Dollar General 주식의 3가지 잠재적 촉매제
달러 제너럴 주식은 사상 최대의 하락을 기록하고 있으며 이보다 더 싸게 평가된 적은 없습니다.
자동화의 증가는 할인 체인점에 츄이에 도움이 된 것과 같은 이익 증대를 줄 수 있습니다.
대부분의 매장이 소도시에 위치해 있어 귀중한 소비자 데이터를 수집할 수 있습니다.
시장에서는 할인 소매업체의 모든 문제가 잘못된 것이라고 생각하는 것 같지만, 몇 가지는 간과하고 있는 것 같습니다.
할인 소매 체인인 Dollar General(DG 1.74%)의 주주가 된 것은 말 그대로 최악의 시기였습니다.
이 회사는 2009년에 상장했으며 현재까지 이 주식의 가장 큰 하락률은 2016년 약 31%였습니다.
그러나 현재는 최고치보다 약 60% 하락하여 이전 기록 하락률의 거의 두 배에 달합니다.
돈을 잃는 것은 악취가 난다.
그러나 달러 제너럴의 하락에 대한 위안이 있다면, 이 주식은 이제 전례 없는 가치로 거래된다는 것입니다.
주가 대비 수익 평가는 결코 낮지 않았고, 주가 대비 매출 평가는 낮지 않았으며, 배당 수익률은 그보다 높았던 적이 없습니다.
달러 제너럴 주식이 헐값 영역에서 거래되는 데는 이유가 있습니다.
회사는 공급망을 포함한 특정 사항으로 어려움을 겪고 있습니다.
경영진은 결과적으로 2023년 주당순이익(EPS)이 전년 대비 최대 34% 감소할 것으로 예상합니다.
하지만 저는 달러 제너럴 주식을 둘러싼 두려움이 부풀려졌다고 생각합니다.
결국 수익은 여전히 사상 최고 수준이고 수익성은 여전히 높습니다.
상황은 훨씬 더 나빠질 수도 있습니다. 이 주식은 주주들에게 심각한 반등을 제공하기 위해 약간의 넛지(nudge)만 필요합니다.
여기에 지금 아무도 충분히 이야기하지 않고 있는 달러 제너럴 주식에 대한 세 가지 잠재적 촉매제가 있습니다.
1. 재고 관리 향상
달러 제너럴 Dollar General 은 재고를 줄이기를 원하고 있습니다.
이를 위해 판매가 둔화된 품목의 판매를 촉진하기 위해 부분적으로 마크다운에 의존할 것입니다.
이는 판매를 증가시킬 수 있지만 이익률을 희생시켜 판매를 증가시킬 것입니다.
사실 마크다운은 경영진이 최대 34%의 주당순이익 감소를 예상하는 큰 이유입니다.
좋은 소식은 재고 감소를 통해 효과를 거두면 이러한 이익률 역풍이 달러 제너럴의 경우 완화될 것이라는 것입니다.
게다가 천천히 움직이는 재고가 적다는 것은 추가적인 비용 이점을 가지고 있습니다.
예를 들어, 달러제너럴 Dollar General의 경영진은 느리게 움직이는 재고를 정리하는 데는 인건비의 이익이 있지만, 방해가 되지는 않을 것이며 반복적으로 옮길 필요가 있다고 말하고 있습니다.
지난 몇 년 동안 달러제너럴의 영업이익률은 종종 상위 경쟁업체인 달러트리를 앞질렀습니다.
저는 이 검증된 운영자가 운영상의 주름을 제거하고 회사를 더 나은 수익성으로 되돌려 놓을 것이라고 낙관합니다.
2. 물류센터자동화
2023년 2분기 기준으로 달러제너럴은 약 19,500개의 매장을 보유하고 있으며, 이와 같이 많은 매장을 보유하고 있어 공급망 수요가 매우 높으며, 3월 현재 총 21개의 물류센터를 보유하고 있으며, 3개의 물류센터를 추가로 구축하고 있습니다.
이 공급망은 이제 중요한 업그레이드를 받고 있습니다.
사우스 캐롤라이나에 있는 달러 제너럴(Dollar General)의 물류 센터는 방금 자동화 기능으로 업그레이드되었습니다.
한마디로 이 물류 센터의 노동 효율성을 높입니다. 경영진에 따르면 이 위치는 최대 1,000개의 상점을 공급할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 Dollar General은 다른 물류 센터에 더 많은 자동화 기능에 투자하여 수익률을 높일 수 있게 되었습니다.
실제 예를 들어 애완동물 전자 상거래 회사 츄이를 생각해 보세요.
2020년 말에 회사는 첫 번째 자동화 물류 센터를 열었습니다.
그리고 6월에 네 번째 자동화 시설을 열었습니다.
수익은 여전히 희박하지만 아래 차트에서 알 수 있듯이 츄이의 수익률은 첫 번째 자동화 물류 센터를 열면서 플러스로 전환되었습니다.
달러 제너럴(Dollar General)도 자동화에 투자함에 따라 성장할 것입니다.
3. 광고 기술?
언급한 바와 같이, Dollar General은 20,000개에 육박하고 있는데, 이는 엄청난 것입니다.
이 상점들에 대한 평가가 낮은 것은 80%가 20,000명 이하의 소도시에 위치하고 있다는 것입니다.
이는 작은 지역사회에서 경쟁이 덜하기 때문에 이득입니다.
큰 상자를 파는 소매업자들이 더 많은 인구들 사이에서 찾고 싶어 하죠.
하지만 달러 제너럴에게는 숨겨진 이점이 또 하나 있습니다.
작은 마을을 위한 제1자 소비자 데이터가 있다는 겁니다. 이런 종류의 가장 큰 데이터셋 중 하나죠.
이 데이터의 가치를 인식한 달러제너럴은 2018년 DG 미디어 네트워크를 출시했습니다.
광고 파트너로는 광고 기술(adtech) 회사인 트레이드 데스크와 알파벳의 구글이 있습니다.
그리고 6월에 회사는 21개의 새로운 파트너를 추가했습니다.
즉 소비자가 포장한 상품 분야에서 거물들을 대표하는 광고주들입니다.
Dollar General의 소비자 데이터의 가치를 간과해서는 안 됩니다.
그리고 회사가 이를 더 잘 활용하는 방법을 배울 때 수익 촉매제를 제공할 수 있습니다.
앞으로 더 나은 날들
달러제너럴 Dollar General 주식이 연말이나 그와 비슷한 시기 전에 하락장을 모두 회복할 것이라고 예측하지는 않지만, 시장이 장기적인 전망에 대해서는 너무 비관적이라고 생각합니다.
이 회사는 장기적인 승자였고 앞으로도 그럴 것이라고 생각합니다.
그리고 이 세 가지 잠재적인 촉매제는 지금보다 상황이 더 나아질 수 있다는 것을 상기시켜 주는 좋은 계기가 될 것입니다.
시장은 투자자들에게 멋진 가격으로 달러 제너럴 주식에 장기 투자할 수 있는 좋은 기회를 제공하고 있습니다.