이 훌륭한 상품 주식을 급락으로 사야 하는 3가지 이유
By Lee Samaha – 2024년 7월 29일 오전 3시 2분
회사의 침출 이니셔티브가 의미 있는 결실을 맺기 시작했습니다.
구리 광산은 파이프라인에 확장 프로젝트를 가지고 있습니다.
가치 평가는 여전히 매력적이며, 주식을 사기 위해 반드시 구리 강세장일 필요는 없습니다.
투자자들은 구리 가격의 하락을 이용하려고 해야 하며, 이 주식은 이를 위한 이상적인 방법입니다.
구리 가격은 지난 5월 파운드당 5달러를 넘었던 이후 파운드당 4.12달러까지 하락했고, 그 하락으로 구리 채굴업체인 프리포트-맥모란(FCX 1.05%)의 주가가 하락했습니다.
구리 가격이 파운드당 5달러를 넘은 이후 거의 18% 하락한 것입니다.
그건 그렇지만, 이런 종류의 하락은 종종 상품 주식에 매수 기회를 만들어 내는데, 지금은 그렇습니다. 여기에 세 가지 이유가 있습니다.
Freeport-McMoRan의 침출 이니셔티브
이 계획에는 이미 채굴된 기존 비축품에서 구리를 회수하는 것이 포함되어 있습니다.
따라서, Freeport-McMoRan이 개발 중인 침출 기술을 사용하여 파운드당 비교적 저렴한 비용으로 구리를 생산할 수 있는 큰 기회가 있습니다.
참고로, 2분기에 구리 순현금 비용은 파운드당 1.73달러였는데, 이는 CEO Kathleen Quirk가 어닝 콜에서 논의한 "침출 계획에 대한 파운드당 비용이 점진적으로 파운드당 1달러 미만"이라는 점과 비교됩니다.
침출 계획은 비용 효율적이고 계획보다 빠르게 진행되고 있으며, Freeport의 구리 판매에서 중요한 부분을 차지하기 시작했습니다.
프리포트는 2024년에 41억 파운드의 구리를 판매할 계획입니다.
2분기에 이 계획을 사용하여 5,500만 파운드의 구리를 생산한 프리포트는 이미 2024년에 목표 가동률인 2억 파운드를 달성했습니다.
또한 향후 2년 동안 4억 파운드, 장기적으로 8억 파운드의 가동률을 달성할 계획이며, 후자의 수치는 예상되는 프리포트 전체 구리 판매량의 19.5%를 차지합니다.
성장기회
침출 계획은 회사가 구리 생산을 확장할 수 있는 가장 흥미롭고 비용 효율적인 방법을 나타내지만, 프리포트는 장기적인 생산을 늘릴 수 있는 확장 프로젝트 파이프라인도 가지고 있습니다.
공급을 확장하기 위해 새로운 채굴 허가를 얻는 것이 어려운 산업에서 그것은 핵심적인 이점입니다.
그 기회 중에는 애리조나주 바그다드에 있는 기존 광산의 확장 프로젝트가 있는데, 경영진은 2025년 말까지 투자 결정을 내리고 2029년에 설립하는 것을 목표로 하고 있습니다.
쿼크는 확장의 결과로 "연간 3억 파운드 범위에서 현재 생산 수준을 두 배 이상 높이는 것"을 목표로 하고 있습니다.
장기적으로, 그것은 또한 2030년대 초에 시작될 수 있는 애리조나주 론스타와 칠레의 엘 아브라에 중요한 잠재적 확장 프로젝트를 가지고 있습니다.
구리에 대한 가치평가 및 사례
구리의 장기 가격에 대해 낙관적이거나 현재 가격을 장기적인 추정치로 받아들일 의사가 없는 한 주식을 사는 것은 의미가 없습니다.
구리를 지지하는 낙관적인 주장은 전기 자동차, 충전 네트워크, 재생 에너지, 산업 자동화, 스마트 커넥티드 빌딩 및 인프라에서 주로 볼 수 있는 경제의 전기화 추세에 대한 구리의 역할을 중심으로 전개됩니다.
또한 AI 애플리케이션에 대한 투자는 데이터 센터에 대한 수요 증가를 의미하며, 구리에 대한 한계 수요를 창출합니다.
한편 건설, 교통 및 국방을 포함한 전통적인 수요원도 구리 시장을 지원할 것입니다.
이러한 장기적인 근본적인 성장 추세는 현재 건설과 같은 산업에서 발생하는 것처럼 수요가 순환적으로 약할 때도 수요를 지원할 것입니다.
한편 공급 측면에서는 아마도 위에서 언급했듯이 상당한 양의 신규 공급품이 온라인 상태가 될 때까지 오랜 시간이 걸릴 것입니다.
그것이 강세인 경우이며, 당신이 믿는다면 프리포트와 같은 고품질 회사를 통해 구리에 노출되는 것이 합리적입니다.
그러나 구리 가격이 지금 상태를 유지할 것이라고 가정하더라도 주식은 훌륭한 가치입니다.
예를 들어 경영진은 구리 가격이 파운드당 4달러라고 가정할 때 2025~2026년 기간 동안 이자, 과세, 감가상각, 상각 전 이익(EBITDA)이 110억 달러가 될 것이라고 생각합니다.
현재 기업가치(시가총액+순부채)가 692억 달러인 이 주식은 유리한 평가인 EBITDA의 6.3배에 거래될 것입니다.
매수할 주식
프리포트-맥모란은 북미 지역의 낮은 광석 등급을 극복하기 위해 고군분투하고 있지만, (EBITDA는 27억 달러를 기록했습니다)
그들의 최근 2분기 실적은 완벽하지 않았습니다.
게다가, 침출 계획은 계획보다 앞서 있으며, 미래에 매출에 중요한 기여자가 될 것을 약속하고 있습니다.
따라서 주식은 계속 매력적으로 보입니다.