도미노피자 주식이 워런 버핏과 같은 생각을 가진 투자자에게 좋은 매수가 될 수 있는 3가지 이유
작성자 존 쿼스트 - 2024년 11월 25일 오후 8시 20분
도미노는 대부분의 투자자가 접근할 수 있는 비즈니스 모델을 갖추고 있습니다.
이 회사는 많은 투자자들이 간과하고 있는 경쟁 우위를 누리고 있어 강력한 수익률을 보호하고 있습니다.
경영진은 정기적으로 주주 친화적인 움직임으로 가치를 높입니다.
네브래스카주 오마하의 어느 날 아침에 워런 버핏이 지역 맥도널드에서 아침 식사를 하는 모습을 볼 수 있습니다.
이 억만장자 투자자는 1조 달러 규모의 제국 버크셔 해서웨이를 운영하기 위해 사무실로 가는 길에 햄버거 체인에 들르는 것을 좋아합니다.
하지만 버크셔의 최근 투자에 관해서는 버핏이 사랑하는 햄버거를 사는 것이 아닙니다.
오히려 도미노피자 주식(DPZ 3.49%)을 매입하는 것입니다.
11월 14일, 버크셔 해서웨이는 도미노피자 주식 약 130만 주를 매입했다고 공개했습니다.
하지만 투자자들은 이 피자 주식 매입 결정이 워런 버핏이 직접 내린 결정이라고 확신할 수 없습니다.
94세의 나이에 그는 주변 사람들에게 더 많은 투자 결정을 맡기 시작했습니다.
하지만 버핏이 투자에서 무엇을 찾는지는 잘 알려져 있으며, 그의 내부 사람들은 버핏만큼 투자에 대해 많이 생각합니다.
따라서 직접적인 선택이든 다른 사람의 결정이든 투자자들은 도미노피자 주식이 버핏에게 몇 가지 중요한 상자를 확인할 수 있다는 확신을 가질 수 있습니다.
버핏에게 어필할 수 있는 도미노피자 주식에 대한 세 가지 사항을 소개합니다.
그렇기 때문에 버핏처럼 투자에 접근하는 사람들에게 좋은 주식이 될 수 있습니다.
1. 지배적인 피자 플레이어는 이해하기 쉽습니다
"이해할 수 없는 비즈니스에 절대 투자하지 마세요." - 워렌 버핏
투자자가 되려면 비즈니스 분석가가 되어야 합니다.
하지만 비즈니스는 복잡할 수 있으며, 버핏은 자신이 모든 것을 이해하지 못한다는 사실을 가장 먼저 인정한 사람입니다. 그렇기 때문에 그는 자신의 "역량의 서클" 안에 있는 비즈니스에만 투자한다고 말합니다
레스토랑 주식은 이해하기 가장 쉬운 비즈니스 중 하나입니다.
전 세계에 21,000개 이상의 매장을 보유한 도미노는 세계에서 가장 큰 피자 사업체입니다.
하지만 도미노는 대부분의 레스토랑을 운영하지 않습니다.
오히려 레스토랑은 주로 프랜차이즈가 운영합니다. 따라서 비즈니스의 단순성이 더해집니다.
따라서 도미노의 주요 목표는 소비자의 마음속에 음식을 보관하고 가맹점주의 수익성을 유지하는 것입니다.
일상적인 운영과 관련된 위험은 타사 가맹점주가 처리합니다.
반드시 복잡하지는 않지만 일부 회사는 다른 회사보다 이 작업을 더 잘 수행합니다.
그리고 도미노는 지난 10년 동안 의심할 여지 없이 뛰어난 성과를 거두었습니다.
2. 도미노는 경쟁 우위를 점합니다
"진정으로 위대한 비즈니스에는 지속적인 해자가 있어야 합니다." - 워런 버핏
투자자들은 도미노가 피자 사업을 하고 있다는 사실을 알고 있습니다.
하지만 도미노가 대부분의 매출을 공급망 서비스에서 창출한다는 사실을 아는 사람은 거의 없습니다.
참고로 2024 회계연도 3분기에는 전체 매출의 60%에 해당하는 6억 5천만 달러 이상의 공급망 매출을 기록했습니다.
도미노는 공급망을 통해 피자 도우, 재료, 심지어 음식 준비 장비까지 제공합니다.
그리고 공급망의 규모가 워낙 커서 회사는 규모의 효율성을 누릴 수 있습니다.
프랜차이즈 가맹점은 서비스를 이용할 필요가 없습니다.
하지만 수익 공유 계약을 통해 인센티브를 제공받기 때문에 강력한 채택 수준으로 이어집니다.
간단히 말해, 도미노는 가맹점주들에게 매력적인 서비스를 제공합니다.
이를 통해 만족도를 향상시켜 레스토랑의 영업을 유지하고 새로운 지점을 오픈하는 데 도움이 될 수 있습니다.
제 생각에는 해자라고 불리는 수중 경쟁 우위라고 생각합니다.
경쟁 우위에 있는 기업은 경쟁사보다 우수한 수익 마진을 누리는 경우가 많습니다.
이 경우 아래 차트에서 볼 수 있듯이 도미노의 영업 마진은 실제로 최고의 경쟁사인 파파존스보다 일관되게 우수합니다.
3. 주주에게 환원됩니다
예, 도미노는 거대하고 이해하기 쉬운 비즈니스입니다.
그리고 강력한 수익성을 보장하는 강력한 경쟁력을 갖추고 있습니다.
하지만 버핏은 주주들에게 현금을 돌려주는 회사를 찾는 데도 관심이 있습니다.
도미노피자는 배당금을 인상하고 있으며, 버핏은 이를 확실히 높이 평가하고 있습니다.
하지만 정기적으로 주식을 재매입하기도 합니다.
버핏은 2022년 주주들에게 보낸 편지에서 "계산은 복잡하지 않습니다:
주식 수가 감소하면 많은 비즈니스에 대한 관심이 높아집니다."라고 썼습니다.
도미노피자는 제가 강조한 세 가지 이유로 여기에서 장기적인 주주 가치를 창출할 수 있는 훌륭한 위치에 있습니다.
물론 가치 평가 및 기타 지표를 포함하여 고려해야 할 다른 중요한 투자 요소도 있습니다.
하지만 현재로서는 도미노피자가 투자자들이 찾아야 할 종류의 비즈니스라고 말하기에 충분합니다.
그리고 버크셔 해서웨이가 주식 포트폴리오에 속한다고 느낀 것은 놀랍지 않습니다.