전에 인공지능 주식 엔비디아를 사야 합니까?
Trevor Jennewine – 2024년 7월 31일 오전 4시 44분
인공지능(AI) 칩 제조업체 엔비디아(Nvidia)는 8월 28일 수요일 장 마감 후 2분기 재무 실적을 발표할 예정입니다.
엔비디아는 지난 4번의 재무 보고서에서 각각 컨센서스 추정치를 상회했지만, 이번에는 월스트리트가 특히 높은 기대를 걸고 있습니다.
옵션 시장의 가격 데이터에 따르면 엔비디아 주가는 2분기 재무 보고서 이후 11% 상승하거나 하락할 수 있습니다.
8월 말 AI 칩 제조업체인 엔비디아가 실적을 발표할 때 월가는 예의주시할 것입니다.
엔비디아 Nvidia (NVDA -7.04%)는 2024년 8월 28일 수요일 마감 종소리가 울린 후 2분기 실적을 발표할 예정입니다.
이 반도체 회사는 지난 4번의 보고서로 컨센서스 추정치를 상회했기 때문에 월가 분석가들은 기대감을 부풀렸을 수 있습니다. 하지만 이번에 지분율이 특히 높은 이유는 또 있습니다.
엔비디아 주가는 현재까지 126% 상승하여 S&P 500 지수에서 슈퍼 마이크로 컴퓨터 다음으로 두 번째로 좋은 성과를 거둔 주식이 되었습니다.
투자자들은 분명히 인공지능(AI)에 대해 흥분하고 있는데, 아마도 너무 흥분한 것일 것입니다.
가치 평가가 서서히 상승하고 있으며, 일부 전문가들은 "AI 버블"이 멀지 않은 미래, 적어도 일시적으로 붕괴될 것이라고 생각합니다.
간단히 말해서, 엔비디아 주가는 회사가 추정치를 놓치거나 인공지능 지출의 내구성에 대해 시장이 긴장하기 때문에 8월 28일 2분기 보고서 이후 급격히 하락할 수 있습니다.
지금 당장 주식을 사는 것이 안전합니까?
엔비디아의 단기 전망은 높은 기대와 다른 우려로 흐려집니다
엔비디아는 지난 4분기 각각 월스트리트의 컨센서스 매출과 수익 예측에서 1위를 차지했습니다.
하지만 이후 보고서마다 예상치를 조금씩 상회했습니다.
이 추세가 지속되면 엔비디아는 8월 28일 2025 회계연도 2분기 재무 결과를 발표할 때 기대치를 하회할 수 있습니다.
아래 차트는 월스트리트의 컨센서스 매출과 비 GAAP 주당순이익(EPS) 예측이 지난해 엔비디아의 실제 결과와 어떻게 비교되는지 보여줍니다.
엔비디아가 추정치를 상회하더라도 시장이 지침에 실망하면 보고서에 따라 주가가 하락할 수 있습니다.
현재 기업들은 인공지능(AI) 인프라에 막대한 지출을 하고 있지만 투자 수익률(ROI) 지표가 인상을 남기지 못할 경우 지출이 둔화될 수 있습니다.
뱅크오브아메리카 분석가들은 최근 "최종 사용자 기업과 투자자들은 이미 지출한 [돈]을 정당화하기 위해 곧 수익을 찾을 것"이라고 썼습니다
하지만 엔비디아 CFO 콜레트 크레스는 다가오는 수익에 대한 ROI 지표를 공유할 계획입니다.
이는 회사가 투자자들이 AI 지출의 지속 가능성에 대해 우려하고 있다는 것을 의미할 뿐만 아니라 그러한 우려를 완화할 수 있는 고무적인 데이터를 가지고 있다는 것을 의미합니다.
엔비디아가 다른 상황에서 ROI 데이터를 홍보할 가능성은 거의 없어 보입니다.
골드만 삭스의 분석가들도 비슷한 전망을 가지고 있습니다.
최근 노트에서 그들은 인공지능 지출 주기가 지속 가능하며 엔비디아가 "컴퓨팅, 네트워킹 및 소프트웨어 전반에 걸쳐 일관되고 신속한 혁신을 통한 리더십 위치"를 유지할 것이라는 자신감을 표명했습니다.
분석가들은 또한 엔비디아가 2분기 결과를 발표할 때 컨센서스 추정치를 상회할 것이라고 생각합니다.
