2024년 급등 가능성이 있는 최고 칩주 1위
마이크론은 메모리 칩 산업이 2025년까지 기록적인 매출을 달성할 것이라고 밝혔습니다.
Lam Research는 다가오는 칩 제조 붐의 최고 수혜자가 될 수 있습니다.
2023년에는 주가가 반등했지만 2024년과 그 이후에는 많은 이익이 남을 수 있습니다.
메모리 칩 시장이 크게 회복되고 있으며 이 칩 장비 회사는 현금화할 준비가 되어 있습니다.
시장은 최고의 메모리 반도체 제조업체 마이크론 테크놀로지 Micron Technology (MU 1.18%)의 컴백에 만족했습니다.
2022년 PC 및 스마트폰 판매량이 감소하고 마이크론 고객들이 침체기 동안 현금 관리를 위해 지출을 줄이면서 메모리 칩 재고가 급증했습니다.
그러나 생성 AI 과대광고가 거대한 성장 잠재력을 가진 본격적인 산업으로 발전하면서 출혈이 많은 메모리에 대한 수요가 다시 증가했습니다.
마이크론의 판매, 특히 AI 애플리케이션에 대한 다년간의 준비에 대한 기대로 마이크론 주가는 2023년에 인상적인 70%를 회복했으며 사상 최고치로 돌아오고 있습니다.
단 한 가지 문제가 있습니다.
마이크론은 작년에 대규모 부진을 겪은 후에도 여전히 수익성을 회복하고 있습니다.
하지만 메모리 칩 시장을 운영할 또 다른 방법이 있는데, 이는 2024년과 그 이후에 급등할 것으로 예상됩니다.
메모리 칩의 픽과 삽
램 리서치(LRCX 0.40%)는 반도체 팹(실리콘 웨이퍼를 제조하는 시설)이 구매하는 장비의 대부분을 통제하는 5개 회사인 제가 말하는 '팹 파이브'의 일부입니다.
이 그룹에서 세 번째로 큰 램 외에 ASML 홀딩, 어플라이드 머티리얼즈, 도쿄 전자, KLA Corp가 있습니다.
역사적으로, Lam의 장비는 마이크론과 같은 메모리 칩 제조업체 쪽으로 많이 기울어져 있었습니다.
마지막 팹 장비 지출 붐이 최고조에 달했을 때(Lam의 경우 2022년 말), 메모리 칩 고객은 총매출의 절반, 2022년 초에는 최대 3분의 2에 달했습니다!
그러나 마이크론과 같은 고객들이 경기 침체로 큰 타격을 입고 장비 지출을 적극적으로 줄이면서 램의 메모리 사업도 타격을 입었습니다.
2023년 9월 분기 말 기준 램의 메모리 칩 팹 매출은 전체 매출의 38%에 불과했습니다.
그러나 마이크론과 그 동료들은 2023년 11월에 끝난 분기에 마이크론 매출이 47억 3천만 달러로 직전 분기 40억 달러에서 증가했으며 2024년 2월에 끝난 분기에는 53억 달러로 다시 증가할 것으로 예상됩니다.
2025년까지 역대 기록적인 매출이 예상되고 있어 램은 손실된 메모리 장비 매출을 회복할 수 있는 위치에 있습니다.
2024년에도 큰 전환이 계속될 것입니다
물론, 램의 랠리는 뭉클할 수 있습니다.
결국, 마이크론은 2024 회계연도 재산 및 장비 지출이 2023년보다 약간 증가할 것으로 예상하지만, 웨이퍼 팹 장비 지출은 특히 조용할 수 있음을 나타냅니다.
그 이유 중 하나는 마이크론이 특히 그들의 고향인 아이다호에서뿐만 아니라 뉴욕의 새로운 단지를 포함한 대규모 사업 확장을 진행하고 있기 때문입니다.
하지만, 그 시설들의 건설이 완료되면, 그들은 더 많은 반도체를 생산하기 위해 결국 Lam의 기계들을 위해 줄을 서야 할 것입니다.
즉, 마이크론과 다른 메모리 칩 제조업체들은 AI와 같은 수요가 가장 높은 시장에서 사용하기 위해 기존 장비를 용도 변경해 왔습니다.
이 장비를 옮기고 설치하기 위해 Lam과 같은 회사가 종종 도움을 받습니다.
참고로, Lam의 지난 분기(2023년 9월 종료) 매출의 40%는 장비가 아니라 마이크론의 기존이지만 활용도가 낮은 팹 장비를 옮기고 용도를 변경하는 것과 같은 "고객 지원 관련 수익"이었습니다.
또한 오늘날 Lam의 이야기에는 단순한 메모리 이상의 것들이 있습니다.
Lam은 증가하는 로직 칩 및 제3자 파운드리 고객, 대만 반도체 제조와 같은 고객들을 해결하기 위해 새로운 장비를 개발하고 있습니다.
로직 및 파운드리 매출은 실제로 최근 분기에 전체 매출의 62%에 달했습니다.
그 아이디어를 얻기 시작했을 겁니다.
메모리 칩이든, 로직 및 파운드리 장비든, 새로운 장비의 판매든, 기존 기계의 용도 변경이든, 모든 종류의 반도체 제조업체들은 다음 반도체 호황을 위해 램(그리고 나머지 팹 5)을 거치게 될 것입니다.
2024년이 아직 구매 시기입니까?
물론 시장은 이미 람이 향후 몇 년 동안 주시할 수 있는 기회의 금광(실리콘 광산?)에 대한 바람을 받고 있습니다.
주가는 이미 2023년에 수년 만에 최저치에서 거의 90% 반등했으며 실제로 사상 최고치를 경신하고 있습니다.
그러나 마이크론과 같은 메모리 반도체 제조업체와 달리 람은 지난 산업 침체 기간 동안 높은 수익성을 유지했습니다.
경영진은 시간이 지남에 따라 이익률을 꾸준히 증가시킨 실적을 가지고 있으며, 올해 이익률을 억제할 수 있는 2024년에 일부 전략적 투자를 계획하고 있지만 장기 목표는 변경되지 않았습니다.
이 기사를 기준으로 람의 주식은 월스트리트 분석가들의 내년(람의 2025 회계연도) 주당 수익 추정치의 약 22배, 또는 향후 예상되는 현금 흐름의 약 24배에 거래됩니다.
향후 몇 년 동안 필요한 칩 장비에 대한 많은 수요로 다시 열기를 시작하는 회사에게는 합리적인 가격입니다. 람 주식은 2024년에 나에게 훌륭한 장기 구매처럼 보입니다.