인텔이 차세대 엔비디아가 될 수 있을까요?
Keithen Drury – 2024년 2월 9일 오전 11시
요점
인텔의 높은 NAEUV 기계 구매는 최첨단 칩으로의 진출을 알리는 신호탄입니다.
인텔의 사업은 최근 어려움을 겪고 있습니다.
이익에 최적화된 경우에도 주식은 동료보다 훨씬 저렴하지 않습니다.
인텔의 최신 기술은 사업을 시작할 수 있습니다.
인텔 Intel (INTC 1.91%)은 세계에서 가장 많이 보유한 주식이 아니었습니다.
지난 10년 동안 인텔의 총 수익률(배당금 포함)은 약 140%였습니다.
나쁘지 않은 것처럼 보일 수 있지만, 같은 기간 동안 나스닥-100의 총수익률은 약 465%입니다.
그것은 현저한 성능 저하이며, 인텔이 기술에 뒤쳐졌기 때문에 발생한 일입니다.
하지만, 인텔이 구입한 새로운 기계 덕분에 그것을 되돌릴 수 있을지도 모릅니다.
그렇다면 인텔이 정상으로 복귀할 수 있다면 차세대 엔비디아가 되어 더 높은 곳으로 치솟는 것일까요?
함께 알아보겠습니다.
인텔은 다른 반도체 회사들에 뒤쳐졌습니다
인텔이 방금 구입한 기계는 ASML이 만든 높은 NAEUV 리소그래피 기계입니다.
리소그래피 기계를 사용하면 칩 제조업체가 칩의 미세한 패턴을 식각할 수 있습니다.
이 흔적 사이의 거리에 따라 칩 노드의 크기가 결정됩니다.
현재 3나노미터 칩은 세계에서 가장 작고 대만 반도체 Taiwan Semiconductor 와 삼성 Samsung 에서만 생산됩니다.
인텔은 3nm나 5nm 칩 기술을 보유하고 있지 않습니다.
대신 자사가 보유한 최고의 칩은 7nm입니다.
이러한 차이는 자사 제품을 더 강력한 칩을 사용하는 경쟁사 제품에 비해 크게 불리하게 만듭니다.
그러나 인텔이 최근에 이 높은 NAEUV 리소그래피 기계를 구입함으로써 인텔은 2nm 칩을 생산하고 반도체 분야에서 다시 두각을 나타낼 수 있게 될 것입니다.
그러나 그 효과는 기대만큼 크지 않을 수 있습니다.
인텔은 이 전선에서 많은 회사들과 경쟁하고 있지만, 주로 대만 반도체입니다.
대만 반도체는 인텔의 경쟁사들(AMD와 같은)이 사용하는 칩을 만드는 계약 칩 제조업체입니다.
대만 반도체는 심지어 인텔을 위해 3nm 칩을 만들 수 없기 때문에 그렇게 할 수 없습니다.
관계는 이 산업 내부에 있으며, 인텔이 2nm 칩을 다른 회사들보다 먼저 출시할 수 있다면, 반도체 세계의 왕으로서 그들 자신을 대체하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
하지만, 이러한 두각으로의 복귀는 주식의 모멘텀을 시작하기에 충분할 수 있습니다.
그 주식은 다른 주식보다 그렇게 저렴하지 않습니다
인텔은 2023년 몇 분기 동안 마이너스 실적을 기록한 바 있어 실적 후행 관점에서 주식 가치를 평가하기가 어렵습니다.
하지만 우리가 순익을 이용해 그 주식의 가치를 평가한다면, 우리는 시장이 인텔을 어떻게 생각하는지 더 잘 이해할 수 있을 것입니다.
31배의 수익을 내는 인텔의 주식은 그렇게 싸지 않습니다.
하지만 그것이 전체 그림이 아닙니다.
지난 몇 년 동안 인텔의 이익률은 절벽에서 떨어졌습니다.
인텔이 25%의 이익률을 회복하고 2023년에 발생한 수익인 542억 달러를 유지할 수 있다면 136억 달러의 이익을 창출할 것입니다.
이 수치로 시가총액을 나누면 최적화된 주가 대비 수익률은 13이 됩니다.
그래서 인텔이 이 정도 수준으로 복귀할 수 있다면 주가가 상당히 저렴해 보입니다.
하지만 그것은 다음 엔비디아로 전환될 수 있다는 것을 의미합니까?
저는 아니라고 생각합니다.
대만 반도체는 19배 포워드 어닝에 거래되기 때문에 인텔이 마진을 이전 수준으로 개선하더라도 대만 반도체와 동일한 가치를 평가받기까지는 그렇게 멀리 갈 필요가 없습니다.
인텔은 증명해야 할 것이 많고, 주식은 이미 회사 활성화에 성공한 것으로 가정하고 있습니다.
그것은 확실한 것과 거리가 멀어서 인텔보다는 대만 반도체에 투자하고 싶습니다.