아이오밴스 바이오테라퓨틱스 주식은 5년 안에 어디에 있을까요?
David Jagielski – 2024년 4월 28일 오후 2시 44분
아이오반스 바이오테라퓨틱스는 최근 암타그비에 대한 승인을 획득했습니다.
세포 치료제는 블록버스터가 될 가능성이 있으며 아이오반스는 다른 많은 시험을 진행하고 있습니다.
하지만 이 회사의 높은 현금 소비율은 우려의 원인이 될 수 있습니다.
이 상승하는 의료 주식이 지금 당장은 좋은 매수가 될 수 있을까요?
아이오반스 바이오테라퓨틱스 Iovance Biotherapeutics (IOVA 0.87%)의 주가가 전년 대비 40% 이상 상승하면서 투자자들과 분석가들은 장기적으로 이 미드캡 바이오텍 주식에 대해 훨씬 더 큰 상승폭을 보고 있습니다.
하지만 최근에서야 규제 당국으로부터 치료제 중 하나에 대한 승인을 받는 등 오늘날 회사는 여전히 수익성이 매우 좋지 않은 상태입니다.
아래에서는 지금으로부터 5년 후의 사업이 어떤 모습일지, 수익성이 있을지, 그리고 오늘 주식에 투자할 가치가 있는지 살펴보겠습니다.
더 많은 승인이 올 수 있습니까?
아이오반스 투자자들은 지난 2월, 이 회사의 절제 불가능하거나 전이성 흑색종에 대한 세포 치료제인 '암타그비(lifileucel)'를 미국 식품의약국(FDA)이 승인하면서 좋은 소식을 접했습니다.
이 회사가 포트폴리오에 승인된 치료제를 보유하는 것은 중요한 이정표이며 아이오반스에는 앞으로 더 많은 일이 있을 수 있습니다.
이 회사는 자궁경부암, 두경부암, 비소세포폐암 등 다른 종류의 암에 대해 생명유셀과 또 다른 약물인 LN-145와 관련된 많은 진행 중인 임상시험을 진행 중입니다.
아이오반스는 12개 이상의 임상시험을 진행 중이며, 이들 중 많은 임상시험이 1상에 있지만 5년 이내에 회사 포트폴리오에서 더 많은 승인된 치료제를 확보할 수 있을 것입니다.
하지만 투자자들은 그런 일이 당연하다고 생각하지 않도록 주의해야 합니다.
암 치료제와 암 치료제는 다른 치료 분야에 비해 임상시험 성공률이 훨씬 낮습니다.
아이오반스에 대해 한 번의 허가를 받는 것이 긍정적이고 고무적이지만 반드시 더 많은 것이 뒤따를 것이라는 뜻은 아닙니다.
아이오반스의 펀더멘털은 5년 후에 더 좋아 보일까요?
아이오반스는 2023년 마지막 3개월을 망라한 가장 최근 실적 발표에서 1억 1,640만 달러의 순손실을 기록했다고 발표했습니다.
그리고 수익을 창출하기 시작했지만(50만 달러) 적자에서 벗어나기 위해서는 갈 길이 멀다.
지난 분기 연구개발(R&D) 비용은 총 8,750만 달러에 달했고 판매, 일반 및 관리 비용은 약 3천만 달러를 기록했습니다.
이 사업의 과제는 규모가 커지고 후기 단계로 넘어가면서 비용이 더 많이 드는 운영 규모를 늘리고 임상시험을 진전시키는 것입니다.
예를 들어, 아이오밴스는 2023년에 전년도 2억 9천5백만 달러에 비해 3억 4천4백만 달러의 연구개발 비용을 발생시켰습니다.
이제 Amtagvi가 승인을 얻었으므로 도움이 필요합니다.
분석가들은 이 치료법이 2029년까지 8억 4,600만 달러의 수익을 창출할 수 있으며, 결국 블록버스터 의약품이 될 것으로 예상하고 있습니다.
향후 5년 동안 회사는 R&D에 얼마나 적극적으로 투자하고 Amtagvi의 출시가 얼마나 잘 진행되는지에 따라 수익성이 향상될 수 있습니다.
하지만 한 가지 우려 사항은 현금 흐름일 수 있습니다.
아이오밴스는 지난 3년 동안 일상적인 영업 활동 기간 동안 8억 8,200만 달러 이상을 불태웠습니다.
그리고 지난해에는 전년 대비 24% 증가한 3억 6,200만 달러를 사용했습니다.
아이오밴스는 현금 및 단기 투자 금액이 총 2억 8,000만 달러에 불과하여 2023년을 마쳤고, 이는 분명히 높은 현금 소진율을 지원하기에 충분하지 않습니다.
회사는 올해 초 주식 공모를 발표했으며, 향후 5년 동안 더 많은 공모가 필요할 것으로 보입니다.
오늘 아이오밴스 주식은 매수입니까?
저는 아이오반스의 재무가 5년 안에 훨씬 더 튼튼해 보일 것이고, 그때쯤 또 다른 승인된 치료법을 갖게 될 가능성이 있다고 낙관합니다.
하지만 그 회사의 높은 현금 소모량과 그 기간 동안 여러 주식 공모를 해야 할 가능성을 고려할 때, 그 시점에 도달하는 것은 험난한 여정이 될 수 있습니다.
이 주식은 유망한 헬스케어 주식처럼 보이지만, 수익성과 긍정적인 현금 흐름에 대한 현실적인 경로가 생길 때까지 아이오반스 주식 매입을 보류할 수도 있습니다.
30억 달러라는 어마어마한 평가액에서, 지금 이 주식에는 이미 너무 많은 낙관론이 책정되어 있습니다.