코카콜라가 백만장자 제조업체 주식이 될 수 있을까요?
저자: 루벤 그레그 브루어 - 2025년 4월 9일 오후 6시 59분
요점
코카콜라는 매우 잘 운영되는 회사입니다.
배당왕 지위를 획득하여 신뢰할 수 있는 배당주임을 입증했습니다.
워런 버핏은 오랫동안 이 비즈니스의 강점을 높이 평가해 왔지만, 처음 투자했을 때와 같은 회사는 아닙니다.
코카콜라 Coca-Cola (KO 2.24%)는 지구상에서 가장 잘 알려진 필수 소비재 회사 중 하나이며 놀라운 배당금 기록을 보유하고 있습니다.
시장 변동성이 높아진 시기에 코카콜라와 같은 주식을 소유하면 투자자들이 밤잠을 잘 수 있습니다.
하지만 오늘 인수하는 것이 올바른 결정일까요?
사랑하기 쉬운 비즈니스
코카콜라는 탄산음료와 기타 다양한 음료 제품을 보유하고 있으며, 전 세계적으로 충성도 높은 고객층을 확보하고 있습니다.
업계 최고의 유통망, 업계 최고의 연구 개발 팀, 업계 최고의 마케팅 팀을 보유하고 있습니다.
그리고 판매하는 제품이 꼭 필요한 것은 아니지만 합리적인 가격의 사치품입니다.
소비자들은 좋은 시장과 나쁜 시장 모두에서 코카콜라를 계속 구매하는 경향이 있습니다.
지정학적 세금 문제로 인한 시장의 급격한 하락을 우려하는 투자자들이 포트폴리오에 주식을 추가하고 싶은 유혹을 받을 수 있는 이유도 바로 여기에 있습니다.
실제로 이와 같은 필수 소비재 기업은 수익과 배당금에 있어서 매우 신뢰할 수 있는 경향이 있습니다.
예를 들어 코카콜라는 63년 연속 매년 배당금을 늘려 배당왕에 올랐습니다.
회사는 우연히 배당금왕 지위를 얻지 못합니다.
좋은 시장과 나쁜 시장 모두에서 잘 작동하는 강력한 비즈니스 모델이 필요합니다.
특히 워런 버핏의 투자 수단인 버크셔 해서웨이의 주식은 오랫동안 보유하고 있었습니다.
버핏은 1988년부터 이 사업을 너무 좋아해서 인수하기 시작했습니다.
그는 수년 동안 여러 차례 자신의 포지션을 추가했습니다.
코카콜라는 오랜 기간 동안 백만장자 제조업체로 성장해 왔습니다
1988년 초만 해도 배당금이 재투자된 백만장자 제조업체가 되려면 15,000달러 상당의 코카콜라가 필요했을 것입니다.
그러나 버핏은 그보다 훨씬 더 많은 것을 구매했으며, 이는 그의 가장 상징적인 선택 중 하나였습니다.
하지만 1988년은 30여 년 전이었기 때문에 주식은 오랫동안 비즈니스를 성장시킬 수 있었습니다.
그리고 오늘날에는 버핏이 인수하기 시작했을 때보다 훨씬 더 큰 규모입니다.
그렇다면 코카콜라는 오늘날 백만장자가 될 수 있을까요? 대답은 대부분 '예'일 가능성이 높지만 더 이상 빠르게 성장하는 비즈니스는 아닙니다.
시가총액이 2,900억 달러에 달하는 회사에서 1988년 시가총액이 약 130억 달러에 달했을 때보다 훨씬 더 많은 자금이 필요하다는 점을 고려하면 느리고 꾸준한 미래가 될 것입니다.
지난 10년간 연간 수익 성장률은 약 5%에 불과했으며 배당금은 비슷한 속도로 증가했습니다.
코카콜라는 신뢰할 수 있지만 성장에 실패할 가능성은 낮습니다.
그렇기 때문에 적절한 가격에 구매하는 것이 더욱 중요합니다.
버핏의 선생님 벤자민 그레이엄이 말했듯이, 훌륭한 회사를 위해 과도한 비용을 지불하면 나쁜 투자가 될 수 있습니다.
현재 주가는 그다지 저렴해 보이지 않습니다.
전통적인 밸류에이션 지표를 사용하면 코카콜라의 주가 대비 매출, 주가 대비 수익, 주가 대비 장부가 비율은 모두 5년 평균을 상회합니다.
배당 수익률은 지난 10년 중 가장 낮은 수준에 가깝습니다. 오늘은 비싸 보입니다.
공정하게 말하자면, 주식은 시장의 혼란을 극복하기에 합리적인 장소일 것입니다.
따라서 매수가 실수라고 제안하기는 어렵습니다.
그러나 이러한 수준에서 매수한다면 백만장자 제조업체로 전환하기까지는 오랜 시간이 걸릴 것입니다.
필수 소비재 분야에는 다른 옵션이 있습니다
코카콜라는 잘 운영되는 회사이지만 기업 가치를 고려할 때 단기간에 백만장자가 되지는 못할 것입니다.
하지만 펩시코, 호멜 푸드, 허쉬 컴퍼니 등 현재 가격이 저렴해 보이는 잘 관리된 다른 필수 소비재 기업들도 있습니다.
이 세 가지 신뢰할 수 있는 배당주 모두 역풍에 직면해 있기 때문에 하락하고 있습니다.
하지만 밸류에이션이 더 매력적이라는 점을 고려할 때 며칠이 아닌 수십 년 후를 생각하는 투자자들에게 장기적으로 더 매력적으로 어필할 수 있을 것입니다.
펩시코, 호멜, 허쉬의 큰 장점은 좋은 기업도 힘든 시기를 겪으며 훌륭한 매수 기회를 열 수 있다는 것입니다.
이 이야기는 다시 코카콜라로 돌아갑니다.
현재로서는 힘든 시기를 겪고 있지 않으며, 주식이 조금 비싸기 때문에 백만장자 제조업체에 투자하고 싶다면 다른 옵션을 살펴보는 것이 좋습니다.