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Coca-Cola

by 두삿갓- 2024. 10. 23.
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코카콜라는 10월 23일에 증명해야 할 것이 많습니다. 투자자가 주목해야 하는 이유는 다음과 같습니다.

 

다니엘 포에버 - 2024년 10월 22일 오후 12시 28분
코카콜라는 좋은 결과를 내고 있지만 개선의 여지가 있습니다.
그 가치는 역사적 수준 이상입니다.
Coke는 동급 최고의 배당금을 지급하고 있으며, Coke는 10년 만에 최고의 연간 실적을 달성하고 있습니다.

코카콜라 Coca-Cola (KO)는 10월 23일 오전에 2024년 3분기 실적을 발표할 예정입니다.

이 보고서는 투자자들에게 업데이트를 제공하는 것 외에도 소비자 및 글로벌 인플레이션 압력의 강도에 대해 밝힐 예정입니다.
이번 실적 시즌에 코카콜라가 증명해야 할 것이 많은 이유와 배당주가 지금 매수인지 여부는 다음과 같습니다.

 

낙관적 가이던스

 

지난 분기, 코카콜라는 연간 목표를 몇 가지 상향 조정했습니다.

코카콜라는 비슷한 주당 순이익(EPS) 성장 가이던스를 5%에서 6%로 상향 조정하여 중간 지점의 주당 순이익이 2.84달러에 달할 것으로 예상했습니다.

또한 9~10%의 매출 성장과 92억 달러의 잉여현금흐름을 예상하고 있으며, 이는 코카콜라의 약 80억 달러 배당 비용을 충당하기에 충분한 금액입니다.

투자자들은 코카콜라가 이러한 목표를 달성하기 위해 여전히 순조롭게 진행되고 있는지 지켜볼 것입니다.

하지만 코카콜라의 판매량은 모니터링해야 할 훨씬 더 중요한 수치입니다.

코카콜라는 수익성을 높이기 위해 가격 인상과 비용 절감에 의존해 왔습니다.

2024년 상반기에는 단위 케이스 판매량이 2% 성장하는 데 그쳤습니다.

 

이상적으로는 투자자들은 코카콜라의 수익 성장이 가격 인상에 덜 의존하는 것을 보고 싶어 할 것입니다.
코카콜라의 경쟁사인 펩시코(PEP -0.37%)는 가격 인상에 너무 많이 의존했습니다.

그리고 이제 펩시코는 수요를 촉진하기 위해 프로모션을 시행하고 특정 패키지에 더 많은 제품을 추가하고 있습니다.

코카콜라는 대량 성장 없이도 수익을 잘 성장시켰습니다.

 

그러나 코카콜라가 새로운 도약을 시작하고 더 높은 밸류에이션을 정당화하려면 보다 균형 잡힌 수익 프로필을 달성해야 합니다.
코카콜라는 매출의 대부분을 미국 외 지역에서 창출하기 때문에 당연히 통화 전환이 비즈니스에 영향을 미칠 것입니다. 2024년 2분기에 코카콜라는 영업이익이 10% 증가했지만, 이에 상응하는 환율 중립 영업이익은 무려 18% 증가했습니다.

 

즉, 코카콜라의 비즈니스는 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 수치가 나타내는 것보다 훨씬 더 나은 성과를 거두고 있지만, 불리한 통화 상황으로 인해 타격을 받고 있습니다.
투자자들은 코카콜라가 의미 있는 거래량 성장으로 돌아가고 환율 역풍이 줄어들기를 원할 것입니다.

그렇게 되면 코카콜라는 2024년과 견조한 2025년을 맞으며 주가 상승을 정당화할 수 있습니다.

KO PE Ratio  data by  YCharts

코카콜라의 해

 

코카콜라는 2024년에 17.8% 상승하며 상승세를 이어가고 있습니다.

2024년 남은 기간 동안 주가가 그대로 유지되더라도 10년 만에 최고의 한 해가 될 것입니다.

코카콜라는 지난 10년 동안 소유하기에 괜찮은 주식이었지만 그다지 좋지는 않았습니다.

2024년에 모퉁이를 돌게 된 데에는 여러 가지 이유가 있지만, 가장 단순한 이유는 코카콜라가 동종 업계에 비해 잘 실행되고 있고 문제를 해결할 수 있을 것 같다는 점일 수 있습니다.

인플레이션 압력에도 불구하고 코카콜라는 2분기에 모든 영업 부문에서 유기적인 매출 성장을 달성했으며, 이는 인상적인 결과입니다.

하지만 올해 들어 코카콜라의 주가가 큰 폭으로 상승한 것을 감안하면 코카콜라가 모든 것을 쏟아붓고 있다고 생각할 수 있지만, 현재로서는 그렇지 않습니다.

하지만 코카콜라가 기대치를 충족한다면 주가는 금방 할인된 가격처럼 보일 수 있습니다.

코카콜라의 주가수익비율(P/E)은 28.1로 언뜻 보기에는 높아 보입니다.

하지만 코카콜라는 오랫동안 고가의 주식이었습니다.

그럼에도 불구하고 코카콜라의 주가수익비율은 과거 수준을 상회하고 있습니다.

그러나 다음 차트에서 볼 수 있듯이 코카콜라의 주가수익비율은 24.4에 불과합니다.

 

즉, 애널리스트들의 컨센서스 수익 기대치를 충족한다면 주가가 현재만큼 비싸 보이지 않을 것입니다.

2월에 코카콜라는 배당금을 주당 0.485달러로 5.4% 인상하여 62년 연속 연간 배당금을 인상했습니다.

올해 코카콜라의 인상적인 실적에도 불구하고 코카콜라는 여전히 2.8%의 수익률을 기록하고 있습니다.
코카콜라와 같은 배당왕을 매수할 때의 장점은 투자자에게 기다리게 돈을 지불한다는 점이며, 이는 과거 수준에 비해 비싸 보일 때에도 주식을 매수하고 보유할 수 있는 인센티브가 됩니다.

 

코카콜라는 다양한 음료 브랜드 라인업과 매우 정교한 글로벌 유통 및 마케팅 네트워크를 보유하고 있습니다.

코카콜라의 비즈니스 모델은 경기 침체에 매우 민감하며 경제가 무엇을 하든 잘 해낼 수 있습니다.

코카콜라는 배당금 인상과 자사주 매입을 결합하여 수십 년 동안 워런 버핏이 버크셔 해서웨이를 이끌었던 주요 이유 중 하나입니다.

코카콜라는 여전히 위험을 싫어하는 투자자들에게 최고 수준의 배당주입니다

 

10월 23일에 기대치를 충족하지 못하면, 특히 판매량이 실망하고 애널리스트들이 수익 목표를 낮추기 시작하면 밸류에이션이 더욱 비싸질 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 코카콜라는 사상 최고치를 경신하고 있지만 여전히 위험을 싫어하는 투자자들이 매수하기 좋은 배당주입니다.

코카콜라는 고품질, 느리고 꾸준한 수익 성장의 가치를 보여주는 훌륭한 예입니다.

패러다임을 전환하는 기술이나 전례 없는 혁신으로 기대를 저버리는 회사는 아닙니다.

대신 비즈니스의 진정한 가치는 한 자릿수 중반에서 높은 비율로 수익을 늘리고, 더 높은 배당금을 지원하고, 탄탄한 대차대조표를 유지하고, 최고의 음료 브랜드를 개발하거나 인수하는 것입니다.
코카콜라는 지금 매수할 수 있는 신뢰할 수 있는 배당주로 남아 있지만, 비명을 지르는 매수는 아닙니다.

 

 

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