세 번째 문제가 발생합니다. 엔비디아가 추정치를 상회하고 AI 지출의 지속 가능성에 대한 설득력 있는 데이터를 제공하더라도 투자자가 이익을 취한다는 이유만으로 주가가 하락할 수 있습니다.
엔비디아가 지난 4분기 각각 추정치를 상회했지만 뉴스에서 주가가 항상 상승한 것은 아닙니다.
다음은 지난 4개의 실적 보고서에 따른 거래일 가격 조치입니다.
2024년 2분기: 2023년 8월 23일 주가 0.1% 상승.
2024년 3분기: 2023년 11월 22일 주가가 2.5% 하락하였습니다.
2024년 4분기: 2024년 02월 22일 주가 16.4% 상승.
2025년 1분기: 2024년 5월 23일 주가 9.3% 상승.
이번 보고서와 관련해 옵션 시장의 가격 데이터는 11%의 실적 후 주가 변동성을 의미합니다.
즉, 옵션 투자자들은 8월 29일 엔비디아 주가가 11%까지 상승하거나 하락할 수 있다고 생각합니다.
이 수치는 매 거래일마다 지금부터 그때까지 변동될 수 있습니다.
Nvidia의 장기 전망은 AI 칩의 지속적인 경쟁 우위로 인해 낙관적입니다
엔비디아 주식 보유에 관심이 있는 투자자는 2분기 보고서를 둘러싼 잠재적인 변동성을 무시해야 합니다.
대신 장기 투자 논문과 현재 가치 평가에 초점을 맞춰야 합니다.
엔비디아는 분석 및 기계 학습과 같은 컴퓨팅 집약적인 데이터 센터 워크로드의 속도를 높이는 데 업계 표준이 된 반도체인 그래픽 처리 장치(GPU)의 시장 리더입니다.
결과적으로 엔비디아는 AI 가속기 시장도 장악하고 있습니다.
월스트리트 저널에 따르면 "엔비디아의 칩은 가장 진보된 모든 AI 시스템을 뒷받침하며 회사는 약 80% 이상의 시장 점유율을 확보하고 있습니다."
게다가, 엔비디아는 데이터 준비, 모델 교육 및 AI 애플리케이션 개발을 간소화하는 소프트웨어 라이브러리 및 개발자 서비스 생태계인 CUDA 플랫폼에 대한 좋은 대안이 없기 때문에 리더십을 유지할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
모닝스타의 벤 콜렐로(Ben Colelo)는 최근 "우리는 엔비디아가 하드웨어 선두주자일 뿐만 아니라 CUDA에 대한 높은 고객 전환 비용의 이점을 가지고 있어 다른 GPU 공급업체가 AI 교육의 선두주자로 부상할 가능성이 낮다고 믿습니다."라고 썼습니다
이를 염두에 두고 월스트리트는 엔비디아가 2026 회계연도(2026년 1월 말)까지 조정 주당순이익을 연평균 51%씩 성장시킬 것으로 예상하고 있습니다.
그 컨센서스 추정치는 현재 62배 조정 이익의 평가액을 비교적 합리적으로 보이게 합니다.
저는 엔비디아에 PEG 비율을 1.2로 제시하기 때문이라고 생각합니다.
맥락상, 동일한 방법론을 사용하는 마이크로소프트는 현재 PEG 비율을 3으로 유지하고 있고, 암 홀딩스는 PEG 비율을 4.1로 유지하고 있으며, 팔란티어 테크놀로지스는 PEG 비율을 4.3으로 유지하고 있습니다.
따라서 시장은 다른 인공지능 회사에 더 높은 평가 배수를 제공하고 있습니다.
그렇다고 해서 엔비디아가 저렴하다는 것은 아니지만 현재 가치 평가가 다른 인공지능 주식과 터무니없는 편차가 아니라는 것을 나타냅니다.
결론은 다음과 같습니다.
단기적인 이익을 보장받고자 하는 투자자들은 엔비디아 주식을 피해야 합니다.
인공지능 지출의 지속 가능성에 대한 높은 기대와 불확실성으로 인해 단기 전망이 흐려졌습니다.
그러나 장기적인 이익에 초점을 맞춘 투자자들은 작은 포지션을 사는 것을 고려해야 합니다.
2분기 보고서 이후 엔비디아 주가가 하락하면 이를 매수 기회로 간주하고 (편안한 지역 내에서) 약간 더 큰 포지션을 구축할 수 있습니다.