성장주 1개 20% 하락, 지금 바로 매수
저스틴 포프 지음 – 2024년 6월 12일 오후 6시 45분
Mercado Libre는 라틴 아메리카에 전자 상거래와 현대 금융 서비스를 제공하고 있습니다.
성장은 폭발적으로 증가했으며 팬데믹의 정점을 벗어나 여전히 강력합니다.
기업에 대한 평가는 현실과 동떨어져 있지 않습니다.
Mercado Libre는 얼마 전부터 모든 것을 걸고 있습니다.
중남미 전자상거래 선두주자인 Mercado Liebre (MELI 1.22%)가 수수께끼입니다.
더 넓은 주식시장은 사상 최고치에 가깝지만, 이 주식은 최고치보다 약 20% 하락했습니다. 무엇이 원인일까요?
회사에 명백한 문제는 없습니다.
때때로 주식 시장이 비이성적으로 행동하는데, 우리는 그것을 액면 그대로 받아들여야 합니다.
하지만 이렇게 훌륭한 성장주가 할인된 가격에 거래되는 동안 투자자들은 가만히 있을 필요가 없습니다.
저는 무엇인가를 놓치지 않기 위해 기초를 다시 한번 확인해야 했고, 제가 발견한 것은 멋진 비즈니스 거래가 헐값에 거래되었다는 것입니다.
이것이 오늘날 투자자들이 메르카도 리브르 주식 전체에 있어야 하는 이유입니다.
소비자의 요구와 품질 설루션이 함께 모일 때
라틴 아메리카는 6억 7천만 명의 거대한 (그러나 경제적으로 낙후된) 인구를 가진 지역입니다.
많은 사람들은 전자 상거래와 기본적인 은행 서비스와 같은 다른 사람들이 당연하게 여기는 현대의 필수적인 사치품이 부족합니다.
이들 중 약 70%는 은행/저축 계좌에 접근할 수 없거나 은행이 부족하여 대출이나 기타 보완적인 상품 및 서비스를 사용할 수 없습니다.
Mercado Libre는 1999년에 시작된 이래로 이러한 문제들을 해결하기 위해 노력해 왔고, 그 회사는 대부분 레이더 아래에서 날았습니다.
그것은 전자 상거래에서 시작되었고, 충족 센터와 배달 네트워크를 꾸준히 구축했습니다.
이러한 물리적인 자산은 축적하는 데 돈과 시간이 걸리고, 그것들은 경쟁 우위를 창출하는 데 도움이 됩니다.
Mercado Libre는 사용자에게 디지털 결제, 디지털 지갑 및 기본 은행과 같은 여러 금융 서비스에 액세스 할 수 있는 핀테크 비즈니스인 Mercado Pago도 가지고 있습니다.
이러한 소비자 문제에 대한 해결책을 제공함으로써 장기적인 성장이 두드러졌습니다.
팬데믹은 전자 상거래와 핀테크로의 소비자 이동을 가속화하여 Mercado Libre의 성장을 촉진했습니다.
2020년 이후 매출이 몇 배로 증가했기 때문에 투자자들은 회사가 여전히 성장할 여지가 있는지 알아야 합니다.
답은 다음과 같습니다.
확장 공간이 풍부합니다
라틴 아메리카에서의 기회는 매우 커서 성장이 곧 벼랑 끝으로 떨어지는 것은 상상하기 어렵습니다.
올해 1분기 기준으로, MercadoLibre는 5,350만 명의 독특한 전자 상거래 구매자와 4,900만 명의 핀테크 사용자를 보유하고 있으며, 이는 시장 지역 전체 인구의 일부에 불과합니다.
그리고 성장은 다양한 출처에서 비롯될 수 있습니다.
분명히, Mercado Libre는 더 많은 사람들이 그것의 전자 상거래와 핀테크 제품과 서비스를 사용함에 따라 성장할 것입니다.
미국에서와 같이, 전자 상거래는 전체 소비자 지출에서 점점 더 중요한 부분이 될 수 있습니다.
핀테크 측면에서는 중남미 경제가 발전하고 소비자들이 대출이나 투자를 원하는 소득과 욕구가 많아질수록 돈이 더 많이 흘러들어 갈 수밖에 없습니다.
분석가들은 회사의 장기적인 전망에 대해 매우 낙관적입니다.
그들의 의견은 총 매출이 작년보다 34% 증가하여 2024년에 190억 달러 이상이 될 것이라는 것입니다.
또한 메르카도 리브르는 2028년까지 매출을 두 배인 390억 달러 이상으로 늘릴 것으로 예상되며, 이는 대기업으로서는 훌륭한 성장입니다.
주식이 이렇게 매력적인 경우는 거의 없습니다
근본적인 증거는 이 회사의 매우 밝은 미래를 가리킨다고 할 수 있습니다.
하지만 어떤 이유에서인지 이 주식은 비슷한 심리를 누리지 못하고 있습니다.
만약 수익 대비 기업가치로 이 회사를 측정한다면, 이 주식은 2008-2009년 금융위기를 벗어난 때 중 거의 가장 저렴합니다.
하지만 MercadoLibre는 수년 전 훨씬 더 작고, 훨씬 덜 검증된 사업이었습니다.
지난 4년간 명백한 수익과 이익의 폭발적인 증가에도 불구하고, 견조한 성장이 향후 몇 년간 주가를 상승시킬 가능성이 있음에도 불구하고, 오늘날 주가가 왜 그렇게 낮게 평가되고 있는지에 대한 헤드 크래커(head-scratcher)입니다.
만약 단순히 지난 10년간 주가가 평균 가치로 되돌아간다면, 그 주식은 두 배가 될 것입니다.
저는 그것을 요구하는 데까지 가지 않을 것입니다.
그럼에도 불구하고, 적어도 그것은 투자자들에게 Mercado Libre가 오늘날 얼마나 저평가되어 있는지와 이러한 수준에서 주식을 소유함으로써 누릴 수 있는 잠재적인 안전 마진에 대한 아이디어를 제공합니다.