은행주 JP모건 체이스, 뱅크 오브 아메리카, 웰스파고가 실적 발표를 앞두고 하락하는 이유
Bram Berkowitz - 2025년 4월 10일 오후 4시 12분
요점
어제 큰 폭으로 상승한 후 투자자들이 지난 한 주 동안 일어난 모든 일을 소화하면서 오늘 주가가 하락했습니다.
미국과 중국 간의 긴장은 여전히 높으며, 많은 관세가 여전히 부과되고 있습니다.
모건 스탠리는 내일 아침 실적 시즌을 앞두고 은행주에 대한 전망을 낮췄습니다.
어제 격렬한 랠리를 펼친 후 관세와 미중 관계에 대한 불안감이 다시 한번 주목받으면서 오늘 증시는 매도세를 재개했습니다.
다우존스 산업평균지수는 거래 마지막 30분 동안 1,100포인트 이상 하락했고, 광범위한 벤치마크인 S&P 500 지수는 3.8% 가까이 하락했습니다.
내일 아침 그룹이 1분기 실적 시즌을 시작할 준비를 하면서 대형 은행 주가도 하락했습니다.
JP모건 체이스 JPMorgan Chase (JPM -3.08%)의 주가는 약 4% 하락했습니다.
뱅크 오브 아메리카 Bank of America (BAC -3.66%)와 웰스파고 Wells Fargo (WFC -5.00%)의 주가는 각각 약 4.6%와 5.7% 하락했습니다.
은행은 순환적입니다
어제 트럼프의 관세 유예에 대한 충격과 경외감으로 투자자들은 고민을 잊고 공매도 포지션을 청산하고 내일이 없다는 듯이 주식을 매수하는 것처럼 보였습니다.
하지만 오늘 아침 투자자들이 다시 모이자 철강, 알루미늄, 자동차에 대한 25%의 관세와 대부분의 국가에 대한 기본 10% 수준의 관세를 부과하는 등 상당한 관세가 여전히 부과되고 있다는 사실을 기억하는 듯했습니다.
또한 트럼프는 중국에 대한 관세를 그대로 두고 실제로 145%로 인상하여 향후 90일 동안 양국 간 무역 대결을 벌였습니다.
한편, 오늘 아침 중국 외교부 대변인은 중국이 무역 전쟁을 원하지는 않지만 관세가 결실을 맺는다면 물러서지 않을 것이라고 말했습니다.
관세로 인해 경제학자들과 분석가들은 미국 성장에 대한 기대치를 낮췄고, 은행들은 적어도 단기적으로는 경제와 함께 살고 죽습니다.
JP모건 체이스와 웰스파고는 내일 아침 공식적으로 어닝 시즌을 시작할 예정이며, 뱅크 오브 아메리카는 다음 주 화요일에 발표할 예정입니다.
모건 스탠리의 애널리스트들은 오늘 아침 실적 미리보기를 발표하여 대형 및 중형 은행 주식에 대한 견해를 매력적인 것에서 일치하는 것으로 수정했습니다.
모건 스탠리의 애널리스트 벳시 그라섹은 메모에서 "무역 발전으로 인해 국내총생산이 크게 둔화되고 있으며, 약세장 경기 침체 시나리오의 위험이 급격히 증가하고 있습니다."라고 말했습니다.
또한 그라섹은 투자 은행 수익이 "경기 침체 위험과 악화되는 시장 상황에 대해 금융 부문 내에서 가장 빠르게 대응할 것"이며 대출 증가보다 더 빠르게 영향을 받을 것이라고 말했습니다.
JP모건과 뱅크 오브 아메리카는 투자 은행에 더 많이 노출되어 있는 반면, 웰스파고는 지리적으로 덜 다양하고 미국에 더 집중하고 있습니다.
평소보다 더 가까운 시계
지난 한 주 동안 일어난 모든 일을 고려할 때, 관세로 인한 더 큰 영향은 아직 체감되지 않았지만 경제에 대한 단서를 찾기 위해 평소보다 더 많은 투자자가 은행 실적을 주시할 것입니다.
내일 무엇을 기대해야 할지 정확히 모르겠습니다.
결과에 대한 걱정은 적고 가이던스에 더 관심이 있습니다.
모건 스탠리는 투자 은행 및 자산 관리 전망을 고려할 때 경영진이 가이던스를 하향 조정할 것으로 예상합니다.
그러나 은행이 가이던스를 유지하거나 예상보다 낮게 낮출 수 있다면 주가는 반등할 수 있습니다.
올해 들어 밸류에이션이 크게 하락했으며, 특히 뱅크 오브 아메리카의 경우 현재 실물 장부가의 133%에 불과한 가격에 거래되고 매력적으로 보이기 시작했습니다.
이러한 주식 중 장기적으로 나쁜 종목은 아니라고 생각하지만, 투자자들이 경제의 궤적에 대해 여전히 불확실하기 때문에 단기적으로 계속 타격을 입을 수 있다고 생각합니다.