아마존, 월마트, 달러 제너럴, 달러 트리는 모두 미국 경제의 한 가지에 동의합니다. 투자자에게 어떤 의미가 있을까요?
작성자 존 퀘스트 - 2024년 9월 23일 오전 5시 35분
미국 저소득층은 청구서 지불에 어려움을 겪고 있으며 기본 사항을 제외한 모든 항목을 삭감하기로 결정했습니다.
고소득층은 여전히 부정적인 일이 일어나지 않는 것처럼 지출하고 있다고 생각할 만한 이유가 있습니다.
단기적인 사고방식을 가진 사람들은 경제 상황을 고려할 때 현명한 거래를 하는 방법을 알고 싶어 할 수 있지만, 이는 올바른 테이크아웃이 아닙니다.
상황은 항상 변하지만 성공적인 투자자는 현재 상황을 뛰어넘습니다.
다가오는 대선의 주요 화두인 미국 경제에 뭔가 문제가 있다는 것은 누구나 알고 있을 것입니다.
하지만 정확히 무슨 일이 일어나고 있는지 말하기는 어렵습니다.
하지만 달러 제너럴 Dollar General (DG 0.04%)의 CEO인 토드 바소 스는 자신이 다른 사람들보다 더 나은 아이디어를 가지고 있다고 믿습니다.
8월 29일, 달러 제너럴은 2024년 2분기 재무 실적을 발표했고, 바소 스는 수면 아래에서 일어나는 일에 대해 평소보다 자세히 설명했습니다.
저소득층 미국인에게는 상황이 좋지 않습니다.
달러 제너럴은 20,000개 이상의 매장을 보유하고 있으며, 쇼핑 옵션이 많지 않은 농촌 지역에 입지를 두고 있습니다.
하지만 이러한 지역은 저소득 지역인 경향이 있으므로 고객의 60% 이상이 연간 3만 5,000달러 미만의 수입을 올리고 있습니다.
이 소득 계층은 어려움을 겪고 있습니다.
Vasos는 고객의 30%가 최소 한 장의 신용카드를 한도로 초과했으며, 약 4분의 1이 향후 6개월 내에 결제를 놓칠 것이라고 생각한다고 말합니다.
이러한 상황은 소비자 행동에 영향을 미치고 있으며, 달러 제너럴만이 이러한 상황을 겪고 있는 것은 아닙니다.
경제는 어떻게 되나요?
많은 고객이 청구서 지불에 어려움을 겪고 있기 때문에 달러 제너럴의 고객들은 재량 구매를 줄이고 식품과 같은 필수품만 구매하고 있습니다.
라이벌인 달러 트리 Dollar Tree (DLTR 0.04%)도 2024년 2분기에 같은 추세를 발견했습니다.
달러 트리 체인과 패밀리 달러 체인 모두 소모품 판매는 증가한 반면, 재량 품목 판매는 감소했습니다.
달러 트리의 경영진에 따르면: "몇 분기 동안 살펴본 바와 같이, 패밀리 달러의 핵심 저소득층 고객의 수요는 여전히 약합니다." 달러 제너럴은 이러한 현상을 관찰했으며, 이는 달러 스토어 체인 그 이상입니다.
심지어 아마존(AMZN 1.19%)과 같은 거대 전자상거래 업체도 몇 가지 관련 트렌드에 주목하고 있습니다.
앤디 재시 CEO는 최근 이렇게 말했습니다:
"고객들이 가능할 때 가격을 계속 인하하기 때문에 현재 평균 판매 가격이나 ASP가 낮아지고 있습니다."
월마트 경영진(WMT 1.61%)은 모든 사람이 가치를 추구한다는 데 동의합니다.
하지만 이는 언급할 만한 추가적인 통찰력을 제공했습니다.
이 회사의 CFO는 이렇게 말합니다: "소득 상위 가구가 계속해서 대부분의 수익을 차지하고 있습니다."
이 모든 인사이트를 종합하면 저소득층 소비자는 어려움을 겪고 있는 반면 고소득층은 괜찮은 것 같습니다.
직관적으로 들리겠지만 실제로는 조금 이례적인 일입니다.
경제가 어려울 때 사람들은 소득 계층에 관계없이 행동을 바꾸는 경우가 많습니다.
투자자는 여기에서 RH(뉴욕증권거래소: RH)와 같은 회사를 살펴보고 추가 인사이트를 얻을 수 있습니다.
RH는 고급 가구를 판매하고 고소득층에게 기타 서비스를 제공합니다.
이 회사는 올해 매출이 5~7% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 고소득층 고객에게 상대적으로 큰 힘이 될 것으로 예상하고 있습니다.
즉, 고소득층은 경제 상황이 정상인 것처럼 계속되고 있는 것으로 보입니다.
그러나 저소득층은 생계를 유지하기 위해 고군분투하고 있으며 그 결과 소비 습관이 바뀌었습니다.
이 모든 것이 투자자에게 어떤 의미가 있을까요?
누구나 경제가 어떻게 '플레이'해야 하는지 정확히 알기 위해 경제에 어떤 일이 일어날지 알고 싶어 합니다.
하지만 과거는 미래를 위한 신뢰할 수 있는 지침이 아니기 때문에 다음에 어떤 일이 일어날지 말하기는 불가능할 것 같습니다.
투자자들은 과거의 경기 사이클과 유사한 점을 확실히 발견할 수 있습니다.
하지만 현재 상황이 어떻게 전개되고 있는지는 매우 독특합니다.
스탠퍼드 교수 스콧 사건은 이렇게 쓴소리를 한 적이 있습니다: "전에 없던 일은 항상 일어납니다."
따라서 향후 1년 정도의 자세한 주식 시장 플레이북을 찾고 계신다면 실망시켜 드려 죄송합니다.
저는 없습니다.
진실은 투자자들이 다음에 어떤 일이 일어날지 모른다는 것입니다.
아이러니하게도 투자자들은 실제로 그런 적이 없습니다.
하지만 지금처럼 투자자들이 평소보다 자신감이 떨어질 때가 있습니다.
일이 잘 진행되면 사람들은 그렇지 않더라도 무슨 일이 일어날지 정확히 알고 있다고 생각합니다.
상황이 내리막길로 접어들기 시작해야만 불안감을 느낍니다.
하지만 그럼에도 불구하고 실행 가능한 테이크아웃이 있습니다.
예상했던 테이크아웃이 아닐 수도 있습니다.
투자자는 장기적으로 기업에 투자해야 합니다.
경제 사이클, 통화 정책 또는 지정학의 위치를 기준으로 투자를 시도하면 예측할 수 없기 때문에 수익률이 저조해질 수 있습니다.
달러 제너럴과 월마트의 경영진의 논평은 어느 정도 도움이 될 수 있습니다.
하지만 투자자들은 여전히 몇 달이 아닌 몇 년을 고려해야 합니다.
유명 투자자 워런 버핏은 이렇게 말했습니다:
"10년 동안 주식을 소유할 생각이 없다면 10분 동안 주식을 소유할 생각도 하지 마세요." 이것이 바로 그 배경입니다.
투자자는 다양한 잠재적 경제 환경에서 번창할 수 있는 위치에 있는 상위 기업의 주식을 매수해야 합니다.
경제에 어떤 일이 일어날지에 대한 제 가정에 따라 내년 정도 소유해도 상관없는 주식 목록을 길게 생각해 낼 수 있을 것 같습니다. 제가 목표를 세우면 그 목록은 훨씬 짧아집니다.